前 言

如今国内经济处于低速发展的态势，家电行业大环境发展也十分不景气，

企业间竞争日益加剧， 这时就需要企业能够正确认识自己， 能看出自身的优势和 劣势，纠正其不足之处， 企业才能在经济市场中百战不殆。 而财务报表分析就可 以帮助人们达到这一目的， 由此可见，财务报表分析对企业来说具有至关重要的

意义。通过财务报表分析可以了解到不同时期的发展速度； 可以根据基本财务指 标看出企业经营状况和经营结果； 还可以反映出企业现状发展态势及未来发展能 力；有助于企业认清自身的不足以及找出同行业间的差距等等， 总之，财务报表 分析十分重要，企业的发展更是离不开对其的分析。

本文通过采用财务指标分析法和比较分析法，对格力电器 2010 年到 2012 年这三年来的财务报表进行分析。首先是对格力电器基本财务指标进行初步分 析；然后从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面，对格力电器的财 务报表进行深入剖析，解读格力电器成长的过程。 本文的创新点就是以企业实例来进行财务报表分析，并通过横向对比 2012 年竞争对手美的电器和青岛海尔的财务指标， 找出格力电器存在的问题以及其发 展的阻碍，并给出相关建议和解决措施。 1 格力电器的企业概括 珠海格力电器股份有限公司经过 22 年的不断进步与发展，使企业成功的实 现了百年的跨越。 格力电器从成立至今， 创新一直都是其企业灵魂， 格力电器为 了能在竞争中立于不败之地， 更是不惜重金进行技术改革， 广泛招募人才， 从而 壮大企业实力，使格力电器无论是应对经济危机还是面对国内国外不景气的家电 形势，都能保持着稳定的发展速度， 格力的进步与目共睹， 它是当之无愧的家电 行业领头人。 格力电器是一家国有控股的大型空调企业， 格力空调无论是在国内市场还是 在海外市场， 都占据着相当大的销售份额， 可以说格力空调的产量和销量均要高 于同行业的其他企业。 而格力能拥有如此好的经营业绩， 离不开企业领导的管理 和技术上的支持， 更离不开在质量上的创新， 严格审核产品质量， 不放过一丝一 毫的细小问题，力争打造“完美”的格力空调，就是这种高标准、高要求，推动 着格力电器的不断进步。 2 基本财务数据分析 本部分通过对总资产、营业收入、营业利润、利润总额、净利润等5个方面

的基本财务数据进行分析，是从整体上对格力电器财务状况的探讨。 （见表1） 表1 2010年-2012年格力基本财务指标（单位：千元） 项目 2010 年 2011 年 2012 年

总资产 65604378124.94 85211594207.30 107566899919.95 营业收入 60807242452.83 83517252467.96 100110108848.26 营业利润 2746781817.86 4542306424.20 8026307883.07 利润总额 5056322590.10 6328560425.48 8762709272.27 净利润 4303205496.16 5297340543.07 7445927982.70 资料来源：格力电器公司官网， 2010年、2011年、2012年年度财务报表。

结合表1中的资料，对格力电器的财务指标进行分析可知： （1） 2010年到2012年格力电器总资产增长率分别为：27.31%、29.89% 和26.24%，格力电器保持稳定的增长态势。2011年总资产增长率要高于2010 年，主要原因是企业对于国内市场采取先收款再发货的销售模式， 使预收款项大 幅度增长，其中应收票据达到 336.65亿元，同比增长52.64%，占当年总资产 比重的39.51% ;而2012年受国内和海外经济不景气及家电行业大环境的影响， 企业通过自身的努力维持了稳定增长的态势，达到企业总资产 1075.67亿元， 较上年增长26.24%。 （2） 从营业收入的变动趋势看，格力电器近三年来其增长率分别为：42.62%、 37.35%和19.43%，虽然增长率在逐年减少却都为正数，说明企业的销售规模 在逐 渐扩大，并且其收入增长率指标要高于 2010年和2011年的资产增长率指 标27.13%和29.89%，可以看出企业销售增长具有效益性，在销售方面的成长 性较好；而 2012 年在国内国外经济不景气的环境下，格力电器也达到了营业收 入 1001.10 亿元， 其中主营业务收入增至 912.48 亿元，而其他业务收入也增长 至 88.62 亿元。

