盈利质量分析 乐视网所得税相关项目变化情况 单位：元

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未确 认递延所得税资 产明细 2015年12月31日单位：元

所得税费用表 2015年12月31日单位：元 会计利润与所得税费用调整过程 2015年12月31日单位：元

、所得税费用与递延所得税 （一）相关的几个概念 所得税费用，是当期从会计的角度认为应当承担的所得税。

项目 2014 2015 2016

1 所得税费用 -55,897,456.04 -142,947,603.47 -106,815,889.16

2 递延所得税资 产 196,218,582.19 507,251,454.37 763,343,422.11

未经抵销 的递延

所得税资 产

2015 应交所得税，是按照税法规定计算应当交纳的所得税。 递延所得税资产，从利润表观的角度看，是应交所得税大于所得税费 用的结果，因此是提前纳税的效果；但我们现在是资产负债表观，解 释起来太费劲，大家需要知道和了解的就是，它的存在是用来增加未 来的所得税费用的。即：可能会伴随着当期所得税费用较小；确认递 延所得税资产表明企业和审计师认为该公司未来能够产生足够的应 纳税所得额，足够抵减未来会变大的所得税费用（不然就不满足资产 能够使得企业未来受益的定义）。当这个隐含假设不存在的时候，就 不能确认递延所得税资产。

递延所得税负债，从利润表观的角度看，是应交所得税小于所得税费 用的结果，因此是企业避税的效果；从资产负债表观的角度来看，它 的存在会使得未来的所得税费用变小。

（二）乐视网相关科目的情况 母公司报表上的相关科目情况如下： 由此可知，对于乐视网来说，递延所得税负债非常小，主要是递延所 得税资产较大，而且递延所得税资产绝大多数是由子公司带来的。 那 么具体是什么呢？看一看递延所得税资产的附注内容： 可见，最主要是由于可抵扣亏损导致的 可抵扣亏损为什么会形成递延所得税资产， 主要是由于税法规定当期 的亏损可以在以后 5 年内去抵减应纳税所得额， 这就相当于会使得未 来受益了，满足资产特征， 因此当期可以确认递延所得税资产。请注 意，栗子老师之前提到了， 如果预计未来 5 年都不能产生足够的应纳 税所得额的话， 也就意味着 这种使未来少交税的情况不会出现， 就不 能确认递延所得税资产了。 因此，大家还可以去关注未确认递延所得税资产的明细， 来看一看企 业（或者说审计师监督下的企业） 认为有多少可抵扣的亏损是未来可 能用不上的，借以判断企业的状况。

（三）结合未确认递延所得税资产附注判断 我们看到，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损由期初的 1 亿多，上 升到了 5 亿多。但与已经确认递延所得税资产的 26亿可抵扣亏损比 较的话，企业还是将绝大多数可抵扣亏损都确认了递延所得税

资产。 （四）结合所得税费用附注判断 再结合所得税费用的报表附注看一看： 可见 2016 年未确认递延所得税资产对当期所得税费用的作用是使得 当期所得税费用增加的 （不然所得税费用负数会更大， 合并净利润会 更高），这可以理解成为当期有很多的可抵扣亏损没有被确认递延所 得税资产。意味着审计师监督下的企业对某些子公司未来的盈利前景 并不看好。（相信这个数字的得出， 是审计师和企业协商斗争的结果。 ） 如果翻看一下 2015 年年报的话，关于所得税费用的画风还不是这样 的：

可见，在 2015 年当期未确认递延所得税资产的影响是使得所得税费 用进一步减小的， 即虽然根据所得税会计准则的规定没有确定递延所 得税资产， 但当期的所得税费用因为此事项减小了 （数额变成与该事 项导致的应交所得税一样大，具体的规定大家税务会计里面再学）。 所以，我们看到 2016 年年报附注里面的 2.74 亿调增所得税费用是很 有意思的。这中间隐含着审计师和企业对其亏损子公司盈利前景的判 断。

