五、国际债券的发行
1、国际债券市场对发行者的要求 2、国际债券的发行程序 前期准备阶段：可行性论证和资信评估 申请报批阶段：企业可直接提出申请，也可委 托证券公司、信托投资公司提出申请 实施阶段：企业若采取委托方式发行，那么首 先应选择代理发行机构，并在发行前将债券发 行章程和其他重要文件向社会公众公告
第六章 国际间接投资
国际间接投资是指投资者不直接参与投资建设及 其资产的生产经营过程，而是通过购买国际有价 证券和提供国际贷款等形式投放资本，以获取利 息、股息和买卖差价收益的跨国投资行为。
国际间接投资的 主要形式
国际信贷证券投资Fra bibliotek政府债券
公司债券
其他债券
公司股票
特点： 货币形式的资本转移 流动性大，风险性小 自发性和频繁性 影响因素： 利率是决定国际间接投资流向的主要因素 汇率的变化对国际间接投资影响较大 风险性也是影响国际间接投资的一个因素 各国偿债能力差异是国际间接投资变动的重要 原因之一
欧洲债券市场是一个完全自由的市场。 发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而 且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资 金。 欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发 行，发行面广，手续简便，发行费用较低。 欧洲债券的利息收入通常免交所得税。 欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国 外，适合一些希望保密的投资者需要。 欧洲债券安全性和收益率高。
二、证券投资的特征
1、投资的收益性：固定收益和变动收益 2、投资行为的风险性：经营风险，汇率风险，购 买力风险，市场风险 3、价格的波动性：由于受到企业的经济效益、市 场、投资者心理和政治的影响 4、流通中的变现性：证券的可转让性和可兑换性， 变现的强弱取决于与证券期限、收益形式、证 券发行者的知名度 5、投资者的广泛性
美国主要评级机构的级别比较（商业票据）
三、国际证券投资的发展趋势
1、证券交易国际化 2、证券投资基金化 3、证券投资的增长速度超过直接投资 4、证券商品多样化 5、债券投资比重日益提高 6、流向发展中国家的证券投资不断增加
四、国际证券市场
1、发行市场 2、流通市场
证券交易所、柜台交易、第三市场、第四市场
第二节 国际债券投资
一、债券的概念及其性质
1、债券的概念 是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利 率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的 书面债务凭证。表明一种债权和债务的关系。 2、债券的性质 是一种有价证券；其本身代表着一定的价值。 是债权、债务凭证；其作为证券化的借贷凭证 不同于一般借贷证书，是一种标准化合约。 是一种要式凭证；按规定债券必须具备以下票 面要素，即发债人、面值、债券本金的偿还期 限和方式、债券的利率及计息方式。
5、根据偿还期限长短，可分为短期债券、中期 债券和长期债券 6、按债券募集的方式，可分为公募债券和私募 债券 7、根据债券的发行地域，可分为国内债券和国 际债券 8、根据利率的规定，可分为固定利率债券、浮 动利率债券和累进利率债券。 9、从债券的形式来看，可以分为凭证式债券、 实物债券和记账式债券
2、国际债券的类型 一般欧洲债券：期限和利率固定不变，数量萎缩 浮动利率债券：根据银行间的拆借利率为基准， 再加一定的加息率，3或6个月调整一次 锁定利率债券：由可浮动转化为固定利率的债券， 债券发行时确定一个基础利率，发行后，如市场 利率降到了事先确定的水平，则将利率锁定在一 定的利率水平上，成为固定的利率 授权债券：债券发行时附有授权证，债券的持有 人可按确定的价格在未来某一时间购买指定的债 券和股票 复合欧洲债券：以一揽子货币为面值发行的债券
四、国际债券的种类与类型
1、国际债券的种类 外国债券：国外发行、以市场所在地货币为面 值。 欧洲债券：筹资人在面值货币的发行国以外的 第三国或在离岸金融市场上发行的国际债券。 全球债券：在国际金融市场上发行并且可在世 界各国众多的证券交易所同时上市、24小时可 交易的债券。
欧洲债券吸引投资者和发行者的原因
二、债券的特征
1、期限性 债券的偿还期一般都有明确的规定。 2、收益性 债券的收益包括利息收益和价差收益。 3、风险性 债券投资者所面临的风险主要包括信用风险、 利率风险和通货膨胀风险。 4、流动性 债券可以在流通市场上交易变现。
三、债券的种类
1、根据发行主体不同，可分为政府债券、金融 债券和公司债券 2、按债券记名与否，可分为注册债券，记名债 券和不记名债券 3、按照债券的信用保证程度，可分为信用债券 和担保债券 4、按利息支付方式，可分为剪息债券、贴现债 券和到期支付债券
第一节 国际证券投资概述
一、证券投资的含义
1、有价证券：具有一定面额，代表一定的财产权， 并借此取得长期利益的一种凭证 （1）广义的指信用证券；包括商品证券是证明有 领取商品权利的证券，如提单等；货币证券是对 货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支票等； 资本证券是能按期从发行者领取收益的权益性证 券，如股票和债券；不动产证券。 （2）狭义的指有面值，能给持有者带来收益的权 利证书；包括股票、债券和基金证券。 2、证券投资：指个人、企业以赚取股息、红利、 债息为主要目的的购买证券的行为
境内机构在国外发行债券的基本程序
美国主要评级机构的级别比较（长期债券）
级别性质 投资级 级别内容 信誉最高 信誉很好 信誉较高 有一定信誉 投机级 有投机因素 投机的 可能不还 很可能不还 不还 不履行债务 备注 穆迪公司 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 标准普尔 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D Aa（ AA）～B 可分别用 1、2、3 细分 费奇 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D&P D&P—1 D&P—2~4 D&P—5~7 D&P—8~10 D&P—11~13 D&P—14 D&P—15~16 D&P—17~18 D&P—19~20