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几种交易的要素比较
要素 投资者 交易 转托管 代销机构 基金 注册登记 人TA
同一投资者 代销机构变化 同一基金 同一TA 同一TA
同一TA 非交易过户 投资者变化 同一代销机构 同一基金 同一TA 基金转换 同一TA 同一投资者 同一代销机构 基金变化 同一TA
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基金资产及估值
基金份额资产净值计算
流动性好
投资者可以随时申购和赎回基金单位，因此管理人必 须保持基金资产充分的流动性，而不会集中持有大量 难以变现的资产，减少了基金的流动性风险。
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开放式基金的优点
透明度高
除了年报、半年报、季度报告、公开说明书等定期 报告必须披露外，开放式基金一般每个估值日均公 布资产净值，信息披露规范充分，投资者可以随时 了解基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力。
便于投资
投资者在开放日的交易时间内可以随时在直销、代 销等各个销售场所申购、赎回、转换基金份额，投 资操作十分便利。
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开放式基金的当事人
基金持有人 基金管理人 基金托管人 基金销售机构 注册登记机构 注册会计师等
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开放式基金的运作
基金的购买和赎回 几种重要交易 基金的信息披露 基金资产及估值 基金收益及分配 开放式基金费用
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证券投资基金的特点
组合投资、 组合投资、分散风险
汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金 实力，同时分散投资于各种债券、股票等金融产品 的组合，从而分散投资风险。
专家理财
基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管 理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广 博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领 域也积累了相当丰富的经验。
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开放式基金的费用
费用构成（可以从基金资产列支） 费用构成（可以从基金资产列支）
管理费－基金管理人收取,每日计提，按月支付 托管费－基金托管人收取，每日计提，按月支付 基金的证券交易费用 会计师费和律师费－基金合同生效后收取 信息披露费用－基金合同生效后收取； 基金份额持有人大会费用； 可以在基金财产中列支的其他费用。
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几种重要交易
基金转换
概念：是投资者将所持有的一种基金转换成另一种基 金的行为，只能在同一注册登记公司、同一销售代理 人处进行。 只有可用余额方可进行基金转换转出。转出基金和转 入基金均以委托日(T日)的NAV为计算价格依据； 基金注册与过户登记人在T+1工作日确认并为基金持 有人办理相关的注册登记手续； 投资者可在T+2工作日及之后到其提出基金转换申请 的网点进行成交查询。
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证券投资基金的分类
按照组织形态区分： 按照组织形态区分：
证券投资基金可分为公司型基金 契约型基金； 公司型基金和契约型基金 公司型基金 契约型基金； 公司型基金是具有共同投资目标的投资者组成以 公司型基金 盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于 特定对象的投资基金。 。 契约型基金也称信托型投资基金，是指基金发起 契约型基金 人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金 契约，发行基金单位而组建的投资基金。 目前，我国发行的证券投资基金均为契约型基金。
计算方法 基金份额资产净值=（总资产-总负债）/基金份额总数 基金份额总数——当时发行在外的基金份额的总量 估值人 一般来说，基金份额资产净值由基金管理人计算，基金 一般来说，基金份额资产净值由 托管人复核
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基金的收益及分配
基金收益
基金投资所得红利、股息、债券利息 银行存款利息 证券买卖价差 其他收入
说明：上述认购、申购、赎回费属于一次性费用 说明：上述认购、申购、赎回费属于一次性费用
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几种重要交易
转托管
概念：从一家销售代理人转至其它销售代理人的交 易行为； 只有可用余额方可进行转托管转出； 转托管有一步转托管和两步转托管两种方式。
非交易过户
概念：指两个投资者均在同一销售机构和同一注册 登记机构里，进行基金的非交易过户行为； 目前可以受理继承、捐赠、强制执行等情况下的非 交易过户。
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基金的购买和赎回
相关概念
认购—— 认购——在基金发行期/募集期，投资者购买基 金份额的行为； 申购—— 申购——指基金在存续期间，投资者在规定的 正常开放日购买基份额的行为； 赎回—— 赎回——投资者将所持基金份额卖回基金管理 人并收回现金的行为。
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基金的购买和赎回
申购/ 申购/赎回的原则
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产品知识— 产品知识—保本基金
基金运作周期
保本基金：一般规定一个保本周期，在保本周期内，不鼓励 投资者赎回资金，因此在保本周期内赎回将收取较高的赎回 费，且无法获得最终的保本承诺；但在保本周期到期后赎回， 一般不用支付赎回费用，且可获得保本承诺。 一般的开放式基金：可以在每个开放日赎回基金单位，虽然 赎回时也需缴纳赎回费，但赎回费率一般会低于保本基金。
管理要求不同
开放式基金随时面临赎回压力，更注重流动性等风险管理， 要求基金管理人具有更高的投资管理水平。 12
开放式基金的优点
市场选择性强
