2017年国债发行数据整理及相关分析
（一）发行规模扩大，个别月份发行数量猛增
2017年是我国国债市场迅速发展的一年，国债市场增量和存量规模进一步扩大，2017
年国债发行总量达到
38711.79亿元。下图是我国2017年各月国债发行量表，从中可以
很直观地看到各月发行规模的变化，其中在2017年八月，国债的发行总量达到一个峰
值，发行了9290.14亿元。而其他各月发行总量变化较为平缓，稳定在3000亿上下波
动。
数据来源：中国债券信息网
（二）收益率稳重有增，年末集体破“3.5”
1360.00
1700.00
1600.00
2834.93
2591.50
3565.76
3026.11
9290.14
3434.30
3652.35
3157.70
2499.00
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec
2017年各月国债发行量（亿元）
储蓄国债（电子式）记账式国债总计
数据来源：中经网统计数据库
除1天期中债国债收益率具有较大的波动幅度，且在年末震荡下行之外，1年期中
债国债、3年期中债国债、5年期中债国债，7年期中债国债以及10年期中债国债在2017
年的收益率均呈现稳步上升态势，并在2017-10前后突破3.5大关。而30年期中债国债更
是在第二季度内突破4.0，在年末逼近4.5。整个国债市场收益率都呈现大幅增长态势。
2017年不同期限中债国债收益率表
指标 3年期中债国债收益率 7年期中债国债收益率 10年期中债国债收益率 1天期中债国债收益率 30年期中债国债收益率 5年期中债国债收益率 1年期中债国债收益率
地区 全国 全国 全国 全国 全国 全国 全国
频度 月 月 月 月 月 月 月
单位
% % % % % % %
2017-01 2.82 3.28 3.35 2.23 3.73 3.04 2.68
2017-02 2.9 3.19 3.29 2.4 3.8 3 2.71
2017-03 3.02 3.23 3.28 2.84 3.76 3.08 2.86
2017-04 3.23 3.47 3.47 2.62 3.89 3.34 3.17
2017-05 3.57 3.65 3.61 2.65 4 3.58 3.45
2017-06 3.5 3.62 3.57 2.83 3.98 3.49 3.46
2017-07 3.51 3.66 3.63 2.7 4.1 3.56 3.4
2017-08 3.58 3.7 3.63 2.84 4.22 3.61 3.39
2017-09 3.57 3.69 3.61 3.24 4.23 3.62 3.47
2017-10 3.72 3.94 3.89 3.3 4.36 3.88 3.57
2017-11 3.78 3.92 3.89 3 4.33 3.84 3.64
2017-12 3.78 3.9 3.88 2.54 4.37 3.84 3.79
数据来源：中经网数据库
（三）中期国债发行占比较大
各月不同期限国债发行量表
月份 1年以内 1-2年 2-3年 4-5年 6-7年 9-10年 10年以上 合计
Jan 720 0 640 638 420 750 80 3248
Feb 1140 0 706.84 637.98 492 680 290 3946.82
Mar 1238 0 2023.0192 2333.2896 1915.6369 1957.2884 40 9507.23
Apr 1235 0 1708.1719 1962.2245 1732.8136 1577.5054 347 8562.71
May 1454 0 2031.9554 3107.0199 2040.2807 2001.5883 311.5 10946.3
Jun 1394.6 341.9 1992.3983 2969.0715 1896.8337 2076.6175 287 10958.4
Jul 1250.1 281.4 2119.9326 4008.9379 3036.6864 3153.1355 321.5 14171.6
Aug 1426.7 332.5 1794.6309 2927.2154 6059.5025 4333.0475 286.3 17159.8
Sep 1447.5 280 1512.9751 3221.4547 1361.0707 2045.5052 293.4 10161.9
Oct 1298.7 330 1681.2448 2720.3086 1256.9857 2024.1004 290 9601.33
Nov 1779.5 333.8 2649.7799 2496.6076 1430.1725 1662.6921 293.7 10646.2
Dec 1557.5 0 820.04 628.11 495.24 263.7 687.1 4451.69
数据来源：Wind数据库
从下表分析可知，我国不同期限国债发行体量不均，主要发行国债以中期为主，占发
行总量的80%以上，同时1-2年期中债国债和10年以上长期国债发行数量较小，仅占比
5%左右。
数据来源：Wind数据库
1年以内
14%
1-2年
2%
2-3年
17%
4-5年
24%
6-7年
20%
9-10年
20%
10年以上
3%
2017年各期限国债发行占比表
1年以内1-2年2-3年4-5年6-7年9-10年10年以上
（四）国债市场参与主体丰富，以银行机构为主，交易所和其他投资者亦持有
大量国债。
数据来源：resset数据库
根据上表各机构持有国债比重图可知，2017年我国国债市场参与主体众多，从机构到
个人都有不同比例的持有量，机构主体中又有银行机构、证券公司、保险等多种市场主
体，可知我国国债市场的资金来源丰富。同时银行机构成为持有国债的主力军，持有近
25%的国债产品，其他投资者紧随其后，持有13%的国债。
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
4%
4%
4%
4%
4%
4%
5%
5%
9%
12%
13%
2017年各机构国债托管比
特殊结算成员
商业银行
全国性商业银行
外资银行
城市商业银行
农村商业银行
农村合作银行
其他商业银行
村镇银行
信用社
非银行金融机构
证券公司
保险机构
基金
基金类商业银行理财产品
非金融机构
银行间非金融机构
柜台非金融机构
人民银行批准的境外机构
个人投资者
交易所
其他投资者
（五）国债发行以记账式国债为主，储蓄式国债间或发行。
2017年国债发行种类比较
数据来源：Wind数据库
我国主要的国债产品以记账式国债和储蓄国债为主，由2017年国债发行种类比较可
知，主要的国债产品是以面向机构投资者的记账式国债为主，而面向个人投资者的储蓄国
债仅在4月、6月、7月、8月和10月间或发行，且发行数量和占比较小。