（ 3）从营业利润和利润总额的变动趋势看， 营业利润和利润总额一直在保持 稳步增长。 2011 年由于政府出台节能补贴政策，使营业外收入大幅度增加，导 致营业利润也逐步增长； 2011 年虽然所得税费用同比增长 36.73% ，但较快的 利润增长打消了费用增长的消极影响。 （ 4）从净利润的变动趋势看， 格力电器经营业绩持续向好， 空调家电下乡市 场分析报告中，格力空调下乡市场销售额持续领先。净利润 2010 年到 2012 年 各年的增长速度分别为： 46.76% 、 23.10% 和 40.56% ，可以看出 2011 年其净 利润增长速度较低，根据企业实际情况分析可得， 主要是由于企业为了扩大规模， 投入大量资金用来建设厂房、购买原材料、招募人才等，使营业成本增加，所以 导致净利润减少。 3 格力电器财务报表分析 3.1 偿债能力分析 企业偿还各种债务的能力叫做偿债能力， 而偿债能力分析具有十分重要的意 义：对于企业来说，有利于了解企业现状、前景及财务风险的高低；对于债权人 来说，则是债权能否按时收回的保证； 对于投资人来说， 更是关系到自己是否能 及时获得经济利益。 3.1.1 短期偿债能力分析 图1 短期偿债能力分析1.2 」流动比率 !■速动比率 1 现金流量比率

(1) 流动比率分析 结合图1和图2可以看出，格力电器2010年到2012年的流动比率分别为 1.10、1.12和1.08，其财务指标均高于1小于2 ,，而2012年同行业的美的电 器和青岛海尔流动比率分别为1.09和1.27，财务指标要高于格力电器，由此可 以初步得出格力电器的短期偿债能力较弱， 财务风险较高。但通过对企业的实际 情况进行分析，可以发现企业预收账款增长迅速，由 120.06亿元增至193.57 亿元，同比增长率为64.52%，也就是说格力电器虽然存货储备量大，流动比率 较低，但产品非常容易卖出，只要把商品发出就可以使收入增加，由此可见，虽 然格力电器的流动比率指标小于 2，对于本企业来说，却也比较适宜，并不能单 一的认为其短期偿债能力就弱，就会引起较高的财务风险。 (2) 速动比率分析

|B流动比率

■速动比率 二现金流量 ~~比率__

图2 2012年横向短期偿债能力分析 结合图1和图2可以看出，格力电器2010年至2012年的速动比率一直在 0.8左右，没有较大的波动，说明企业一元的流动负债中几乎可以立即变现用来 偿债的资产大约有0.8元。格力电器2010年到2012年的速动比率分别为：0.87、 0.85和0.84，逐年呈递减趋势，而同行业青岛海尔2012年的速动比率为1.02， 远远高于格力电器财务指标，由上述内容可以看出格力电器的短期偿债能力较 弱。但通过对其的实际情况进行分析，可以得出 2010年企业为了扩大销售规模 及开拓开外市场，存货由58.24亿元增至115.59亿元，同比增长率达到98.49% ； 2011年企业主动调整生产计划、原材料及产成品存量以应对材料价格波动，存 货储备量在原基础的情况下再次增至 175.03亿元，同比增长率为51.42%，而 2012年存货储量虽然有所降低但依然达到 172.35亿元，所以说格力电器的速 动比率较低主要是由存货规模较大导致的。 （3）现金流量比率分析 结合图1和图2可以看出，格力电器现金流量比率2010年至2012年企业 财务指标分别为：0.01、0.06、0.26，虽然在近两年来有所增长，但以1为判断 标准来比较，一直处于较低水平。2012年同行业美的电器和青岛海尔为 0.06 和0.19，说明在行业里现金流量比率均偏低，格力电器短期偿债能力在同行业 中位于上游水平，但对于自身来讲能力较弱，依靠生产经营活动产生的现金无法 满足偿债的需求，企业要想保证债务的及时清偿需要通过应收账款或出售存货等 其他方式取得现金。 3.1.2长期偿债能力分析 表2长期偿债能力分析 财务指标名称 2010 年 2011 年 2012 年 资产负债率 78.64% 78.43% 74.36% 有形资产负债率 79.92% 79.96% 75.51% 资料来源：格力电器公司官网， 2010、2011、2012年年度财务报表

表3 2012年横向长期偿债能力分析 财务指标名称 格力电器 美的电器 青岛海尔

资产负债率 74.36% 62.20% 68.95% 有形资产负债率 75.51% 64.92% 69.75% 资料来源：格力、美的、海尔公司官网， 2012年年度财务报表 综合表2和表3可以看出，2010年和2011年格力电器资产负债率高达78% 以

上，具体分析可得出主要是由于企业为了扩大销售规模， 加大对市场的占有率， 将销售政策改为先收款后出货，使预收款项大幅度增长，其中2010年应收票据 由108.37亿元增长至220.56亿元，同比增长103.53% ； 2011年在原基础情 况下增长到336.65亿元，同比增长52.64亿元，2012年财务指标虽有减少， 但与同行业的美的电器62.20%和青岛海尔68.95%相比，指标依然很高，根据 上述内容分析可得格力电器财务风险较大。 但通过对企业实际情况分析，虽然预 收款项迅速增长，近年来企业发展却很稳定，并且财务费用大幅度减少甚至为负， 2010年至2012年财务费用分别为：-3.09亿元、-4.53亿元和-4.67亿元，由 此可见，格力电器企业实力雄厚，虽然根据财务指标分析资产负债率较高， 却并 没有引起太大的财务风险。 3.2营运能力分析 表4营运能力分析