• 第四阶段：1995年至今的战国时期（元大证金-原复华证金、新证金公司与 证券商共同办理时期）----1994年台湾证券市场信用交易需求剧增，导致证金
公司资金吃紧而限资，为提供投资人融资管道，台湾证期会遂开放证券金融公司 的申请，1995年6月分别核准环华、富邦及安泰三家新证金公司设立，使证金公司 从政策性机构演变为具有竞争性的专业金融事业。
元大证券融资融券业务的发展与现状
• 元大证券融资融券业务现状
*元大证金融资融券业务市占率20%,市场排名第一 *元大证券融资融券业务占元大证金业务总量的70.5%,市占率14%以 上 *2009年6月末元大证金平均融资余额447亿元新台币,其中元大证券 融资余额339亿元,市占率13.9%;元大证金平均融券余额53亿元, 其中元大证券融券余额41亿元,市占率15.2% *2009年6月末元大证券总开户数319.5万,占台湾市场总开户38.09%, 总实动户57.7万,信用交易客户60%左右 *在元大证券经纪业务交易量中信用交易比例达到40%左右,其中当 冲交易比例15% *2009年7月末元大证券融资券业务利息净收入达到7.43亿新台币, 在经纪业务营收构成中占20%左右份额
要点：1、交易记录与财力证明需同时符合规定 2、以土地及房产建筑物作为财力证明的必须查询是否已设定它项权利，并于 评估财力时扣除已设定的部分 3、兴柜股票（类似三板）不可当做交易笔数、金额，但可做库存的财力证明 4、信用契约书的印鉴、通讯地址、户籍地址必须与受托买卖契约保持一致， 如有不同需另行维护信用地址（追缴时投资者联系地址以挂号信送达为准） 5、业务代表要对关联帐户查询登记便于日后交易统计及风险管控 6、融资融券契约有效期为三年，期满后需办理换约，并以新开户条件提供财 力证明
融资融券交易帐户作业简介
四、融资融券成数 股票类别 融资成数 融券
90% 90%
要点：资券成数在交易所对个股进行警示时由证金调整比例。结算部亦可 按个股风险或客户风险状况进行调整。 五、融资融券期限、偿还方式、利率、手续费 *融资融券期限：18个月，但风控个股除外 *偿还方式：融资卖出/现金偿还 融券买进/现券偿还 *利率（年利率）：融资5.975% 融券0.1% 融券手续费0.1%
证券商办理有价证券买卖融资融券，对每种证券的融资总金额不得超过其净值的百分 之十；对每种证券的融券总金额不得超过其净值百分之五 要点：1、申请融资额度50万元以下的可免附所得或各种财产的证明文件 2、申请额度2100万元以下由分公司经理人审批，法人户及2100万（含） 以上直接送证金审核，证金核准后通知结算部放行 3、相关额度需在电脑作业系统中预先维护设置自动警示
元大证券融资融券业务组织架构与流程
元大证金
• 融资融券 业务组织 结构与流 程图
稽核室
管理部 业务部 对帐组 风控组
元大证券结算部 外部代理券商 元大证券分公司
营业部
财务部 总帐组
资讯室
业务主管 业务代表
财务主管
信用开户 集保 信用经办 KEY-IN
稽核
融资融券交易帐户作业简介
一、融资融券信用开户 委托人申请开立信用帐户签订融资融券契约除期满办理续约者外，应具备下列 条件： （一）年满二十岁有行为能力之国民或依法律组织登记之法人。 （二）开立受托买卖帐户满三个月。 （三）最近一年内委托买卖成交十笔以上，累积成交金额达所申请之融资额度百分之 五十，其开立受托买卖帐户未满一年者亦同。 （四）最近一年之所得及各种财产合计达所申请融资额度之百分之三十。
融资融券业务模式
美国模式 日本模式
融资融券业务模式
台湾模式 中国大陆模式
台湾信用交易市场的发展历程
• 第一阶段：1974年至1980年银行代办信用交易时期（又称跛足信用交易制 度）----只开放台湾银行、交通银行与土地银行等三家金融机构办理信用融资交
易，不办理融券业务，制度并不完整。
• 第二阶段：1980年至1990年复华证券金融公司单一办理信用交易时期---1979年7月制定《证券金融事业管理规则》，设立复华证券金融公司，接手三家银 行，于1980年4月21日开业先行办理融资，并于同年7月开办融券业务，证券市场 的融资融券业务正式开展。
元大证券融资融券业务的发展与现状
• 元大证券融资融券业务发展历程：
1961年 元大证券设立 1973年 马氏家族入主 1990年 成为台湾第一家自办融资融券的证券商 2000年 与京华、大发证券合并更名为元大京华证券 2007年4月并入复华金融控股股份有限公司，成为其子公司 2007年8月复华金融控股股份有限公司更名为元大金融控股股份有限公 司，复华证券金融公司更名为元大证券金融公司 元大京华证券融资融券业务由自办改为代理元大证券金融公 司业务 2007年9月 元大京华证券与复华综合证券合并为元大证券股份有限公司 融资融券业务仍为代理元大证金,但在内部操作中沿用原自 办交易模式
融资融券交易帐户作业简介
七、融资融券处分作业 融资融券处分条件： 1、期限届满未清偿 2、追缴未补足 3、自行了结资券后仍不足清偿且未补足 4、遇发行公司停止过户时融券未回补 要点：1、分公司将处分资料维护后发送结算部，由结算部汇总后早盘即在 各分公司开立的元大证金处分违约专户分别委托下单，未成交者由分公 司在盘后自行处分 2、在处分申报价格上，融资卖出按上一交易日收盘价计算的跌停价 格，融券买入的按上一交易日收盘价计算的涨停价格，以确保处分成交 3、处分时只包含融资融券的股数，不含担保品。若处分后尚有不足 交割款且债权有疑虑时则通知结算部留置客户担保品，处分后T+2日不足 清偿未交割时需再处分保证品或其他余额
