债券和股票估价练习试卷2及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1 有一3年期国库券，面值。
1000元，票面利率10％，单利计息，到期时一次还本付息。
假设折现率为10％(复利、按年计息)，其价值为( )元。
（A）976．69（B）1000（C）993．48（D）1080．122 在必要报酬率不变的情况下，对于分期支付利息且付息期无限小的债券，当票面利率大于必要报酬率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。
（A）增加至面值（B）降低至面值（C）保持面值不变（D）无法确定3 某企业拟投资债券。
现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。
（A）16％（B）8．08％（C）4％（D）8．5％4 有一债券面值为1000元，报价利率为8％，每半年支付一次利息，2年到期。
假设有效年折现率为10.25％。
则该债券的价值为( )元。
（A）967．38（B）964．54（C）966．38（D）970．815 下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是( )。
（A）债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率（B）债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率（C）债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和（D）债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提6 某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8％，2年期，到期一次还本付息(单利计息，复利折现)，则2011年6月1日该债券到期收益率为( )。
（A）8％（B）8．8％（C）6．7％（D）7．7％7 某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。
（A）11％和21％（B）10％和20％（C）14％和21％（D）12％和20％8 某企业于2011年6月1日以9．5万元购得面值为1000元的两年前6月1日发行的债券100张，票面利率为8％，期限5年，每年付息，到期还本。
则该债券到期收益率为( )。
（A）低于8％（B）高于8％（C）等于8％（D）无法确定9 某股票为股利固定增长的股票，近期支付的股利为1．5元／股，年股利增长率为8％。
若无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为13％，而该股票的贝塔系数为1．2，则该股票的内在价值为( )元。
（A）25．68（B）22．73（C）26．32（D）24．5510 某公司发行面值为1000元，票面年利率为5％，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。
已知发行时的市场利率为6％，则该债券的发行价格为( )元。
（A）1000（B）982．24（C）926．41（D）1100二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上无效。
11 下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。
（A）债券的价格（B）债券的计息方式（C）当前的市场利率（D）债券的付息方式12 某企业进行债券投资，则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有( )。
（A）收到的利息（B）收到的本金（C）收到的资本利得（D）出售债券的收入13 下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有( )。
（A）最近一次发放的股利（B）投资的必要报酬率（C）口系数（D）股利增长率14 对分期支付利息，到期还本的债券，下列表述正确的有( )。
（A）如果必要报酬率等于票面利率，则每年付息的债券价值低于每月付息的债券价值（B）必要报酬率变动对每年付息的债券价值影响小，对每月付息的债券价值影响大（C）如果必要报酬率小于票面利率，则每年付息的债券价值低于每月付息的债券价值（D）如果必要报酬率小于票面利率，则每年付息的债券价值大于每月付息的债券价值15 下列关于股票的说法中，正确的有( )。
（A）按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股（B）我国目前各公司发行的都是不可赎回的、记名的、有面值的普通股票（C）按股票票面是否记明入股金额，分为记名股票和不记名股票（D）按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票16 股票带给持有者的现金流入包括( )。
（A）资本利得（B）股票出售的价格（C）购买股票的收益（D）股利收入17 下列各项中，能够影响债券到期收益率的因素有( )。
（A）债券的价格（B）债券的计息方式(单利还是复利)（C）当前的市场利率（D）债券的付息方式(分期付息还是到期一次付息)三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答，答在试题卷上无效。
17 现有A、B两种债券，面值均为1000元，期限均为5年。
A债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为8％；B债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为6％。
要求回答下列问题：18 计算A债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；19 假设发行时的必要报酬率为8％，分别计算A、B债券的价值；20 如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为10％，计算A债券的价值；21 假设债券发行两年零两个月之后，甲投资者打算以1050元的价格买人B债券，计划两年后出售，估计售价为1300元，必要报酬率：勾10％，用内插法计算B债券的投资收益率(复利，按年计息)，并判断是否应该投资。
四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答，答在试题卷上无效。
22 怎样理解“对分期支付利息。
到期还本的债券．随着付息频率的加快．折价发行的债券价值逐渐降低。
溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发行的债券价值不变”?23 请老师总结一下“D0”和“D1”的常见叫法以殛本质区别?23 甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司和N公司股票可供选择。
已知M公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以6％的增长率增长；N公司上年每股股利为0．3元，预期未来5年内股利零增长，在此以后转为正常增长，增长率为4％。
假定资本市场是有效的，并已知国库券的收益率为2％，市场组合标准差为0．1，M股票与市场组合的相关系数为0．2，M股票的标准差0．3325，N股票与市场组合的相关系数为0．4，N股票的β系数0．5，M股票与N股票的相关系数为0．5。
要求：24 计算M股票要求的收益率；25 计算M股票的口系数、N股票的标准差；26 计算N股票的市价；27 若甲企业欲打算用40％的资金购买M股票，其余的资金购买N股票。
计算投资组合的预期报酬率、标准差、β系数、要求的收益率。
债券和股票估价练习试卷2答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1 【正确答案】 A【试题解析】 PV=1000×(1+10％×3)×(P／F，10％，3)=1300×0．7513=976．69(元)2 【正确答案】 B【试题解析】对分期支付利息，到期还本的债券：如果连续支付利息(或者说是支付期无限小的情况)，并且必要报酬率一直保持至到期日不变，则平价债券的价值与到期时间的缩短无关；溢价债券的价值随到期时间的缩短下降至面值；折价债券的价值随到期时间的缩短上升至面值。
3 【正确答案】 B【试题解析】甲债券的有效年利率=(1+8％／4)4-1=8．24％，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1+r／2)2-1=8．24％，解之得：r=8．08％。
4 【正确答案】 B【试题解析】有效年折现率=(1+报价折现率／2)2-1=10．25％，所以报价折现率=10％，半年的折现率=10％÷2=5％；债券价值=1000×8％÷2×(P／A，5％，4)+1000×(P／F，5％，4)=964．54(元)。
5 【正确答案】 A【试题解析】内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，而债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，也就是能使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)的现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购人价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率。
即选项A的说法正确，选项B的说法不正确。
选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的。
对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。
6 【正确答案】 D【试题解析】到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。
平价购买的到期一次还本付息的债券，其到期收益率不一定等于票面利率。
到期收益率=7 【正确答案】 A【试题解析】在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。
所以股利增长率为10％。
股利收益率=2×(1+10％)／20=11％；期望报酬率=11％+10％=21％。
8 【正确答案】 B【试题解析】对分期支付利息，到期还本的债券：平价购买，债券到期收益率等于票面利率；折价购买，到期收益率大于票面利率；溢价购买，到期收益率小于票面利率。
9 【正确答案】 D【试题解析】股票的必要报酬率=5％+l_2×(13％-5％)=14．6％股票的价值=l_5×(1+8％)／(14．6％-8％)=24．55(元)10 【正确答案】 C【试题解析】债券的发行价格=发行时的债券价值=1000×5％×(P／A，6％，10)+1000×(P／F，6％，10)=50×7．3601+1000×0．5584=926．41(元)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。