ⅩⅩ银行开展投资银行业务第3章ⅩⅩ银行开展投资银行业务的必要性3.1ⅩⅩ银行发展概况3.1.1ⅩⅩ银行简介ⅩⅩ银行成立于2007年，是国务院改革邮政金融体制的重要一步，在国家邮政局邮政储汇局基础上批准设立了中国邮政储蓄银行有限责任公司。

ⅩⅩ银行承接了邮政储汇局的全部资产、负债及权益，并获得商业银行的全面业务牌照。

2012年1月，ⅩⅩ银行完成股份制改造，正式更名为中国邮政储蓄银行股份有限公司。

截止目前，中国邮政集团是ⅩⅩ银行的国有独资股东。

目前，ⅩⅩ银行有经营网点3.9万个，是国内经营网点最多的商业银行。

本外币账户12亿户，本外币存款约5万亿元，资产规模超过5万亿元，资产规模排名仅次于交通银行，位居全国商业银行第六位。

3.1.2经营概况历时七年的发展，ⅩⅩ银行已基本拥有了成熟商业银行的全部业务品种，各项业务稳步发展。

资产业务方面，具备了企业、个人业务的主要信贷产品，更发挥了其在银行间市场的稳定的资金优势，具备同业融资、债券投资等业务的绝对优势。

负债业务方面，企业、个人、机构的负债业务也一应俱全。

中间业务方面，银行卡、结算、现金管理、保函等业务也已逐步完善。

但是相比成熟商业银行，ⅩⅩ银行在盈利能力、中间业务收入占比等方面却有着非常大的差距。

盈利能力方面，根据各上市商业银行年报显示，总资产收益率（ROAA）平均约为1.2%，中间业务收入占总营业收入的比重平均约为19%，ⅩⅩ银行这两个指标相比上市银行有非常大的提升空间。

在ⅩⅩ银行资产负债结构方面，距离成熟商业银行也有较大差距。

成熟商业银行资产中占比最高是贷款等利差收入较大的生息资产，负债中占比最高的是企业存款，而对于ⅩⅩ银行而言，资产占比最高的是盈利能力较弱的同业存款和债券投资，负债中占比最高的是个人储蓄存款。

这些均与其业务开办较晚有直接关系。

在当前利率市场化、互联网金融、金融脱媒和经济增速放缓的背景下，再加上自身的客户基础薄弱、人才队伍不足、信贷规模有限等相比其他商业银行的劣势，如何逆势快速成长，成为ⅩⅩ银行必须解决的关键课题。

笔者认为，可以通过投资银行业务有效缓解信贷规模不足和产品不够丰富的限制，通过财务顾问等低资本消耗、低风险的业务快速提升人才队伍的专业能力，通过结构化融资、债券承销等业务满足客户多元化的融资需求，以此实现优化ⅩⅩ银行资产收入结21构、提升盈利能力的目的。

3.1.3面临的挑战近年来，商业银行经营环境发生了巨大变化，整个行业面临着来自于经济结构调整、利率市场化、金融脱媒、跨业经营和互联网金融等方面的巨大挑战。

而相比于同业，ⅩⅩ银行面临的挑战更加严峻，除了上述行业挑战外，还面临如下特有困难：1、信贷规模不足，创新产品较少。

公开资料显示，2014年工、农、建、中四大行分别获得新增信贷规模约9000亿、7000亿、8400亿、5000亿，而ⅩⅩ银行获得新增规模却不足中行的一半，作为拥有最多分支机构的全国性银行，这样的信贷规模无疑显得捉襟见肘。

2、客户基础薄弱，贷款定价偏低，派生收益较少。

受限于起步较晚，授信门槛高等原因，ⅩⅩ银行批发类贷款客户储备相对较少；且现有客户普遍级别比较高，融资渠道较多，各家银行竞争非常激烈，ⅩⅩ银行部分分行仅能通过关系营销或者低价策略才能开展合作，由此造成贷款定价偏低，存款等派生业务较难争取。

3、专业能力有待提高，以产品为中心替代以客户为中心，为客户提供整体解决方案的能力不足。

随着利率市场化和金融脱媒加剧，市场的资金价格机制将日益完善，银行利差收入占比将会继续下降，未来的发展趋势将是更多的依靠专业金融服务能力，真正以客户为中心，以整体金融解决方案满足客户多元化的投、融资需求。