融资融券交易帐户作业简介
六、融资融券担保维持率
客户信用帐户内所有融资金额、融券担保价款及保证金，与其市值比 较的百分比，即为整户担保维持率。 融资担保证券市值+原融券担保价款及保证金 原融资金额+融券证券市值 *100% 倘因市价变动，致担保维持率低于百分之一百二十时，授信机构即通知 委托人 于通知送达二个营业日内补缴差额 要点：1、担保维持率以整户计算，个股逐笔计算追缴 2、追缴通常以挂号信方式，并以送达为准，辅助以电话通知 3、追缴通知只发送一次，投资者可分次补缴，但维持率需达166% 时才取消追缴记录
融资融券业务模式
融资融券交易的基本做法有三大类型： 一是以美国及欧洲等西方发达国家为代表的分散授 信交易模式 二是以日本、韩国为代表的集中授信交易模式 三是以我国台湾地区为代表的双轨制信用交易模式 我国融资融券试点采用市场分散的信用模式。以目 前基础法律法规文件看，业务极有可能维持该模 式，但也可能采用双轨制模式
• 第三阶段：1990年至1995年的双轨制信用交易时期（复华证金与证券商共 同办理时期）----1990年9月颁布《证券商办理有价证券买卖融资融券管理办
法》，核准证券商办理融资融券业务，并修正《证金事业管理规则》，开放证金 公司的转融通业务。台湾融资融券市场走向双轨制，交易商数量得到增加。1994 年又修正《融资融券业务操作办法》，核准当日冲销交易，即当日融资买进与融 券卖出可以相抵，按相抵后的净额交割。
中国内地证券与台湾证券的比较分析 ——融资融券业务专题部分
融资融券基本概念
• 证券融资融券业务又称证券信用交易业务，是指证券金融 机构在投资者进行证券交易时，以投资者提供的部分现金 作保证或有价证券作抵押为前提，为其代垫所需的其余现 金或有价证券，帮助客户完成证券交易的行为。 • 融资融券从本质上来说应该属于保证金杠杆交易模式，投 资者既能够进行做多交易，也能够进行做空交易。投资者 向证券公司借入资金买入证券称为融资交易；投资者向证 券公司借入证券卖出称为融券交易。
元大证券融资融券业务发展的启示与借鉴
融资融券业务的借鉴：
一、系统规划架构 *专职执行小组与多部门协同参与 *软件外购与IT部门自行研发结合 *实务性操作与流程细节关注 *程式化管理与人工运用并重 *短期效用与长远规划考量
元大证券融资融券业务发展的启示与借鉴
二、业务组织结构 *网点专职人员配备 *总部专职管理部门设置
元大证券融资融券业务组织架构与流程 • • • • • 元大证券与元大证金同为元大金控旗下控股子公司 元大证券融资融券业务模式现为代办元大证金业务 元大证券内部仍沿用原自办业务体系流程 元大证券融资融券业务是经纪业务重要组成部分 元大证金除代理元大证券外还代理其他券商的融资 融券业务,同时经营外资借券、转融通、现金增资融 资、承销认股融资、交割款融资等业务
融资融券交易帐户作业简介
三、融资融券配额管理 每种可以作为融资融券交易的股票，其融资余额或融券余额达到该种 股票上市或上柜股份的百分之二十五时，暂停融资买进或融券卖出。待 其余额低于百分之十八时，恢复其融资融券交易。达到八成（百分之二 十）时，交易所于次一营业日即进行分配。 要点：1、额度分配先是证金接获交易所配额，由证金按代理券商交易情况 进行分配，并留有调节余地 2、元大证券结算部接获配额后，采取总量集中再分配至各分公司； 如剩余配额已为零而分公司另有需求时，须联系结算部，由它作为单一 窗口负责向证金洽借联系 3、结算部在进行配额分配前参考投顾、证金等研发机构对个股的等 级评分并通过管理报表收集统计分公司客户融资融券状况，进而对资券 分配进行限制 4、在券的分配上要考虑安全库存，在资的分配上则尽可能用足，使 融资效益最大化
融资融券交易帐户作业简介
八、融资融券交易违约
*未依规定按期缴付融资自备款或融券保证金者，即为 交割违约 *处分后，于债务清偿范围内，就用帐户内余额予以处 分，如仍有不足清偿者，即为信用违约 *申报信用交易违约后将注销信用帐户，一年内不允许 信用交易
元大证券融资融券业务发展的启示与借鉴
元大证券自开展融资融券业务以来，业务量稳步提升，现融资融券业务 市占率稳居台湾证券市场龙头地位，究其原因： 1、由自办改为代理元大证金业务后形成“水库效应”—按台湾法律规定证 券商办理融资融券，对客户融资总金额和融券总金额均不得超过其净值 百分之二百五十，自有资本充足率连续三个月达250%，融资券总金额可 达净值百分之四百。而证金公司办理融资融券则可达其净值11.5倍。元 大证金全力供应元大证券资券需求。 2、元大证券拥有非常广泛的经纪业务通路。网点140家遍布全台湾，有 58.4万活跃客户，有近60%的客户从事融资融券交易。 3、依靠强大的资讯力量构建贴合自身实际的融资融券业务架构体系，流程 细致全面，部门沟通协调顺畅。 4、多重全方位风险控管。证金公司对融资券进行总量管理和控制，结算部 通过EIS管理系统分析个股和客户状况对融资券进行配额管理，分公司再 透由经纪业务CRM和EIS系统实时查询监控客户交易状况和风险状态 5、通过实施“卓越工程”稳定了市占率，提升了边际贡献