该批可转换公司债券自发行结束后 12 个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行 12 个月 后至债券到期日止的期间。转股价格为每股 10 元，即每 100 元债券可转换为 10 股面值为 1 元的普 通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为 25%。
假设不具有转股权的类似债券的市场利率为 3%。公司在对该批可转换公司债券初始确认时，根 据《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》的有关规定将负债和权益成分进行了分拆。
二、速动比率（酸性实验比率） 它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。 速动比率指标计算及分析
速动比率＝速动资产/流动负债 指标
速动资产等于流动资产减去存货、预付账款、一年内到期的非流动资产及其他流动资 计算
产后的金额，包括：货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等 （1）速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低， 说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱 指标 （2）速动比率大于 1，说明企业速动资产大于流动负债，企业有足够的能力偿还短 评价 期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款；速动比率小于 1， 说明企业速动资产小于流动负债，企业的偿债能力有一定困难。 （3）分析速动比率时，应注意对应收账款变现能力的分析
【例 2】某上市公司 2×13 年归属于普通股股东的净利润为 25 500 万元，期初发行在外普通股 股数 10 000 万股，年内普通股股数未发生变化。2×13 年 1 月 1 日，公司按面值发行 40 000 万元 的三年期可转换公司债券，债券每张面值 100 元，票面固定年利率为 2%，利息自发行之日起每年支 付一次，即每年 12 月 31 日为付息日。
三、现金比率 现金比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。 现金比率指标计算及分析 指标
现金比率＝现金及现金等价物/流动负债 计算
（1）现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企 指标
业持有大量不能产生收益的现金，可能会降低企业的获利能力； 评价
（2）现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱 【教师提示】短期偿债能力比率的公式特点，分母为流动负债并保持不变，分子的范围从流动 资产开始，并逐渐减小。
第 1页
四、资产负债率（负债比率、举债经营比率） 该比率是用来反映企业长期偿债能力。 资产负债率指标计算及分析 指标
资产负债率＝负债总额/资产总额×100% 计算
（1）负债比率越高，企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，债权人发 放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之亦然。 （2）资产负债率降低，说明企业（长期）偿债能力增强，但负债不高，也说明企业 没有很好地利用负债增加企业收益 指标 （3）在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较 评价 小使所有者的收益增加。（记住这句话的前提以及结论） （4）所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益，从而提高资产负债率。但债权 人希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。 （5）资产负债率若大于 100%，说明企业资不抵债，债权人的本金可能都不能收回
存货周转天数 指标 计算
（1）周转天数越少，周转次数越多，存货周转越快，企业实现的利润会相应增加， 指标 存货管理水平越高； 评价 （2）存货周转天数越多，存货周转次数越少，企业占用在存货上的资金越多，存
货管理水平越低
三、总资产周转率 总资产周转率
第 3页
指标计
算
平均资产总额＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
上述调整应当考虑相关的所得税影响。
③根据企业存在稀释性潜在普通股，调整分母上发行在外普通股的加权平均数。
1.可转换公司债券
可转债稀释每股收益调整原则
分子调整
分母调整
可转换债券当期已确认为费用的利 增加的潜在普通股股数，按照可转换公司债券的合
息、溢价折价摊销的税后影响
同约定可以转换为普通股的加权平均数
二、存货周转率 存货周转次数 指标计 存货周转次数＝销货成本/平均存货 算 其中：平均存货＝（期初存货＋期末存货）/2
（1）存货周转次数越多，存货周转快，企业实现的利润会相应增加，存货管理水 平越高； 指标评 （2）存货周转次数越少，企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。 价 （3）分析时需考虑企业生产对存货的实际需要量，防止企业为了粉饰存货管理工 作而故意减少存货
偿债能力指标分类
分类
主要指标
短期偿债能力指标
流动比率、速动比率、现金比率、营运资本
长期偿债能力指标
资产负债率、产权比率、已获利息倍数
PART2 营运能力比率
第 2页
一、应收账款周转率 应收账款周转率一般分为应收账款周转次数和应收账款周转天数。 应收账款周转次数
销售（营业）收入净额＝销售（营业）收入－销售退回、折让、折扣 指标 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2 计算 （1）应收账款周转次数越多，应收账款变现能力越强，企业的管理水平越高；反之
稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜
