2017年中国风电行业发展和市场调研分析报告2016年中国风电行业发展和市场调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录第一节招标量与电价下调指引风电装机预期 (6)一、风电招标活跃，2016 年全年装机有望达25GW (6)二、2018 年电价下调或带来小规模抢装 (7)三、相比规划目标，风电装机成长空间仍大 (9)第二节弃风限电缓解、流动性边际改善，盈利能力开始改善 (10)一、用电增速回升，全国弃风问题好转 (10)二、建设规划规避弃风向中东地区转移，IRR 仍有保证 (17)三、利率下行提升收益，改善行业资金压力 (21)四、第六批补贴目录下发，改善风电运营现金流 (22)五、电力交易市场建设利好风电行业 (25)第三节风电产业重点公司分析 (29)一、金风科技：风机巨头订单充裕，业绩增长可期 (32)二、泰胜风能：立足传统风塔业务，牵手丰年转型军工 (35)三、天顺风能：风塔龙头海外订单稳健，关注多元布局 (37)四、福能股份：区域性风电运营龙头，把握售电改革机遇 (39)图表目录图表1：季度新增招标量及新增装机容量（GW） (6)图表2：风电机组投标均价走势（元/kW） (6)图表3：四类风电资源区补贴退坡趋势 (7)图表4：月度风电新增容量（GW） (8)图表5：我国历年累计风电装机容量及十三五规划目标 (9)图表6：各地区2015 年非水可再生能源发电量占当地总发电量比值与目标值. 10图表7：当月全社会用电量（亿千瓦时） (10)图表8：累计全社会用电量（亿千瓦时） (11)图表9：全国月度单月风电发电量（亿千瓦时） (11)图表10：全国月度累计风电发电量（亿千瓦时） (12)图表11：全国月度风电发电量占比 (12)图表12：全国年度风电发电量占比 (13)图表13：我国各省市2016 年上半年利用小时变化 (13)图表14：我国各省份历年弃风率 (14)图表15：2016 年国内弃风率开始改善 (16)图表16：剔除新疆、甘肃前后全国弃风率 (17)图表17：2016 年全国风电开发建设方案下达规模 (18)图表18：我国各省市弃风率及下达装机规模 (19)图表19：非限电地区可新建的已核准项目分布地区 (20)图表20：非限电地区可新建的已核准项目分布占比 (20)图表21：我国中长期贷款基准利率 (21)图表22：融资成本对IRR 的敏感性分析 (21)图表23：六批可再生能源补贴目录规模 (23)图表24：六批可再生能源补贴目录弃风地区占比 (23)图表25：六批可再生能源补贴目录项目分布 (25)图表26：当前电力市场商业模式 (28)图表27：电改后电力市场商业模式 (28)图表28：风电行业基本面改善逻辑 (29)图表29：风电整机制造龙头企业金风科技历年市占率 (30)图表30：风电运营行业市场份额 (31)图表31：金风科技机组在手订单合计（MW） (32)图表32：金风科技机组待执行订单（MW） (33)图表33：金风科技机组中标未签订订单（MW） (33)图表34：截止三季度金风科技中标未签订订单构成 (34)图表35：金风科技已完工装机容量（MW） (34)图表36：金风科技在建装机容量（MW） (35)图表37：泰胜风能历年营业总收入（百万元） (36)图表38：泰胜风能历年归母净利润（百万元） (36)图表39：天顺风能历年营业总收入（百万元） (37)图表40：天顺风能历年归母净利润（百万元） (37)图表41：天顺风能风塔业务主要客户 (38)图表42：福能股份已建成/筹建风电场分布 (40)表格目录表格1：四类资源区风电上网标杆电价 (7)表格2：我国各省份历年弃风率 (14)表格3：2016 年来出台的解决限电问题的文件 (15)表格4：2016 年全国风电开发建设方案（万千瓦） (18)表格5：六批可再生能源补贴目录统计数据 (22)表格6：六批可再生能源补贴目录区域规模占比及弃风率 (23)表格7：《关于进一步深化电力体制改革的若干意见(中发〔2015〕9号)文》 (25)表格8：电力交易中心陆续成立 (26)表格9：风电重点地区最低保障收购年利用小时数核定表 (29)表格10：风电风机制造行业市场份额 (30)表格11：风电电站运营行业市场份额 (31)表格12：天顺风能非公开发行募集20 亿元（万元） (38)表格13：福能集团拟注入资产 (40)第一节招标量与电价下调指引风电装机预期一、风电招标活跃，2016 年全年装机有望达25GW风电设备市场公开招标活动可作为预测风电装机规模的先行指标。
去年受“抢装潮”影响，装机规模30GW以上创历年新高，而风电招标量增速提前显著上升。
今年前三季度招标量达24.1GW，同比增长近7成，预计全年大概率会达到30GW，这显示了开发商对于后续装机的预期。
图表1：季度新增招标量及新增装机容量（GW）数据来源：金风科技、Wind、北京欧立信调研中心2016年以来国内2.0MW与2.5MW风电机组投标均价变化平稳，处于4100‐4200元/kW上下水平，而2.5MW均价则在4400元/kW左右波动。
综合而言，在招标量快速增长同时，风电机组价格整体平稳。
图表2：风电机组投标均价走势（元/kW）数据来源：金风科技、北京欧立信调研中心上半年新增装机预计超过8GW，前三季度新增并网容量9.9GW，累计风电并网装机容量达139GW，我们预计今年新增风电装机量约为22-25GW。
