1.加快货币政策回归常态
央行再次上调存款准备金率主要是防范资产泡 沫、通货膨胀及经济过热风险。
今年经济有趋热倾向，经济实际增速已经高于 潜在增速，同时资产泡沫也在累积。虽然居民 消费价格指数升幅尚属温和，但从央行发布的 企业商品价格等数据来看升幅已经偏快。在以 上背景下，需要加快货币政策向常态的回归。
目前，企业在金融机构的融资主要通过借贷、 签发银行承兑汇票和办理票据贴现等方式进 行，这些都需要有银行大量的可支配信贷资
金作保证，人民银行提高存款准备金率势必 削弱商业银行的放贷能力，进而在一定程度 上影响到企业继续扩大银行融资的需求。
的。派生存款和贷款情况可列表如 下：
由此我们可以看到，货币的供给量和存款准备金率
有着很重要的关系，准备金率越大，商业银行吸收 的每一轮存款中可用于贷款的金额就越小，由于贷 款转化为存款，下一轮的存款就越少。
• 该政策的作用原理 • 案例中央行上调存款准备金率，意
2.缓解流动性过剩压力
一方面是因为当前市场面临着内部到期票据、 外部“热钱”等双重因素导致的流动性过剩压 力，上调存款准备金率就是针对这些压力作出 的对冲手段。 另一方面，存款准备金率上调也是对银行信贷 的进一步控制。
3.收紧金融机构的流动性
目前金融机构的流动性充裕，超出经济增长所 需要的流动性需求，所以央行进一步收紧金融 机构的流动性。 其次，前三季度新增贷款增长较快，上调存款 准备金率将冻结大约3500亿元的银行资金，这 将从一定程度上起到进一步抑制贷款增长的目
2.存款准备金率上调对股市的影响
央行上调存款准备金率，吸纳的资金通过货
币乘数的效应可以达上万亿以上，市场上可 用资金减少，投资于股市的资金也相应减少， 收紧流动性，一定程度上可以抑制市场泡沫， 使市场的运行更加健康持久。
3.存款准备金上调对房地产行业的影响
房地产建筑行业由于其投资规模大，一直以来依 赖银行贷款资金的支持，贷款依赖程度较高。为 了抑制资金流动性和房地产价格的上涨，房地产
然而，上调存款准备金将会产生什么效应 呢？
？？？
1.存款准备金率上调对银行业的影响
存款准备金率上调对银行业的影响主要体现在商业银行资金运 用成本增加和信贷减少导致总的收益率下降两方面。 我国商业银行的利润来源主要依赖于存贷款利差收入， 存款准备金率上调则意味着银行增加存放在央行的准备金金额， 由于商业银行具有创造信用的功能，因此商业银行实际减少的 可以用来创造利润的资金将比增加的准备金数额成倍放大。这 将直接导致其可以用于发放贷款的资金减少，总的收益率下降。 商业银行一方面要交纳更多的存款准备金，另一方面又必须向 央行借入再贷款或回购央行票据弥补信贷资金缺口，增加了再 贷款或票据的利息支出。甚至一些资金实力较弱的商业银行为 了保证支付和临时急需，不惜在银行间资金拆借市场以高息拆 入资金，进一步增加了成本支出。
国家统计局近日发布数据显示，11月份，居民消费价格（CPI)同比 上涨5.1%，环比上涨1.1%，工业品出厂价格（PPI)同比增长6.1%，环比上 涨1.4%，社会消费品零售总额13911亿元，同比增长18.7%。

数据来源：中国统计局/
从以上资料和数据我们可以看出， 央行上调准备金率的原因有以下 几个
关于央行一年内六次上调存款 准备金率的分析与思考
案例背景
央行12月10号晚间发布消息，决定从20日起，上 调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分 点，这是央行今年以来第六次上调存款准备金率， 也是在一个月内第三次宣布上调存款准备金率， 此次上调之后，金融机构存款准备金率已高达 18.5%的历史高位，央行一次性冻结银行体系流 动性资金3500亿左右。 13年新闻网、中证网
味着商业银行要将更多的存款上交 央行。
下图是IS-LM曲线
图1-1
一方面，央行将货币收回冻结，即减少货币 供给，在下图中表示为，假设IS曲线不变， 则LM曲线向左上方移动，移动到LM’的位置， 此时国民收入从y缩小成了y’，对于我国目 前过热的经济起到了降温作用。 另一方面,LM曲线左移的同时，也使利率r提 高，对于投资者来说，利率上升意味着贷款 更难，企业们则会减少投资，从而缩小了信 贷规模，防止了投机过度所带来的流动性过 剩和物价上涨过快，根据国民收入y=c+i,所 以国民收入减少，经济的过快增长和持续上 升的CPI都能得以缓和。
那么为什么 2013年要如 此频繁地上调 存款准备金率？
我国目前的经济背景
一、11月新增信贷大超预期 央行数据显示，11月我国新增信贷大幅超出市场预期， 达到5640亿元，全年信贷投放超标几无悬念。另悉， 11月全国财政收入5840.69亿元，同比增长16.1%。
二、11月CPI“破五”创28个月新高
行业也是我国宏观调控政策的重点流动性过剩是 房地产市场价格上涨的根本原因，而银行过去宽 松的流动陛带来的对房地产贷款的放款冲动，是 房价持续过快上涨的主要推动力。通过上调准备 金率，收紧商业银行的流动性，遏制其放贷冲动， 对控制房地产扩张和房价上涨将起到重要作用。
4.存款准备金率上调对企业融资的影响
存款准备金率
作为传统三大货币政策工具之一的存款准备金率， 是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需 要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的 存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金 率。
历史上央行对存款准备金率的调整
由以上的表格我们可以看到，2007年年初到2008年中， 为控制银行信贷，缓解流动性过剩状况，央行先后15次上 调存款准备金率，使其由9％上升至17．5％。随后，在美 国金融危机蔓延、全球金融动荡的形势下，存款准备金率 从2008年9月至12月连续四次下调至15．5％。时隔19个月， 2010年1月12日至2010年12月20日，央行累计上调存款准备 金率6次，至今，存款准备金率调整为18.5% 。