在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份（票）期权等。
计算稀释每股收益，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：
①当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；
②稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用；
第 5页
市盈率越高，也说明获得一定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此，投资于该股票的 风险也越大；市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。
发行在外普通股加权平均数＝40 000×12/12＋10 800×10/12－4 800×2/12＝48 200（万股）
基本每股收益＝12050/48200＝0.25（元）
（二）稀释每股收益
稀释每股收益，是指企业存在具有稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，
在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。
指标评 这一比率用来衡量企业资产整体的使用效率，总资产周转率的驱动因素是各项资
价
产
PART3 上市公司特殊财务比率 一、每股收益 影响该指标的因素有两个：一是企业的获利水平，二是企业的普通股股数。 （一）基本每股收益
发行在外普通股加权平均数 ＝期初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时
分母调整 调整
增加的普通股股数＝可以转换的普通股股数的加权平均数－按照当期普通股平均市 不调
场价格能够发行的股数＝可以转换的普通股股数的加权平均数－行权价格×拟行权 整
时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格
【例 3】某公司 2×12 年度归属于普通股股东的净利润为 500 万元，发行在外普通股加权平均 数为 1250 万股，该普通股平均每股市场价格为 4 元。2×12 年 1 月 1 日，该公司对外发行 250 万份 认股权证，行权日为 2×13 年 3 月 1 日，每份认股权证可以在行权日以 3.5 元的价格认购本公司 1 股新发的股份。该公司 2×12 年度每股收益计算如下：
六、已获利息倍数 已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。 已获利息倍数指标计算及评价
指标计算
（1）一般来说，已获利息倍数至少应等于 1。 指标评价
（2）该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；反之亦然
【教师提示】几乎所有财务指标都不能说越大越好或越小越好。只有一个指标可以说越大越好，
这就是企业价值。但企业价值难以衡量。
间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间
【例 1】某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。2×13 年期初发行在外的普通股为 40 000
万股；3 月 1 日新发行普通股 10 800 万股；11 月 1 日回购普通股 4 800 万股，以备将来奖励员工之
用。若该公司当年度实现净利润为 1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 050 万元，则该公司 2×13 年度基本每股收益可计算如下：
基本每股收益＝500/1250＝0.4（元） 调整增加的普通股股数＝250－250×3.5÷4＝31.25（万股） 稀释每股收益＝500/（1250＋31.25）≈0.39（元）
二、其他财务分析比率 （一）每股股利 每股股利是企业股利总额与普通股股数的比值。其计算公式为： 每股股利＝现金股利总额/期末发行在外的普通股股数 每股股利的多少很大程度取决于每股收益的多少。但上市公司每股股利发放多少，除了受上市 公司盈利能力大小影响以外，还取决于企业的股利分配政策和投资机会。 反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的 每股收益之比。其计算公式为： 股利发放率＝每股股利/每股收益 股利发放率反映每 1 元净利润有多少用于普通股股东的现金股利发放，反映普通股股东的当期 收益水平。 （二）市盈率 市盈率（P/Eratio）是股票每股市价与每股收益的比率，反映普通股股东为获取 1 元净利润所 愿意支付的股票价格。其计算公式为： 市盈率＝每股市价/每股收益 市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映市场上投资者对股票投 资收益和投资风险的预期。 市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大；反之，投资者对该股票 评价越低。
财务分析与评价
目录 01 偿债能力比率 02 营运能力比率 03 上市公司特殊财务比率 04 综合分析与评价方法
PART1 偿债能力比率 一、流动比率 指标
流动比率＝流动资产/流动负债 计算
（1）流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；流动比率越低， 说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。 指标 （2）过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反 评价 映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能 力。 当企业现金流量为红字（即负数），仍可能有一个较高的流动比率 【教师提示】从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来看，则 不宜过高。因此流动比率并不是越高越好。