PW(10%)B-C=41.32 IRRB-C=17%
可得 B 方案优于 C 方案
PW(10%)D-B=57.1 IRRD-B=15%
可得 D 方案优于 B 方案
综上：D 方案为最优方案
（3） a. 因为四个项目内部收益率都大于基准收益率，因此当资金无限制时选择 ABCD b. 投资总额为 2000，按照净现值选择 D 方案，按照净现值率选择 A+C 方案 c. 投资总额为 3000，按照净现值选择 D+C 方案，按照净现值率选择 C+D 方案 d. 投资总额为 4000，按照净现值选择 D+B 方案，按照净现值率选择 A+C+D 方案 e. 投资总额为 5000，按照净现值选择 D+B+C 方案，按照净现值率选择 A+C+D 方案
思考题： 选择若干社会或工作中的工程项目或问题，总结其工程经济分析应用情况。
答：以现在工作中涉及到的格尔木光热太阳能电站一期工程为例，工程经济分析主要应用在项目决策阶段， 在项目的可行性报告中对项目的各项经济参数进行计算分析，包括项目的静态投资，项目工期，运营成本 等参数，并计算项目内部收益率，项目净现值（npv），投资回收周期等指标，从而为公司决策提供理论支 持。
三、章节 4
4.分别求出表 4-22 所列方案先进流量的内部收益率。
净现金流量/万元
年末
0
1
2
A
-10000
5000
5000
方案
B
-200
100
200
C
-5000
-5000
1600
D
-100
25
25
3 5000 300 1600 25
4 5000 400 1600 25
答: 方案 a：内部收益率=IRR(a1:e1)=35% 方案 b：内部收益率=IRR(A3：E3)=83% 方案 c：内部收益率=IRR(A5：E5)=－25%＜0,内部收益率取值应大于零,因此此方案内部收益率不存在. 方案 d:内部收益率=IRR(A7:E7)=0
6.下列将来值的等额支付是多少？ （a）年利率为 12%，每年年末支付一次，连续支付 8 年，8 年末积累金额 15000 元 答：A=F×i/[(1+i）n-1] 等额支付=F（A|F,i，n）=F（A|15000,12%，8）=1219.54（元）
7.下列现在借款的等额支付为多少？ （a）借款 5000 元，得到借款后的第一年末开始归还，连续 5 年，分 5 次还清，利息按年利率 4%
准利率为 5.94%（五年以上），因此个人住房贷款利率从 5.05%可以调低至 4.16%（按月计息）。假定上述
房贷欠款余额还有 100 万，还款期还有 10 年（120 个月），按每月利息加本金等额偿还，利率均享受下限，
利率优惠政策变化前后每月还款额各是多少？购房者每月可以少付多少？
答：政策变化前 月利率=0.0505/12=0.421%
40% 1 247.93 4 0.25 2
26% 3 326.07 2 0.16 4
30% 2 284.75 3 0.28 1
21% 4 383.17 1 0.19 3
（2）以初始投资最小的方案为临时最优方案开始比选
PW(10%)C-A=36.81 IRRC-A=15% 可得 C 方案优于 A 方案
答：月有效利率为 i=0.24/12=2% 等额支付值=P(A|P,i，n）=5000（A|5000,2%，48）=163 25 期还款的现值为 P25=A(P|A,i，n）=163（P|163，2%，25）=3182.32 则第 26 期时应还的现值为 P26=5000-3182.32=1817.68 F26=P26（F|P,i，n）=1817.68(F|1817.68,2%,26)=3031.74 总金额=163×25+3031.74=7116.7（元）
14.有 A,B,C,D 四个方案，有关资料如下表
方案（j）
初始投资/元
内部收益率
A
100000
19
B
175000
15
C
200000
18
D
250000
16
I=A
9 17 12
i（j-i）
=B
=C
23
17
13
求： （1）如果四个项目是互斥的，基准贴现率为 15%，应选哪个项目？ （2）如果这四个项目是独立的，资金没有限制，基准贴现率为 14.5%，应选哪些方案？ 答：
（1）根据上表不难看出，ACD 三个个方案的内部收益率都大于 15%，即均可行。 根据表格，D 方案不如 A 方案优于 B 方案不如 C 方案 C 方案优于 A 方案，优于 B 方案 B 方案不如 A 方案 综上可得四个方案优先级排名为 CADB，由于项目是互斥的，因此应该选择 C 方案
(2) 如果这四个项目是独立的，由于所有项目的内部收益率均大于基准收益率 14.5%，因此所有方案可 选。
(单位：元）
