内蒙古蒙牛乳业 内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司财务分析 一．公司概况 蒙牛是一家总部位于中华人民共和国内蒙古的乳制品生产企业，蒙牛是中国大陆生产牛奶、酸奶和乳制品的领头企业之一，1999年成立，至2005年时已成为中国奶制品营业额第二大的公司，其中液态奶和冰淇淋的产量都居全中国第一。控股公司的中国蒙牛乳业有限公司(港交所:2319)是一家在香港交易所上市的工业公司。蒙牛主要业务是制造液体奶、冰激凌和其他乳制品。蒙牛公司在开曼群岛注册，主席为宁高宁。
二．乳制品行业总体竞争形势分析 我国的乳制品行业2000年以前，处于缓慢成长期，行业小企业多，市场集中在奶源带和大中型城市；2000-2008年，处于快速成长期；2008年由于三聚氰胺事件，乳制品行业元气大伤；2009-2010年，处于恢复期；2011年至今，处于平稳增长期。乳制品行业增速远高于啤酒，酱油，接近软性饮料行业增速。人均消费量提升空间大，人均消费量提升空间大，消费群体扩大，乳制品营养健康更突出，产品结构升级，价格提高，乳制品的产品种类非常丰富，远远超过其他大众消费品。
三．蒙牛公司总体经营状况分析 蒙牛公司历年收入
2007—2008年收入下降，应受三聚氰胺事件的影响，2009—2011年 成上升趋势，2012年下降，2013-2014年缓慢上升 四．公司财务状况分析 （1） 财务分析的基本方法 趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。 趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式： 1、重要财务指标的比较 它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。 对不同时期财务指标的比较，可以有两种方法： （1）定基动态比率。它是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为： 定基动态比率＝分析期数额÷固定基期数额 （2）环比动态比率。它是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为： 环比动态比率＝分析期数额÷前期数额 2、会计报表的比较 会计报表的比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。 3、会计报表项目构成的比较 这是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。 但在采用趋势分析法时，必须注意以下问题： （1）用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致； （2）剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况； （3）应用例外原则，应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 （二）比率分析法 比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。根据分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三种： 1、构成比率。构成比率又称结构比率，是某个经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为： 构成比率＝某个组成部分数额/总体数额 利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 2、效率比率。它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。 3、相关比率。它是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如流动比率。 比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。但采用这一方法时对比率指标的使用该注意以下几点： （1）对比项自的相关性。计算比率的子项和母项必须具有相关性，把不相关的项目进行对比是没有意义的。 （2）对比口径的一致性。计算比率的子项和母项必须在计算时间、范围等方面保持口径一致。 （3）衡量标准的科学性。运用比率分析，需要选用一定的标准与之对比，以便对企业的财务状况作出评价。通常而言，科学合理的对比标准有：①预定目标，②历史标准；③行业标准；④公认标准。
中国蒙牛乳业有限公司——资产负债表 单位：千元 报表日期 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31
非流动资产 11068882.00 24018256.00 26748200.00
流动资产 9847012.00 16321140.00 20332592.00 流动负债 6856545.00 18063331.00 14351145.00 流动资产净值 2990467.00 -1742191.00 5981447.00 总资产减流动负债 14059349.00 22276065.00 32729647.00 非流动负债 938242.00 4264927.00 8236774.00 资产净值 13121107.00 18011138.00 24492873.00 少数股东权益 631862.00 2650220.00 3003473.00
股东权益 12489245.00 15360918.00 21489400.00 中国蒙牛乳业有限公司——综合损益表 单位：千元 报表日期 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31
营业额 35999990.00 43356908.00 50049243.00 经营溢利 1607782.00 1851724.00 —— 应占联营公司之利润（亏损） 13855.00 153861.00 —— 应占共同控制（合营）公司之利润（亏损） -66763.00 —— ——
除税前溢利 1733863.00 2204503.00 3150008.00 税项 -245476.00 -366713.00 -459292.00 除税后溢利 1488816.00 1861988.00 2690653.00 少数股东应占溢利 185715.00 231063.00 339850.00 股东应占溢利 1303101.00 1630925.00 2350803.00 每股盈利—基本（元） 0.74 0.90 1.21
每股盈利—摊薄（元） 0.74 0.90 1.20 经营溢利（业绩公告） 1607782.00 1851724.00 —— 中国蒙牛乳业有限公司——现金流量表 单位：千元 报表日期 2012-12-31 2103-12-31 2014-12-31
公布日期 —— —— —— 币种 人民币 人民币 人民币 经营产生之现金 —— —— ——
已收利息 —— —— —— 支付所得税 —— —— ——
购置固定资产款项 —— —— ——
已付利息 —— —— —— 经营活动之现金流入净额 1881484.00 3283679.00 3079889.00 投资活动之现金流入净额 -3224965.00 -15268771.00 -6415358.00 融资活动之现金流入净额 -58815.00 12330767.00 3618826.00 现金及现金等价物-1402296.00 345675.00 283357.00 增加 会计年初之现金及现金等价物 4322066.00 2917541.00 3354590.00
会计年末之现金及现金等价物 2917541.00 3354590.00 3607033.00
（2） 债务保障能力 时间 项目 2012 2013 2014
流动资产（1） 9847012.00 16321140.00 20332592.00 流动负债（2） 6856545.00 18063331.00 14351145.00 流动比率（%）（3）=（1）/（2） 143.61 90.36 141.68
总负债(4) 7794787.00 22328258.00 22587919.00 总资产(5) 10953900.20 40334396.00 47080792.00 资产负债率（%）(6)=(4)/(5) 71.16 55.36 47.98
偿债能力指标是企业偿还到期债务的能力。主要通过对流动比率和资产负债率分析蒙牛集团的三年财务指标。 流动比率（=流动资产/流动负债），表明企业现金每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。 三年的指标分别为1.44,0.90，1.42。流动比率的偿债的标准是2，但是三年的指标都远远低于2，消费者对乳制品的需求有所下降，企业的存货周转率下降，资产积压较严重，流动资产增加，企业的偿债能力较差。 资产负债率（=负债总额/资产总额），该指标越小说明企业长期偿债能力越强。 三年的财务指标分别是71.16,55.36,47.98。乳制品行业的总产负债率应该不要太高，但是从这三年的指标来看，都在50%左右，这三年的资产负债率高居不下，企业的长期偿债能力下降。
（3） 企业盈利能力分析 公司2012年-2014年的反映盈利能力的指标如下：（单位：%）
时间
项目
2012 2013 2014