2014年铁路行业分析
报告
2014年7月
目录
一、铁路行业概况 (4)
1、2000年我国铁路处于初步建设阶段 (4)
2、多年建设带来质变 (5)
二、铁路建设打开万亿投资空间 (6)
1、第一阶段：铁路建设缓慢前行(2001--2003) (6)
2、第二阶段：铁路建设飞速发展(2004--2010) (7)
3、第三阶段：铁路建设新时代(2011---2014) (8)
三、铁路建设各项指标成果喜人 (9)
1、建设里程破10万公里，高铁里程破1.1万公里 (9)
2、铁路各类车辆总计78万辆，其中高铁1万辆 (12)
3、铁路旅客与货物运输复合增速6% (13)
四、铁路建设发展基金保障建设资金来源 (15)
1、铁道部资产负债率64% (15)
2、铁道部现金流与盈利能力较弱 (17)
3、铁道部债务性融资是主要资金来源 (18)
4、铁路建设发展基金保障资金来源 (19)
五、铁路发展仍有广阔空间 (20)
1、短期：政策支持，投资大概率超2.8万亿 (20)
2、中期：城际和城轨建设空间广阔 (21)
3、长期：路网密度仍有提升空间，海外市场待开拓 (23)
六、风险因素 (25)
七、重点公司简析 (25)
1、鼎汉技术：内生增长动力足，外延拓展节奏稳 (25)
2、永贵电器：轨交持续高景气，路外看好电动汽车 (27)
3、北方创业：自备车和外贸车提盈利，军品整合提估值 (29)
4、中国南车：景气回升，进入利润兑现期 (31)
5、中国北车：业绩确定性高，接轨世界 (32)。