可以相信，随着更多金融工具的出现，项目融资必然 会越发走向大型化、国际化和技术化，而且其应用重 点也必然是在发展中国家。
项目融资的适用范围
1.资源开发项目
资源开发项目包括石油、天然气、煤炭、 铁、铜等开采业
项目融资最早就是源于资源开发项目
2.基础设施建设项目
基础设施一般包括铁路、公路、港口、电 讯和能源等项目的建设
回收贷款的方式是产品支付，即从持定石油矿 区获得将来产出的部分或全部石油的所有权。
后来，又产生了预期产品支付方式，在这种方 式中，矿区所有者划出一部分矿区作为产品而 卖掉，买方格购入的支付产品作为抵押从银行 借入购买资金。
这种方法可以视为卖方提前卖出即将生产出来 的石油，是卖方节税对策中一种有利的支付方 法。在这种情况下，银行回收资金依靠的是矿 区产出的石油。
-----中国银行网站
项目融资的起源与发展
项目融资（project financing）是首先在 美国继而在欧洲被采用，近十几年又在发展 中国家里被采用的一种独特的融资方法
项目融资起源于20世纪30年代，是在西方 国家遭受石油危机以后，因为担忧资源不足 而大规模开发资源的热潮中生产的
企业开始利用其生产的产品或项目进行融资活 动，50-60年代，石油项目的产品支付方式
项目融资的雏形主要是在石油项目中通过产品 支付方式来进行的。第二次世界大战后．西方 各国为了振兴经济，纷纷发展石油工业。
50一60年代，美国的石油开发业十分兴旺。当 时，虽然石油开采风险较大，但其丰厚的利润 仍诱使一些私人银行通过项目融资把赌注押在 这些开采项目上。
项目融资定义的其他表述
“融资不是主要依赖项目发起人的信贷 或所涉及的有形资产，提供债务的参与方 的收益在相当大程度上依赖于项目本身的 效益。”
-----国际著名法律公司Clifford Chance编 著的《项目融资》
项目融资定义的其他表述
“项目融资是指对需要大规模资金的项 目而采取的金融活动。借款人原则上将项 目本身拥有的资金及其收益作为还款资金 的来源，而且将项目资产作为抵押条件来 处理。”
•进人70年代后，随着经济的发展和人民生活水 平的提高，对公共基础设施的需求量越来越大， 标准越来越高，而政府的财政预算则越来越紧张， 建设资金供求矛盾日趋尖锐。
•70年代以后，西方经济发达国家宏观经济政 策的一个重要变化，就是对国有企业实行私 有化，而作为国有部门的重要领域——公共 基础设施项目在私有化过程中首当其冲。
• 随着项目规模的增大，一二家银行有时很难 满足一个项目的资金需求。70年代以后，基 础设施对资金的需求越来越迫切，数量越来 越大，项目融资就成为大型项目筹集资金的 发展方向。一般情况下．参与项目融资的银 行不是一家，而是由多家金融机构组成银团 来进行，其目的在于分散风险。
进入80年代，发展中国家基础设施建设项目已 经开始使用项目融资。这是由于他们国内资金 不足，但是又要引进设备和技术。这样一来， 项目融资就成了一种跨国的金融活动，必然涉 及到大量的国际金融问题，如汇率、国际信托 等等。
项 ➢ 迄今为止还没有一个公认的定义
目
融 资
➢ 广义：凡是为了建设一个新项目或是收 购一个现有项目以及对已有项目进行债
的 务重组所进行的融资活动，狭义：专指具有无追索或有限追索形式 的融资活动称为项目融资。
追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人 未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押 资产之外的资产偿还债务的权利。
基础设施建设是项目融资应用最多的领域
项
目 有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段
融 资 的 定
或者规定的范围内，对项目的借款人追索， 除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人 均不能追索到借款人除该项目资产、现金流 量以及所承担义务之外的任何财产。
义
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借
款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
项目融资定义的其他表述
“为一个特定经济实体所安排的融资， 其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于 使用该经济实体的现金流量和收益作为偿 还贷款的资金来源，并且满足于使用该经 济实体的资产作为贷款的安全保障。”
----- from Peter K. Nevitt, Frank Fabozzi
"Project Financing"
3．最近的发展趋势
在发达国家，随着对基础设施需求的减 少，项目融资重点正转向其他方向，如制 造业。所以从全球范围来看，项目融资正 处在一随着应用地域范围的扩大．项目融 资的风险也相应增加，对担保的要求成为 此时的关键因素。
大规模的项目融资通常由一二家银行出面担保，并以 银行名义开出保函。实际上，出面担保的银行还要组 织众多的银行充当所谓背后的担保银行，形成分担风 险的银团。融资规模、地域范围的扩大，风险分析日 益成为项目融资的重要方面。
第十二章 项目融资
案例：
某省电力有限责任公司现有A、B两个电厂，为 满足日趋增长的供电需要，决定增建C厂。增建C厂的资 金筹集方式有两种：
第一种：借来的款项用于建设C厂，而归还贷款的款
项来源于A、B、C三个电厂的收益。如果C建设失败，A、 B两厂的收益将作为偿债的担保。这时贷款方对电力公司 拥有完全追索权。
-----美国财会标准手册
项目融资定义的其他表述
“项目融资即项目的承办人(即股东)为 经营项目成立一家项目公司，以该项目公 司作为借款人筹借贷款，并以项目公司本 身的现金流量和收益作为还款来源，以项 目公司的资产作为贷款的担保物。该融资 方式一般应用于现金流量稳定的发电、道 路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目 上”。
第二种：借来的款项用于建设C厂，而归还贷款的款
项仅限于C厂建成后的收益。如果C建设失败，贷款方只 能从清理C的资产中收回一部分，不能要求用A、B两厂的 收入来归还贷款。这时贷款方对电力公司无追索权。或 者只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保， 这时可称贷款方对电力公司拥有有限追索权。
第一节项目融资概述