ⅩⅩ银行由于成立时间短，客户经理产品中心的观念深重，尚未培养起客户为中心的意识，也尚不具备提供企业投融资整体解决方案的专业能力。

3.2ⅩⅩ银行投行业务发展现状ⅩⅩ银行自成立以来，一直参与投资银行相关业务，但目前产品线仍然有待丰富，部门职责有待进一步梳理。

部门设置、制度建设及主要产品现状如下：1、部门设置目前，ⅩⅩ银行尚未成立投资银行部，相关工作分散在不同部门操作。

（1）金融市场部：金融市场部负责流动性管理、债券投资、同业融资、债券承销等相关工作，其中债券承销业务归属投资银行范畴，但是ⅩⅩ银行目前尚未取得债券主承销资格，仅可以作为债券承销的参团银行。

（2）公司业务部：公司业务部负责公司客户的全部产品，包括资产、负债及中间业务，其中银团贷款、并购贷款、结构化融资、资产证券化、财务顾问等业务属于投资银行的范畴，目前ⅩⅩ银行仅能开展银团贷款及资产证券化业务，并购贷款、结构化融资等业务尚未开办。

22（3）金融同业部：金融同业部负责同业务客户的授信、准入、理财业务、代理业务、托管业务等与金融同业相关的资产、负债及中间业务。

其中，理财业务，即财富管理业务属于投资银行业务的范畴，目前代客理财业务开展了一定规模，但相比其他银行以及相比ⅩⅩ银行的资产规模，仍有非常大的发展空间。

2、主要产品目前，ⅩⅩ银行已经开办的投行业务产品包括债券承销（参团）、银团贷款、项目融资、资产管理、资产证券化等业务，但是业务量均不大。

尚未开办的业务包括结构化融资、并购贷款、财务顾问等业务。

3.3ⅩⅩ银行投行业务存在的问题及原因1、产品体系有待健全。

如上文所阐述，ⅩⅩ银行投行业务产品体系还处于初级阶段，其他银行占收入最高的债券承销业务和结构化融资业务均处于发展初期，其中，债券承销业务一直未取得主承销的资格，仅能参与债券分销业务。

而2012年以来金融市场上大规模兴起的结构化融资业务，ⅩⅩ银行未作为发起人进行参与，仅作为信托收益权买入返售业务的乙方参与市场交易，这使得在这一轮金融创新发展过程中ⅩⅩ银行一定程度落后于其他银行。

此外，并购贷款、财务顾问等能够有效满足客户融资需求的投行业务产品也未开办。

2、部门设置有待优化。

目前，ⅩⅩ银行尚未建立投行业务部，相关工作由不同部门操作，比如，债券承销在金融市场部，同业合作与资产管理在金融同业部，资产证券化、财务顾问、银团贷款、并购贷款等业务则在公司业务部。

这一格局与ⅩⅩ银行成立时间和业务定位有关系，在银行开办初期，有利于业务的协同发展，但从投行业务发展角度来看，已不适应投行业务日新月异的创新速度和在银行收入中的快速提高的比重。

3、专业队伍有待建设。

投行业务相比传统存贷款业务具有创新性和专业性的特点，这就要求从业人员具有扎实的专业功底、良好的交际能力和比较丰富的资产类业务的经验，ⅩⅩ银行ⅩⅩ成立时间短，人才队伍的培养相比其他成熟的商业银行仍有一定差距。

4、营销体系有待完善。

随着跨业经营和客户融资需求的多元化，商业银行业务发展需要从根本上以客户为中心开展业务及营销工作。

目前，ⅩⅩ银行营销队伍以产品为中心的思维还比较重，也未明显针对投行业务的目标客户营销相关产品。

造成上述问题的主要原因是ⅩⅩ银行成立时间较短，成立初期正处于组织结构建设、人才队伍锻炼和基础产品的丰富阶段，经过几年的发展，ⅩⅩ银行已经23基本打牢了业务基础，具有一定的业务创新的基础和能力。