即便是这样，大家应该意识到， 乐视网已经就可抵扣亏损确认了高达 7 亿的递延所得税资产，从而使得净利润更高。而这是建立在未来子 公司可以产

生足够盈利的假设基础上的。

同学们应该明白： 第一、公司经营亏损，由于可抵扣亏损的存在，使得未来所得税上可 能受益，因此确认递延所得税资产，从而使得当期净利润得到提高；

第二、当期未确认递延所得税资产中可抵扣亏损越多， 表明企业对未 来盈利前景越不看好。

二、归母净利润与少数股东损益 上面解释了一下合并净利润是如何得到的，－ 3 亿的利润总额减去－ 1 亿的所得税费用，合并净利润是－ 2 亿。但是归母净利润却是正的 5千 5百万。在同学的提问中，认为对少数股东进行了盘剥，将亏损

都归为少数股东了。

这里首先要了解少数股东损益是如何产生的。 子公司经营产生的净利润是子公司所有股东按照持股比例来分享的， 其中属于母公司的部分就计入归母净利润， 余下的自然是少数股东权 益。这里为什么合并净利润是负数，但归母净利润却是正数呢？

（一）母公司净利润及其可操纵性 先来看看 2016 年母公司利润表中的结果： 母公司净利润是 10个亿。但是我在《合并报表 vs 母公司报表——也 拿贵州茅台说事儿》中说过，母公司利润的可塑性是非常大的，母公 司尽可以把货卖给子公司（或者其他关联方）就实现利润了。就集团 来说，真正重要的可以参考的应该是合并净利润。

看看主要子公司的情况： 乐视致新亏损近 6.4 亿，乐视电子商务亏损近 7.4 亿。 最主要的原因是这两个子公司亏损导致乐视网合并报表亏损。因此， 上一篇文章中谈到乐视网要把乐视电子商务剥离出去， 免得合并利润 被其拖累。但最终利润表还是被合并进来了。

（二）集团控股结构及其报表体现 为什么母公司利润还是正数， 这里很大程度上要归功于乐视电子商务 的股权结构设计。上一篇中提到，乐视网只持有乐视电子商务 30%的 股份，但是由于乐视控股将其持有的 40%的股份投票权全权委托乐视 网，使得乐视网实际上控制电子商务，因此需要合并。但是合并利润 中毕竟只有 30%是属于乐视网的，因此 7.3 亿的亏损额中，大概也就 2.2 亿是归属于母公司乐视网，而余下的 5.1 亿都属于少数股东。

栗子老师简单粗暴地画一下亏损的乐视致新和乐视电子商务对归母 净利润的影响。如下图；

注意这里是简单粗暴的， 数字关系是凑巧对上的。 因为这里没有考虑 内部交 易， 也没有考虑其他子公司对合并净利润的影响 （但其他子公 司对合并净利润的影响应该没有乐视致新和乐视电子商务大， 这两家 应该是最主要的影响因素了）。但是，足以说明我想要说明的问题。

从这个案例， 我们可以看出在集团股权架构设计上， 如果如同乐视网 对乐视电子商务这般， 持股比例很小， 但是通过与其他股东的协议达 成控制，就可以做到归母净利润较小， 而属于少数股东的损益较多 （如 果子公司是盈利的， 就又会有人说少数股东占母公司的便宜了。 只不 过乐视这里，子公司是亏损的， 所以就成了大部分亏损是少数股东承 担了）。

我们观察附注中企业集团的构成，如下图： 可见就是图中的四家会导致少数股东损益 （包括乐视致新、 乐视电子 商务、乐视网文化，乐视云计算）。 再看非全资子公司对少数股权权益的影响，如下图： 这个图中没有列出乐视电子商务，因为乐视电子商务从 2016 年底不 再纳入资产负债表合并范围了。 但是利润表还是合并的， 所以大家能 够看到当期属于少数股东的损益中有 5.3 亿是乐视电子商务带来的。

从上图中可以看到， 包括乐视电子商务， 四个非全资子公司全部是亏 损的。 所以，这里说成破坏少数股东也不合适，意义太含糊。合并净利润在 归母和归少数之间产生如此大差异的原因， 就在于母公司对子公司的 持股比例（ 30%）与其控制程度（ 70%）不成比例导致的。事实上，这 里的少数股东也是同属贾先生控制下的关联企业。 这是 2015 年公告： 2015 年“可抵扣亏损”对所得税费用的影响是 4.2 亿-1.8 亿=2.4 亿，负数。回 到第四步，所

得税费用是 -1.4 亿，把这-2.4 亿扣除，还原回去是 -1.4- （-2.4 ） =1亿，正数。也就是说，