财务管理的目标和财资管理的职能近年来，在财资管理（Treasury Management）领域发生了很大变化。

这项专业已从传统的现金管理（Cash Management）扩展到更广义的营运资金（Working Capital）管理和公司理财。

在某些情况下，该领域已更为细分。

随着财资专业人员的职能改变，财资管理的知识主体的更新也必须体现这些变化。

1.财资管理的趋势财资管理中很多重要的趋势是演进性的，是对早先发展的延续，电子商务和全球化正代表了这类趋势；而有的则是革新性的，体现了该领域的主要变化，例如Sarbanes-Oxley 法案和Check 21法案等立法对财资管理的影响。

无论是演进性的还是革命性的趋势，都反映了财资管理专业知识以及财资管理实践中的巨大变化。

●全面的营运资金管理(Total Working Capital Management)：随着财资管理职能发展成熟，它所关心的从最初单一的现金管理（也就是资产负债表中的现金账户）转向了更全面的营运资金管理。

换句话说，其重点是对所有流动资产和流动负债的帐户进行管理。

●资产负债表全面管理(Management of the Entire Balance Sheet)：企业财资管理的职能不仅包括营运资金管理（流动资产与流动负债），还包含了对资产负债表的全面管理（总资产，总负债和权益）。

●财资管理的扩展职责：财资管理的职责还涉及了营运风险管理（Operational RiskManagement），保险金和养老金管理。

●法律规章的发展：SOX，the Patriot Act和Check 21等新法规对财资管理职能以及金融服务业都有较大影响。

●企业治理和企业道德：尽管道德因素一直是财资管理者须面对的重要方面，但近来的公司丑闻和破产事件也强化了公司治理的重要性。

●国际财资管理(International Treasury Management)：全球化是大势所趋，加之欧洲地区发行使用了统一通货（欧元），很多公司借助共享服务中心（Shared Service Centers）开始了区域化或集中化的国际财资运作。

与此同时，利用金融衍生品来规避外汇风险（FX Risk）的发展已进入成熟阶段，因此这些金融产品不仅为跨国公司所用，也为很多中型，甚至小企业所利用。

●外包（Outsourcing）：因为财资职能不断趋向于外包，所以关系管理（RelationshipManagement）也要改变。

越来越多的公司通过各种各样的非银行金融服务供应商来完成原来由内部或者商业银行行使的职能。

2.公司金融财务目标经典财务管理理论以股东财富最大化作为公司的主要目标。

股东投资一家公司的目的是得到比其他投资更高的收益，而对公司财资的高效管理能创造利润，并扩大股东财富。

短期来看，财资专员的日常工作能确保公司能获得维持正在进行的经营活动所必需的现金。

从长远看，他们的财务职能有助于决策者取得必要信息来做出高层管理决策，以此实现公司的战略目标。

1.财务职能与财务决策(The Finance Function and Financial Decisions) 公司的财务政策和惯例对现金及财资管理的实施有重大影响。

1.财务职能财务扮演着公司股东利益最大化的主要目标的关键角色，其主要职能包括：●会计Accounting●筹资Funding●资本预算Capital budgeting●财务计划Financial planning●财务风险管理Financial risk management会计：会计的主要作用是记录和反映公司的财务活动，包括记录资产，负债，权益，税收，支出及收入。