一般来说，基金业绩优良，投资者的申购资金流入会 使基金资产增加；基金经营不善，投资者赎回基金会 使基金资产减少。这种优胜劣汰的机制对管理人形成 了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择。
规模上限
保本基金：由于保证人对担保规模方面的考虑，因此保本基 金往往规定了最高募集或存续规模，超过该规模的认购或申 购申请将按照一定规则进行筛选或全部被拒绝； 一般开放式基金：如果不是出于投资标的方面的考虑，一般 不会规定募集上限。
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产品知识—上市型开放式基金（LOFs） 产品知识—上市型开放式基金（LOFs）
基金净收益
基金净收益为基金收益扣除按照有关规定可以 在基金收益中扣除的费用后的余额。
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基金的收益及分配
《基金运作管理办法》的规定 基金运作管理办法》
开放式基金：基金合同应约定每年基金收益分 配的最多次数和最低比例。 基金收益分配应采用现金方式，开放式基金的 持有人可以事先选择将所获分配的现金收益， 按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基 金份额（即红利再投资）。
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开放式基金和封闭式基金的区别
基金存续期不同
封闭式基金一般有固定的存续期，如：15年；而开放式 基金一般不规定存续期。
资产净值披露周期不同
封闭式基金每周公布一次份额资产净值，而开放式基金 则每个估值日公布份额资产净值。
基金规模不同
封闭式基金在存续期间基金规模固定，不接受投资者申 购赎回请求。 开放式基金无固定存续期，基金规模随投资者的申购、 赎回而可以随时变动。
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证券投资基金的分类
按照投资风险与收益关系区分： 按照投资风险与收益关系区分： 证券投资基金可以划分为成长型基金、 成长型基金、 成长型基金 收入型基金和平衡型基金 平衡型基金。 收入型基金 平衡型基金。
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证券投资基金的分类
成长型基金的投资风格旨在挑选盈利增长优于平均水平， 成长型基金 并具备增值潜力的公司。成长型的重点并不着眼于股票的 现价，而是预期未来股价表现会优于市场平均水平。 收入型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其 收入型基金 投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收 入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、 红利都分配给投资者。这类基金虽然成长性较弱，但风险 相应也较低， 平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基 平衡型基金 金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这 些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是 把资产总额的25%至50%用于优先股和债券，其余的用于普 通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基 金之间。
“未知价”原则，即基金的申购、赎回价格以受理 未知价”原则， 申请当日收市后的基金份额净值为基准进行计算； 国内一般采用金额认购、金额申购和份额赎回的方 式，即申购以金额申请，赎回以份额申请。
申购/ 申购/赎回的数额限制
一般来说，基金合同和招募说明书对投资者每次认 购、申购的最低金额、每次赎回的最低份额等均有 所规定，超过最低要求的申请才能被接受；
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证券投资基金的特点
方便投资
证券投资基金最低投资数量一般较低，投资者可以 根据自己的财力进行购买，从而解决了中小投资者 “钱不多、入市难”的问题。 为了支持基金业的发展，我国还对基金的税收给予 合理政策，使投资者通过基金投资证券所承担的税 赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。
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证券投资基金的分类
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开放式基金与封闭式基金的区别
交易场所不同
封闭式基金在证券交易场所上市交易。 开放式基金在销售机构的营业场所交易，一般不上市交易， 但LOFs及ETFs除外。
交易价格不同
封闭式基金的交易价格为二级市场买卖价格，受市场对该 特定基金单位的供求关系影响。 开放式基金的交易价格以每日公布的份额资产净值为基准， 加一定的手续费计算。但LOF等基金在二级市场的交易价 格也会受到供求关系的影响而与净值不一致。
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基金的购买和赎回
购买和赎回的手续费 认购费－ 认购费－认购基金时收取 申购费
前端收费方式－投资者需要在申购基金单位时缴纳 前端收费方式－ 基金申购费； 后端收费方式－ 后端收费方式－投资者在申购基金份额时不必缴纳 申购费，而是在赎回基金份额时才缴纳申购费的方 式；
赎回费－ 赎回费－赎回基金份额时收取
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证券投资基金的分类
按照投资对象分： 按照投资对象分：
证券投资基金可以划分为股票基金、债券基金、货币市 股票基金、债券基金、 股票基金 场基金、混合基金等。 场基金、混合基金 我国《证券投资基金运作管理办法》规定，
百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金； 百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金； 仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金； 投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券 投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的，为混合基 金。