2020年外加剂行业分析报告2020年3月外加剂：产品创新，服务属性重要性提升产品迭代，减水剂中高性能减水剂占比逐步提升混凝土外加剂是指在混凝土拌合前或拌合过程中加入，用以改善新拌混凝土和（或）硬化 混凝土性能的物质，已成为现代混凝土中除水泥、砂、石、水之外不可或缺的第五组分。
混凝土外加剂的特点是品种多、掺量小，在混凝土改性中起到重要作用，使用不同品种的混 凝土外加剂，可以达到不同的效果。
混凝土外加剂按照用途可以分为两大类：1）改善混凝 土拌合物流变性能的混凝土外加剂，一般称为减水剂，按照减水率的高低，分为普通减水剂 （一代减水剂）、高效减水剂（二代减水剂）、高性能减水剂（三代减水剂，也称聚羧酸减水 剂）等；2）其他功能性外加剂，包括调节混凝土凝结时间、硬化性能的混凝土外加剂，如 缓凝剂、早强剂和速凝剂等；改善混凝土耐久性的混凝土外加剂，如防腐剂、引气剂、防水 剂、阻锈剂等；抗裂防渗外加剂，如膨胀剂、减缩剂等。
图表1： 2017 年我国外加剂产品结构（万吨，%）图表2： 2011 年我国外加剂产品结构（万吨，%）速凝剂 84 6%速凝剂104 12%膨胀剂 135 15%缓凝剂6 1%膨胀剂 302 21%引气剂 3 引气剂 3 缓凝剂 78 普通减水剂18 0%0%6%2%普通减水剂9 高性能减水剂239 1%27%高效减水剂200 高性能减水剂724 14%高效减水剂388 52%43%资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部2017 年外加剂基本进入平稳发展时期，减水剂总量 13 年开始先降后升。
根据 2018 年 7 月《混凝土与水泥制品》杂志发表的文章《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动 态》（王玲、赵霞、高瑞军）来看，2017 年我国混凝土外加剂总产量为 1,399 万吨，较 2015 年增长 1.4%，其中减水剂 932 万吨，功能性外加剂 467 万吨。
从增长趋势来看，随着我 国投资增速的放缓，商品混凝土产量增速下降，混凝土外加剂整体增速在逐渐放缓，但是 从结构来看，17 年外加剂产量较 15 年仅增长 1.4%，而 17 年减水剂产量较 15 年增长 9%。
图表3： 我国混凝土外加剂产量结构图表4： 各类减水剂占比（%）减水剂产量（万吨）功能性外加剂产量（万吨）三代减水剂产量占比（%）1,600 一代&二代减水剂产量占比（%）100%80% 60% 40%20% 0%1,400 1,200 22%27%467 93252848%2711,000 63%74%85%800 600 400 200 024864578%73%95485252%37%26%15%20112013201520172007200920112013 2015 2017资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部 注：一代/二代/三代减水剂分别指普通/高效/高性能减水剂资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部高性能减水剂消费量占比逐年上升，预计2019 年占比约80%。
按照减水率的高低，可将减水剂分为普通减水剂、高效减水剂和高性能减水剂。
和其他减水剂相比，高性能减水剂的性能最好，并且属于环保型混凝土外加剂，从而成为了现代混凝土外加剂的重要发展方向，从消费量来看，高性能消费量占比由2006 年的8%增长到2017 年的78%，已成为市面上的主流产品，从发展趋势来看，三代减水剂将逐渐形成对一、二代的替代，我们认为2019 年高性能消费量占比较2017 年仍有提升，预计占比约80%。
图表5：三种减水剂比较减水率掺量坍落度泌水率比含气量抗压强度比（%）7d 28d 净浆流动度（mm）（%）（%）（mm）160 （%）（%）3d115145180初始1h 2h145100主要原材料造纸工业废液工业萘、甲醛普通减水剂高效减水剂高性能减水剂8-1314-24>250.30.60.24895222.81.43.0110 108 180 170220 140260 265172 140 128189 162 139 245 环氧乙烷、丙烯酸资料来源：垒知集团招股说明书，智研咨询，XXX市场研究部图表6：减水剂行业产业链资料来源：中国产业信息网，XXX市场研究部随着原材料质量变差，产品创新+服务属性重要性提升环保压力下，机制砂占比快速提升。
19 年11 月，十部门联合发布《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》，从国家层面引导、鼓励、支持机制砂生产，各省各地区以此为指导性文件，根据本省砂石资源与需求的实际状况，纷纷出台鼓励机制砂生产的政策，各省文件大多从规定机制砂生产标准、制定3-5 年期省内机制砂产能目标、资金支持、简化采矿权办理及出让流程以及出清不规范小产能等方面推动机制砂生产的发展，我国机制砂使用占比在2005 年仅有21%，2010 年首次超过50%，之后逐年提升，2018 年已高达78%。