通常提供给第三方的财务报告遵从于公认会计准则（GAAP），而GAAP则由监督美国会计标准的组织——财务会计标准委员会（FASB）制定。

公司也能通过各自的内部财务报告来辅助营运管理和业务控制。

财务会计基金会的职能是遴选会员，为其提供资金并监督政府会计委员会（GASB）和财务会计委员会（FASB）。

政府会计委员会订立适用于州，地方政府，州立大学及国家其他附属机构的会计准则；财务会计委员会为盈利性机构订立财务会计和财务报告的准则。

筹资：筹资职能即为筹措企业从事经营和投资计划所需要的资金。

筹资决策的关键要素是确定合理的资本结构（债务资本和权益资本的使用比例）和公司全部的筹资成本。

公司资本结构的确定与其生产及筹措必需资金的能力密切相关。

资本预算：资本预算职能包含三项重要组成部分。

第一，定量评估公司投资不同项目所需的资源。

量化因素有成本、利润及现金流。

第二，评估项目间的以及项目与公司的资本成本间的经济报酬。

最后必须对项目的质量因素进行评估，考虑它们是否符合公司的核心战略，公司是否在这些项目中有竞争优势。

财务计划：财务计划职能指确定现今及未来经营活动的资金需求，其中最重要的部分是预测收益，进款和未来能帮助公司按计划发展成长外部融资。

财务风险管理：由于货币的相互兑换，产生了财务风险的管理，关注物价和利率同样也是这项职能的关键方面。

有的公司也可能把其它类型的风险（营运、企业、保险等）管理纳入财务或财资管理范畴。

2.公司财务决策（Corporate Financial Decisions）绝大多数的公司财务决策必定包含资本结构，投资决策，融资决策和股利政策。

●资本结构：公司必须确定理想的资本结构，即负债与权益的相对比例。

在不同公司或不同行业，最优的负债权益融资组合会有很大差别。

●投资决策：公司财力是有限的，所以确定合适的投资项目以及在每一项目上的投资额非常重要。

这种分析包含估计特定项目的风险和收益。

投资决策还包括资产剥离决策。

比如卖掉一家分公司或子公司，或者停止一条生产线，以便公司的资产资源得到更为有效的利用。

●融资决策：公司在考虑是否通过增加债务或权益来为投资项目融资时，要权衡相关因素。

比方说，公司获得不同类型资本的能力会受到可预测风险特征（PerceivedRisk Profile）的影响，从而影响公司现存的资本结构。

公司可预测风险特征是基于能够影响市场的因素，如拟发生债务或招股。

●股利政策：虽然一个公司的收入归其股东所有，但由管理者决定其中多少以股利形式发放，多少留存下来用以再投资于未来经营活动。

该决策通常受股东期望影响，这也和于公司所在的行业和发展阶段有关。

因公司和行业相异，股利政策有很大不同；股利发放金额也会因公司债务协议的约定而受限制。

2.财务组织机构Financial Organization公司的财务组织机构的设置必须有利于促进公司实现全局目标，其构架在不同公司和不同行业有显著的变化。

3.财资管理目标与现金流时间线（THE CASH FLOW TIMELINE）财资管理目标与营运周期（operating cycle）管理密切相关。

现金是营运周期得以维持的必要条件，因此财资经理要保证营运周期中有充分的资金。

1.财资管理目标财资管理的主要目标就是在与公司全局战略目标相符的情况下，尽可能高效地利用现金。

包括：●保持流动性：财资经理有责任维持流动性。

流动性是指公司能够尽可能及时、高效、低成本地应对目前或未来的财务负担的能力。

●优化现金资源：财资经理要负责制定政策、流程和体系，使非收益性现金资产持有量最小化，从而维持充足的流动性。

过剩的现金余额可以用来投资以获得利息收入，或者偿还负债以减少利息支出。

●建立并保持短期融资渠道：财资经理有责任以最低的筹资成本与短期借款机构建立关系，并维持这些渠道。

营运周期带来的现金流出要先于现金流入，这就会造成营运资金的缺口，公司需要从短期借款机构借款来填补这部分的缺口。

●保持中长期融资渠道（资本预算）：虽然资本预算基本上是财务总监和高级管理人员的责任，财资经理也有责任维护这些以债务（债券）或权益（股票）为融资形式的中长期融资渠道。

●维持股东关系：在很多企业，财资经理也要负责维持股东关系，并要为支付债券利息和股票红利开设信托账户。

●风险管理：财资经理负责监控公司面临的利率风险、外汇风险和其它金融风险。

在不少企业里，财资经理在企业风险管理（Enterprise Risk Management）中扮演着重要角色，专注于整个公司的营运风险。

●整合财务职能和共享财务信息：为确保实现以上目标，财资经理还要整合财务职能，并和公司内部其它部门(市场，销售，生产，信息提交，信贷，应收账款，采购，应付账款，工资，会计等)共享财务信息。

2.营运周期与现金流时间线构成营运周期的日常活动有：●取得原材料，半成品或成品●将这些原材料转化（使之增值）为顾客愿意购买的商品或服务●营销及出售产品或服务●回收销售的应收款在财资经理看来，营运周期可以大致转换成如图1.2所描绘的现金流时间线。

沿着时间线，现金很少会在同一时间以同一金额流入并流出。

倘若现金流入和流出不平衡也不确定，财资管理的任务就是确保在营运周期的每一个阶段都有足够的现金可用。

3.现金流财资经理必须考虑到三种现金流：●现金流入（Cash inflows）：即客户处获得的收款、获得资金来源（如借贷等），或者其它来源（如卖出一项资产）等获得的资金。

●集中及流动性管理现金流（Concentration and Liquidity-Management Flows）：即在公司内部不同营运部门和公司各项银行账户间往来的现金流。

资金集中的目的是：1.以现金或现金等价物（短期投资或可变现的证券）的形式，系统地创建一个流动准备金的现金池，2.用现金偿还短期借款●现金流出(Cash Outflows)：即支付给职工，卖方，供应商，贷款者，当地，州及联邦税务机构，债权人和股东的资金。

4.现金流时间线及浮游（Float）从营运周期开始，卖方和供应商卖出原料，到营运周期结束，公司收到客户支付的价款，期间所有的时间间隔组成了现金流时间线。

浮游是指：在现金流时间线上，某一特定阶段或步骤的始末间出现的时间间隔或迟滞。

尽管有先进的网络和自动化资金系统技术，美国大多数的商家对商家交易过程还是包括了卖方用邮件发送发票，买方用支票支付并用邮件汇出。

这种基于纸面的交易系统中固有的时间迟滞导致了多种类型的浮游必须由公司处理。

有些不同的浮游称谓可能是指同一段（或相似的）时间间隔，用法不同只是由于是从卖方/收款人还是买方/付款人的角度来看待这段时间。

举个例子，发出支票来支付一笔订单的时候，就会考虑“收入浮游”和“支出浮游”的期间。

，就会考虑到收入浮游（collection float）和支出浮游(disbursement float)两种说法。

●从卖方/收款人的角度，收入浮游（包括邮寄浮游，处理浮游和有效性浮游）描述了买方寄出支票和卖方/收款人将可用资金记入账户贷方之间的迟滞。