未来几年，将迎来投行业务快速发展的关键时期。

3.4ⅩⅩ银行发展投行业务的必要性1、以客户为中心，加快产品创新，缓解信贷规模限制和资本约束，满足客户多元化融资需求。

投行业务最大的特点在于风险可控的前提下以客户为中心，通过合规的创新手段，合理规避信贷规模和资本的约束，满足其多元化投融资需求，同时促进银行的资产、负债和中间业务的全面发展。

2012年以来，以兴业、中信、工行为首的一批银行通过投行范畴的结构化融资业务进行了积极创新，既满足了客户的融资需求，又合规的规避了监管限制。

以兴业银行为例，截止2013年9月末，其表内“应收款项类投资”科目余额3010亿元，该部分基本为通过自营资金投资的用于本行授信客户的信托受益权或者券商资管计划受益权，保守假定该部分占其结构化融资规模的50%（实际比例应小于50%，另外一部分通过对接机构资金或者理财资金满足），则兴业银行2013年3季度末通过结构化融资业务为公司类客户发放准信贷类资金余额超过6000亿元。

此外，笔者访谈了解，中信银行结构化融资规模超过1500亿元，北京银行结构化融资规模接近1000亿元。

2、发挥资金和渠道优势，抓住全行业流动性紧张的历史机遇，大力拓展客户规模，积极锻炼专业队伍，实现主动转型。

ⅩⅩ银行最大优势在资金和渠道，而最大的短板在于公司业务的客户积累和专业队伍，随着利率市场化、金融脱媒和互联网金融的发展，优势不可能长期存在，而短板却未能得到快速弥补。

2013年6月“钱荒”以来，整个银行业流动性维持紧张格局，各类资产价格不断攀升，笔者认为，这正是ⅩⅩ银行实现主动转型的历史机遇期，在其他银行信贷规模和流动性都非常紧张的时期，ⅩⅩ银行应发挥资金优势，通过结构化融资等创新手段，满足授信客户的融资需求，迅速拓展公司客户规模，积极锻炼我行队伍，抓住机遇，最终实现主动转型。

3、顺应行业潮流，积极应对同业竞争，促进资产、负债和中间业务全面发展。

在当前行业经营环境下，商业银行依靠传统存贷利差生存将越来越难，通过投行业务主动应对金融脱媒和“去信贷化”、保持商业银行提供客户融资安排的主导地位将成为行业发展趋势，西方主流银行中间业务收入占比达到50%也是这一趋势的证明，目前国内各主要商业银行均向这个趋势主动或被动转型。

此外，通过投行业务，可以促进对公负债业务从“以贷吸存”向“以解决方案吸存”、“以融资安排吸存”转变，将各类市场资金沉淀为我行结算性对公存款。

3.5ⅩⅩ银行开展投行业务的可行性ⅩⅩ银行作为商业银行队伍的中的新加入者，其具有得天独厚的优势，包括后发者的经验借鉴优势、资金优势、渠道优势等。

具体分析如下：1、同业的先进做法保证了业务合规。

目前，国内各商业银行均以开展了投行业务，并且不断探索新的产品和新的业务模式。

以创新性最强的结构化融资为例，兴业银行、中信银行不仅开展了大规模的业务，而且在结构设计、合规文件和风险控制方面都探索了非常清晰的道路。

对于创新型业务，后发者具有显著的优势。

因此，ⅩⅩ银行在投行业务发展领域可以充分吸取前人的经验和教训，稳步推动自身投行业务发展。

当然，对于部分投行业务，创新速度要跟上行业发展，正如前文所述，监管机构与被监管机构是相互博弈、相互教育的过程，有些创新业务可能在监管要求出来之前是合规的，但是监管文件出来之后就可能马上叫停，这种情况就要求金融机构在创新业务的过程中把握时机，提高效率。

2、丰富的资金储备保证了资金来源。

ⅩⅩ银行最大的优势之一是资金优势，截至目前，ⅩⅩ银行各项存款余额约为5万亿元，其中信贷类资产仅为1万亿元左右，剩余4万亿元，扣除准备金和超额备付等外，可自主运用资金达到3万亿元，而当前这些资金主要配置在债券、同业存款等收益水平较低的领域，如果有效盘活这类资金，发挥其在投行业务领域中的资金优势，势必能够快速打开市场，实现客户积累、市场拓展和盈利提升的三赢局面。