图表7：中央及地方鼓励机制砂生产政策整理时间内容中央2018.11 《战略性新兴产业分类（2018）》提出，在国民经济行业代码中为3099 的其他非金属矿物制品制造产业中，机制砂被列为重点产品和服务2019.11 《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》提出，要利用尾矿、建筑废弃物和石料等加工的机制砂石，产量占比达30%，非公路运输物料占比达30%；培育20 家以上智能化、绿色化、质量高、管理好的示范企业；到2025 年，形成较为完善合理的机制砂石供应保障体系，产品质量符合GB/T 14684《建设用砂》等有关要求，以I 类产品为代表的高品质机制砂石比例大幅提升，年产1000 万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比达到40%，利用尾矿、废石、建筑垃圾等生产的机制砂石占比明显提高广东浙江海南福建江西2019.42019.82019.82019.82019.1《广东省河道采砂管理条例》指出，要鼓励机制砂等河砂替代品的研发、推广和利用，同时要求采取有效措施促进砂石市场公平竞争，防止形成价格垄断《浙江省交通工程建设项目应用推广机制砂若干意见》将机制砂生产纳入施工招标文件, 加强交通工程建设项目机制砂应用推广《海南省建筑石料机制砂一体化生产资源保障工作方案》要求加快出让大中型储量规模的石料采矿权，推进建筑用石料、机制砂一体化生产骨干基地建设。
从2020 年起，各市县原则上不再出让资源储量小于500 万立方米的石料采矿权。
福建省保障建设用砂规范发展指导意见》提出要加快机制砂矿山选址出让、加快项目落地建设，提高开采和生产质量，规范企业管理来推进机制砂产业发展；2019 年/2020/2021 年，目标新增机制砂年产能1500/5000/7000 万立方米《关于促进机制砂推广应用的实施意见》提出，力争到2020 年江西省机制砂年生产能力达到2000 万吨、2025 年机制砂目标年产8000 万吨；各市、县(区)政府应安排专项资金，鼓励新建具备年生产机制砂30 万吨以上能力的机制砂企业，优先扶持年生产能力100 万吨、资源储量500 万吨以上的机制砂生产企业；重点建设项目不需办理采矿许可证。
资料来源：各省政府官网、中国砂石协会、XXX市场研究部图表8：我国机制砂及天然砂使用量占比机制砂天然砂100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2018注：2017 年数据缺失资料来源：砂石骨料网，XXX市场研究部机制砂的普及促使混凝土中减水剂的使用比例提升，性能要求提升。
与河砂相比，大部分机制砂表面粗糙，颗粒具有棱角，形状不规则，级配较差，通常石粉含量也较高，由于机制砂在破碎及粉磨过程中产生了裂隙、空隙或孔洞，这些缺陷和细颗粒增大了机制砂的表面积，吸附了更多的自由水，同时粘聚性增强，因而其扩展度减小，混凝土和易性变差，为了提升其流动性，保持良好的坍落度，需要增加减水剂用量；另外机制砂含泥粉量高达11.75%，远高于河砂1.54%的含泥量，从化学角度来看，机制砂的MB 值(亚蓝值)更高，泥质黏土矿物含量高对减水剂吸附力强，稀释了减水剂的减水效能，从而也促进了减水剂使用量的提升。
根据《机制砂对混凝土性能影响及解决措施》（尤仁良，福建建材第八期）研究显示，随着机制砂使用量的增加，为保持相同的初始流动性，外加剂产量逐渐加大，且为保证混凝土的含气量、抗压强度等性能，减水剂的减水率需要提高。
图表9：不用机制砂比例对减水剂使用量的影响机制砂使用比例减水剂使用量1.80% 减水剂使用量提升率0%30% 50% 70% 100% 1.90% 5.6%11.1%16.7%22.2% 2.00%2.10%2.20%资料来源：《机制砂对混凝土性能影响及解决措施》（福建建材第八期）、XXX市场研究部机制砂占比提升，原材料质量变差导致外加剂龙头话语权增强。
由于中国地域辽阔、水泥品种多样、砂石集料质量千差万别、混凝土服役环境差异大，加上施工企业和商品混凝土搅拌站现场技术人员水平参差不齐，因此混凝土外加剂生产企业复配技术水平、现场技术服务质量是产品达到预期效果的关键。
由于外加剂在混凝土成本中仅占2%-3%，但却对改善混凝土性能至关重要，在原材料质量变差背景下，服务需求提升，在产业链上话语权提升。
图表10：2019 年混凝土成本结构（%）矿粉9% 外加剂3%人工2%制造费用粉煤灰2%7%石子26%水泥31%砂子20%资料来源：砂石骨料网，XXX市场研究部集中度：17 年以来快速提升，未来3-5 年或将加速市场规模：进入成熟期，3-5 年基本稳定预计19 年我国外加剂行业总产值在500 亿元左右，减水剂规模约350 亿元。
根据混凝土行业协会统计，2017 年外加剂行业产值479 亿元，较15 年下滑13%。
根据调研情况，19 年我国外加剂市场规模约500 亿元，平均看单方混凝土平均用10kg 减水剂，商混企业采用产品含固量在8%-10%，售价在1500 元，目前一方混凝土减水剂用量约在12~15 元，按照2018 年混凝土产量25.47 亿方看，估计减水剂市场规模在306-382 亿元，根据云南建投招股说明书，我国预拌混凝土比例（2019 年大约48%）和发达国家（70%-90%）比还有提升空间，可以推动减水剂市场平稳增长。
图表11：外加剂总量增速和混凝土产量增速正相关图表12：我国预拌混凝土渗透率（%）60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 减水剂总量混凝土产量水泥产量60%51%52%外加剂总量49% 50%48%46%45%50%40%30%20%10%0%44% 44%42%41%-10%-20%2013比2011增速2015比2013增速2017比2015增速资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX市场研究部资料来源：云南建投招股说明书、XXX市场研究部集中度：17 年以来快速提升：环保压力下小厂退出+行业盈利水平下降我国聚羧酸减水剂行业CR3 市占率自16 年以来持续提升。