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现金流量与营运资金管理


交易 预防


投机
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现金的成本

管理成本

因保留现金余额而发生的管理费用 因持有现金而丧失的再投资收益


机会成本

短缺成本

现金持有量不足而给企业造成的损失.
企业现金与有价证券转换过程中发生的
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转换成本

费用
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最佳现金持有量的确定
现金流量与营运资金管理
北京工业大学 王宛秋
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王宛秋简介:

北京工业大学财务管理学博士、多年企业财务 经验,发表相关论文30余篇,出版著作8部。 曾主持商业银行信贷风险管理、公司中小股东 利益保护、内部控制规范比较研究等项目,为 工商银行、建设银行、农业银行、广东发展银 行、中纺、中粮、中化等企业进行相关培训及 咨询
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集团本外币现金池业务

在现金池结构安排中,属于同一家集团企业的一个或多个成员单 位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中,主账户 通常由集团总部控制,成员单位用款时需从主账户获取资金对外 支付。这样做通常有几个好处:

– –

稳定吗?
市场占有率
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现金流量的分类
经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量
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现金流量表中的企业
净流量+ 经营活动+ 投资活动+ 筹资活动+ 企业现金及现金等价物 净增加额为正时 净流量+ 经营活动+ 投资活动- 筹资活动+
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名义现金池



单一币种国内现金池:加入现金池的为同一币 种的银行账户,且所有账户都在同一国家内。 单一币种跨境现金池:加入现金池的为同一币 种的银行账户,但账户存在于不同的国家。 多币种国内现金池:加入现金池的为开设在同 一国家内的不同币种的银行账户。 多币种跨境现金池:加入现金池的为不同币种 的银行账户,账户存在于不同的国家。
经营活动现金与流动负债比= 经营活动现金净流量 流动负债
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现金流量长期分析
从哪儿来? 去哪儿了? 稳定吗?
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现金从哪里来?

多挣 快跑


融资
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现金到哪里去?

还债 分红


投资
闲置
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某公司有四种现金持有方案,有关成本资料如下表: 确定该公 司最佳现金持有量。
项目/方案 现金持有量 机会成本率 短缺成本 甲 30000 10% 12000 乙 60000 10% 7500 丙 90000 10% 2500 丁 120000 10% 0
管理成本
2000
2000
2000
2000
相关总成本
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名义现金池


所谓名义现金池,是指集团内部成员单位的银行账户 现金虚拟集中到一起(不发生资金物理转移),由集 团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。 换句话说,在名义现金池安排中,资金没有被实际划 转,而是由银行来冲销参与账户中的借方余额和贷方 余额,以便计算现金池的净利息头寸,银行再根据该 净利息头寸向集团支付存款利息或收取透支利息。因 此,名义现金池又通常被称作是合并计息。

现金持有不足,则可能影响企业的生产经营,加大财 务风险; 现金持有过多,则会降低企业的整体盈利水平。因此, 企业必须确定最佳现金持有量。 确定最佳现金持有量的方法主要有以下几种:
– – –
成本分析模型 存货模型 现金周转期模型
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成本分析模式
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混合方法
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现金-资金链的起点和润滑剂
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现金管理的目标


要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择, 合理确定现金持有量 在保证企业经营活动所需现金的同时,尽量减 少闲置现金的数量,提高资金收益率。
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企业为什么要持有现金
17000
15500
13500
14000
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现金周转模式


现金周转模式是从现金周转的角度出发,根据 现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种 方法。 现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。 所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始, 到销售产品并最终收回现金所花费的时间
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在中国建立现金池结构需要关注的政策问 题

关于公司间借贷 关于外汇管制 政策的局限性
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ห้องสมุดไป่ตู้
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如何实现现金的集中

成员单位账户余额上划 成员单位日间透支


主动拨付或收款
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利息、税务和费用问题


确定一个固定期间,如每季度,统一进行一次利息划 拨会比较合适 成员单位向集团总部发放委托贷款的利息收入与成员 单位向集团总部获取委托借款的利息支出不能轧差结 算,原因就是委托贷款的利息收入必须按规定支付营 业税。 除了税务成本外,跨国公司建立现金池结构还需要向 提供服务的银行缴纳一定的费用,比如委托贷款手续 费或账户管理费。如果跨国公司与提供现金池服务的 银行合作比较密切的话,通常费用不会太高。
该研究以79对行业相同、资产规模相类似的 破产公司和非破产公司为样本 通过对三十多个比率进行单个检验,发现现 金流与总负债的比率预测能力最高。
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经营活动现金流量 与流动负债比
年度经营活动产生的现金流量与当期流 动负债相比值 表明现金流量对当期债务偿还满足程度 的指标
流动性管理的目标

通过资金的集中化管理,减少不必要的资金的运动, 加强对资金异常运动的监控; 提高资金预算的准确度; 提高资金交易的自动化处理程度; 优化资金的运营成本,降低财务费用占资金运营成本 的比例,提高资金通过短期投资等途径所获得的收益; 在实现资金集中化管理同时,加强对银行账户的统一 管理。
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智能化的集团本外币收付款流动性管理

如何减少资金结算的在途时间
如何做到资金管理的高度集约化、透明化
如何优化资产负债结构,减少资金占用


如何化解资金集中过程中和集中后的大量手工操作
如何避免信息不对称
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经济环境 企业发展战略 产品特点 企业发展阶段 财务管理能力
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现金的日常管理

现金的综合管理 现金支出管理 现金回收管理 闲置现金投资管理
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集团企业现金流量管理的工具
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存货模式
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A公司预计全年需要支付现金8000000万元, 有价证券年利息率12%,现金与有价证券的 每次转换成本为100元。求最佳现金持有量和 最低现金相关总成本。
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现金的持有量?

净流量经营活动投资活动+ 筹资活动+ 净流量 + 经营活动 - 投资活动 - 筹资活动 +
净流量经营活动投资活动筹资活动+ 净流量 + 经营活动 - 投资活动 + 筹资活动 -
净流量净流量0109
经营活动经营活动-
投资活动+
投资活动-
筹资活动筹资活动-
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现金流量管理的基本考虑
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相关问题

业务主体资格 币种问题

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流动性管理面临的课题

数据分析的资源配合 对投资策略选择的支持

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营运资金

企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义营运资金 全部流动资产占用资金


狭义营运资金
流动资产 - 流动负债 净营运资金。
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决策 采 购 生 产 销 售
资金
材料
产品
增值资金
财务中心

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