论我国股票市场的现状及发展 沈阳工学院学年论文 论我国股票市场的现状及发展
学 生：刘 佳 学 号：********** 专 业：金融学 班 级：金融四班 指导教师：***
沈阳工学院经济与管理学院 二O一四年六月 论我国股票市场的现状及发展 I
摘 要
中国股票市场经过多年的发展已取得了巨大的成绩，股票市场作为中国证券市场重要的组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要的作用。但是，中国股票市场仍然存在着许多问题，本文从分析我国股票市场现状出发，探讨了我国股票市场的现状，分析了我国股票市场存在的主要矛盾，剖析了证券监管制度对股市的影响并提出了改善我国股票市场的建议。
关键词：股票市场；监管；矛盾 论我国股票市场的现状及发展
II Abstract China's stock market after years of development has made great achievements, the stock market as an important component of China's securities market, to China's economic development and social stability plays an important role. However, many problems still exist in China's stock market, this paper analyses the present conditions of Chinese stock market, this paper discusses the current situation of the Chinese stock market, analyzes the principal contradiction in Chinese stock market, analyzes the influence of the securities supervision system for the stock market and puts forward some Suggestions to improve the Chinese stock market.
Keyword：The stock market regulatory contradiction论我国股票市场的现状及发展
III 目录 一、绪论--------------------------------------------------------------1 二、我国股票市场现状分析----------------------------------------------2 （一）股功能导向存在误差----------------------------------------------2 （二）股市结构存在缺陷------------------------------------------------2 （三）股市内部环境恶化------------------------------------------------2 （四）外部环境治理效率低下--------------------------------------------2 三、我国股票市场存在的主要矛盾----------------------------------------3 （一）市场化与政策市的矛盾---------------------------------------------4 （二）大小非解禁与稳定市场的矛盾---------------------------------------5 （三）上市公司公众化与上市公司诚信缺失的矛盾---------------------------5 四、证券监管制度对股票市场发展的影响-----------------------------------6 （一）监管制度存在的问题-----------------------------------------------7 （二）监管手段存在的问题-----------------------------------------------7 （三）证券市场监管制度的完善证券市场监管制度的完善---------------------8 五、 改善我国股票市场现状的相关建议------------------------------------9 六、结语---------------------------------------------------------------11 七、参考文献-----------------------------------------------------------12 论我国股票市场的现状及发展
1 论我国股票市场的现状及发展
1、绪论
2013年上半年的股市波澜不惊，从一月到四月由1977涨到2300，紧接着股市一路下挫，截止到7月31日，创下上半年最低 1946点。我国国民经济飞速发展，GDP2012年全年增速预计9.1%，同比下降1个百分点，经历了2008年的全球金融危机，全球经济已经逐渐回暖，外国各国股市纷纷上涨，为何中国股市一蹶不振，跌跌不休呢？下面我就从以下几个原因分析制约我国股市发展的因素和解决方法及未来的发展方向 论我国股票市场的现状及发展
2 2、我国股票市场现状 我国股票市场发展现状分析经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但 2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境 2.1、股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系。
2.1.1、投资能力较弱，存在投机行为过度现象、股市参与者对股市的预期和
上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。2.1.2 、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。2.1.3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。2.1.4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险 2.2股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持。 2.2.1、“政策市”阻碍了股市发展的有效性目前股市的结构性缺陷主要表现
为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。2.2.2、“企业圈钱”行为未得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市，是目前股市结构中存在的最大痼疾。2.2.3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞，机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。 2.3、股市内部环境恶化，制度缺失现象严重。
我国股票市场内部环境主要存在以下问题：一是建设目标导向存在误区，造成
股票市场环境恶化。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡，股市长期偏离正常价值。三是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。 2.4、外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障。
我国股市外部环境效率低下主要表现在：一是法律制度体系建设滞后，执行力论我国股票市场的现状及发展 3 度有待提高。二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及，主要是中小股东权利无法得到保障，大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。三是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来，我国政府反复救市、不停托市，都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。 论我国股票市场的现状及发展
4 3、 我国股票市场存在的主要矛盾
3.1、市场化与政策市的矛盾 股市是市场经济中最市场化的一个部分，一般来讲，股市的发展方向应当是市场化，但在我国“政策市”这个概念自我国股市诞生以来就没有下过历史的舞台。“政策市”是指利用政策来影响股指的涨跌，政策的操作和影响对象很明确，那就是股票指数。政策市在本质上是对现代市场经济原则的违背。我国股市过去长期历尽磨难，其中一个很重要的原因就是行政权力对市场运行与发展的过分干预和控制。由于是“政策市”，在我国投资者往往热衷于揣摩政策意图甚至某个官员的讲话，在股市低迷时更是将希望寄托在政府“救市”上，不仅造成政府压力很大甚至难免顾此失彼，而且也扭曲了股票市场本身的运行轨迹和运行规律。 3.2、大、小非解禁与稳定市场的矛盾 流通性是股票的基本特征之一，因此国外成熟股票市场都是全流通市场，但在我国，由于历史的原因，却存在着流通股与非流通股并存且同股不同权的现象。为了解决这一股权割裂的状况，我国从2005年开始进行股改，非流通股股东（大、小非）通过向流通股股东支付一定的对价换取几年后股票进入二级市场流通的权利，即所谓的“限售股解禁”。随着时间的推移，越来越多的限售股解禁进入二级市场，非流通股股东与流通股股东之间的矛盾也日益突出。因为非流通股股东基本上是以一元面值购得股票，甚至其投资成本每股尚不足一元，而流通股东却是以几倍甚至几十倍的溢价购得。如果非流通股一下子涌入二级市场,那股价一定会暴跌,非流通股股东套现获得暴利, 流通股持有人却损失严重。 3.3、 上市公司公众化与上市公司诚信缺失的矛盾 上市公司可以称之为公众公司，因为它通过资本市场向公众股东募集资金，其一言一行、一举一动都必须对公众股东负责，因此上市公司应该最讲诚信。然而我国的上市公司却往往不讲诚信。3。3.1. 信息披露上的不诚信。一是信息披露虚假，虚构利润，粉饰财务报表的现象仍十分突出；二是信息披露不及时；三是信息披露不公平，上市公司的消息还没有在证监会指定的各大报纸上刊登，却已由其它渠道泄露出来，对