A1=P(A|P,i，n）=1000000（A|1000000,0.421%,120)=10632.03
政策变化后 月利率=0.0416/12=0.347%
A2=P(A|P,i，n）=1000000（A|1000000,0.347%,120)=10200.73 可以少支付的金额=10632.03-10200.73=431.3
B
-1000
1000
200
200
200
34.3%
已知 iB﹣A=21%,问：基准贴现率在什么范围内应挑选方案 A？在什么范围内应挑选 B? 答：
PW（i）B-A 当 i=0 时为-500，即为非常规投资形式，因此 B 方案优于 A 方案的条件为 iB﹣A 小于 i。 因此当 i＜21%时，A 方案优于 B 方案，且方案可行，选择 A 方案 当 21%＜i＜34.3%时，B 方案优于 A 方案，且方案可行，选择 B 方案
17.有 A,B,C,D 四个投资项目，现金流量表如下
项目/年末
0
1
2
A
-1000
1400
0
B
-2000
1940
720
C
-1000
490
1050
D
-2000
300
2600
(1)当基准贴现率为 10%时，请分别用内部收益率、净现值、净现值率的大小对项目进行排序
(2)如果 A,B,C,D 为互斥项目方案，选择哪个项目？
答：每年偿还本金=2000/4=500
(单位：万元）
第一年还款=500+2000×10%=700 其中本金 500 利息 200
第二年还款=500+（2000-500）×10%=650 其中本金 500 利息 150
第三年还款=500+（2000-500-500）×10%=600 其中本金 500 利息 100
(3)如果 A,B,C,D 为独立方案，分别用净现值、净现值率选择项目，并进行分析
A. 当无资金限制时
B.资金限制 2000 单位
C 资金限制 3000 单位
D 资金限制 4000 单位
E 资金限制 5000 单位
答：
（1）
排序依据
方案
A
B
C
D
内部收益率 按内部收益率排名 净现值 净现值排名 净现值率 净现值率排名
投资满意即投资周期结束净现值应该大于零 净现值等于 0 时的使用年数=NPER(12%,2500,-15000)=11.23 年
所以当临时仓库使用≥12 年时,投资是满意的
13.两个互斥的投资方案 A,B,净现金流量如表所示:
方案
年末净现金流量/万元
i
012源自34A-1000
100
350
800
850
27.6%
第三年利息=（2000-431-474.1）×10%=109.49 第三年本金=631-109.49=521.51
第四年利息=（2000-431-474.1-521.51）×10%=57.339 第四年本金=631-57.339=573.661
17.借款 2000 万元，分四年等额还本，年利率 10%，求每年的还款额及其中的利息和本金各是多少？
计算。 答：A=P（1+i)n×i/[(1+i）n-1] 等额支付=P（A|P,i，n）=P（A|5000,4%，5）=1123.9（元）
8.下列等额支付的现值为多少？ （a）年利率为 7%，每年年末支付 3500 元，连续支付 8 年 答：P=A×[(1+i）n-1]/[（1+i)n×i]
现值=A（P|A,i，n）=A(P|3500,7%，8）=20899.54（元）
6.用 15000 元能够建造一个任何时候均无余值的临时仓库,估计年收益率为 2500 元,假如基准贴现率为 12%,仓库能够使用 8 年,这投资是否满意?临时仓库使用多少年则投资是满意的?
答: 8 年时投资的投资净现值 PW(12%)=NPV(-15000,2500,2500,2500,2500,2500,2500,2500,2500)=﹣2304.38 ＜0 因此投资不满意.
四、章节 5 9.某企业购入固定资产一台，价格为 150000 元，残值按原值的 5%计算，预计可用 5 年，企业年营业
收入为 100000 元，按直线法计算的营业总成本为 60000 元。请用直线法和年数总和法分别计算各年的折旧 额，并说明由于折旧方法不同，对企业成本、利润和应交所得税的影响。
讨论题 2： 简述新建项目投资的构成、资金来源和形成的资产，以及它们之间的关系。 答： 新建项目投资的构成：由建设投资、流动资金和筹建期间长期负债利息构成； 资金来源：分为权益资金和负债资金两大块； 形成的资产：分为固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。 它们之间的关系：负债资金中的长期负债和固定资产投资形成固定资产；无形资产投资形成无形资产； 其他资产投资形成其他资产；流动资金和流动负债形成流动资产。