二、2018 年电价下调或带来小规模抢装2015年底发改委发布《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知》，对陆上风电前三类资源区2016年和2018年上网标杆电价做出电价分别下调2分钱和3分钱的调整，四类资源区分别降低1分钱、2分钱。
表格1：四类资源区风电上网标杆电价数据来源：发改委、北京欧立信调研中心图表3：四类风电资源区补贴退坡趋势数据来源：国家发改委、北京欧立信调研中心中长期来看，补贴退坡将有助于提升风电行业竞争力，倒逼成本下降，评价上网的目标。
根据2014年发布的《能源发展战略行动计划(2014-2020)》，目标要求到2020年风电发电与煤电上网电价相当。
因此，为达成2020年实现平价上网的政策目标，未来五年风电上网补贴将逐渐下行。
从短期来看，电价下调预期将引发风电行业“抢装潮”，风场开发运营企业为锁定更高上网电价加快项目并网，从而导致风电装机容量脉冲式增长。
以上次风电上网价格下调为例，月度新增风电装机容量同比增速快速上升达到近年高位，随后同比增速缓慢回落，2015年新增装机容量脉冲式增长显著。
目前，风电标杆电价处在下行通道，2018年风电电价的下调仍将刺激风电行业有一定的抢装行情，从而带动设备出货量的增加。
10月11日国家发改委发布的最新电价调整的《关于调整新能源标杆电价的征求意见函》中也规定，2018年1月1日之前核准，2019年年底之前建成的项目执行旧电价，也会推动未来三年风电装机维持在高位。
图表4：月度风电新增容量（GW）数据来源：Wind、北京欧立信调研中心三、相比规划目标，风电装机成长空间仍大2016年初国家能源局就《可再生能源“十三五”发展规划（征求意见稿）》征求意见，提出如下指导意见：到2020年非化石能源占能源消费总量比例达到15%，2030年达到20%，“十三五”期间新增投资约2.3万亿元。
其中，到2020年底水电开发利用目标3.8亿千瓦（抽水蓄能约0.4亿千瓦），太阳能发电1.6亿千瓦（光伏1.5亿千瓦），风力发电2.5亿千瓦。
图表5：我国历年累计风电装机容量及十三五规划目标数据来源：Wind、北京欧立信调研中心根据规划目标，到2020年底风力发电开发利用目标达到250GW，则未来五年风电装机CAGR将达到10%-20%，平均每年新增装机容量超过20GW。
根据《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，到2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%。
为达此目标，2016年3月3日国家能源局发布《国家能源局关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》，明确2020年除专门的非化石能源生产企业外，各发电企业非水电可再生能源发电量应达到全部发电量的9%以上，并制定各省市能源消费总量中的可再生能源比重目标和全社会用电量中的非水电可再生能源电量比重指标。
据测算2015年我国绝大部分省市非水可再生能源发电占比仍与2020年目标最低要求仍有差距，尤其在中东部地区缺口尤甚。
在可再生能源发电西部地区饱和、东部和南部地区转移的情况下，风电厂开发成为重要选择。
图表6：各地区2015 年非水可再生能源发电量占当地总发电量比值与目标值数据来源：中电联、北京欧立信调研中心第二节弃风限电缓解、流动性边际改善，盈利能力开始改善一、用电增速回升，全国弃风问题好转10月13日国家发改委就宏观经济运行情况举行发布会，前三季度全社会用电量约43885亿度，同比增长4.5%，其中，9月单月全社会用电量约4965亿度，同比增长6.9%，增速同比大幅回升7个百分点。
图表7：当月全社会用电量（亿千瓦时）数据来源：Wind、北京欧立信调研中心图表8：累计全社会用电量（亿千瓦时）数据来源：Wind、北京欧立信调研中心随着社会总用电需求缓步回升，风力发电消纳问题有望得到部分缓解，改善趋势明显。
今年以来，我国月度风电发电量增速保持高速增长，在夏天用电旺季同比增速达43%，1-9月累计风电发电量增速约25%。
图表9：全国月度单月风电发电量（亿千瓦时）数据来源：Wind、北京欧立信调研中心图表10：全国月度累计风电发电量（亿千瓦时）数据来源：Wind、北京欧立信调研中心随着风电发电量持续增长，风电占全国发电量占比也不断攀升。
截止2016年9月，风电渗透率已经达到4.36%，远高于去年全年的3.33%，预计全年风电消纳渗透率有望提高1个百分点。
图表11：全国月度风电发电量占比数据来源：Wind、北京欧立信调研中心图表12：全国年度风电发电量占比数据来源：Wind、北京欧立信调研中心分省份来看，浙江、江苏、广东、河北、贵州等地区利用小时提升在10%以上，风电消纳获得明显促进，而利用小时下降较多的地区仍然集中在新疆、宁夏等西北经济欠发达省份，大多数省市利用小时略有波动、基本稳定。
图表13：我国各省市2016 年上半年利用小时变化数据来源：国家能源局、北京欧立信调研中心根据国家能源局统计数据显示，2015年我国三北地区的弃风率均已达到高位，甘肃、吉林、新疆等地区甚至达到30%以上，到2016年上半年上述地区弃风现象仍有加剧倾向。