企业财务分析方法财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况真实面目，从会计程序中将会计数据背后经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。

由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确认会有一段时间滞后，再加上会计准则自身不完善性，以及管理者有选择会计方法自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当地方。

虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表真实性和恰当性，他们工作只是为报表使用者作出正确决策提供一个合理基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。

这使得财务分析变得尤为重要。

一、财务分析主要方法一般来说，财务分析方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间数量关系与数量差异，为进一步分析指明方向。

这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果变化及其原因、性质，帮助预测未来。

用于进行趋势分析数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标影响程度，一般要借助于差异分析方法；4.比率分析：是通过对财务比率分析，了解企业财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。

上述各方法有一定程度重合。

在实际工作当中，比率分析方法应用最广。

二、财务比率分析财务比率最主要好处就是可以消除规模影响，用来比较不同企业收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智决策。

它可以评价某项投资在各年之间收益变化，也可以在某一时点比较某一行业不同企业。

由于不同决策者信息需求不同，所以使用分析技术也不同。

1.财务比率分类一般来说，用三个方面比率来衡量风险和收益关系：1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务能力；2) 营运能力：反映企业利用资金效率；3) 盈利能力：反映企业获取利润能力。

上述这三个方面是相互关联。

例如，盈利能力会影响短期和长期流动性，而资产运营效率又会影响盈利能力。

因此，财务分析需要综合应用上述比率。

2. 主要财务比率计算与理解：下面，我们仍以ABC公司财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率计算和使用。

1) 反映偿债能力财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务能力。

短期偿债能力不足，不仅会影响企业资信，增加今后筹集资金成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。

一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债数量关系来衡量短期偿债能力。

以ABC公司为例：流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53速动比率= （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债=1.53现金比率= （现金＋有价证券）/ 流动负债=0.242流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要资金。

所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金使用效率和获利能力。

究竟多少合适没有定律，因为不同行业企业具有不同经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占比例有关，因为它们变现能力不同。

为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。

一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善可能。

但是由于企业所处行业和经营特点不同，应结合实际情况具体分析。

长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金能力。

一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生收益偿还利息与本金。

通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业长期偿债能力。

以ABC公司为例：负债比率= 负债总额/ 资产总额= 0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受保障就越低。

但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定负债表明企业管理者能够有效地运用股东资金，帮助股东用较少资金进行较大规模经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。

一般来说，象ABC公司这样财务杠杆水平比较合适。

利息收入倍数考察企业营业利润是否足以支付当年利息费用，它从企业经营活动获利能力方面分析其长期偿债能力。

一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。

从这个比率来看，ABC公司长期偿债能力较强。

2) 反映营运能力财务比率营运能力是以企业各项资产周转速度来衡量企业资产利用效率。

周转速度越快，表明企业各项资产进入生产、销售等经营环节速度越快，那么其形成收入和利润周期就越短，经营效率自然就越高。

一般来说，包括以下五个指标：应收帐款周转率= 赊销收入净额/ 应收帐款平均余额=17.78存货周转率= 销售成本/ 存货平均余额= 4996.94流动资产周转率= 销售收入净额/ 流动资产平均余额= 1.47固定资产周转率= 销售收入净额/ 固定资产平均净值= 0.85总资产周转率= 销售收入净额/ 总资产平均值= 0.52由于上述这些周转率指标分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点静态数据，损益表数据则是整个报告期动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上数据折算成整个报告期平均额。

通常来讲，上述指标越高，说明企业经营效率越高。

但数量只是一个方面问题，在进行分析时，还应注意各资产项目组成结构，如各种类型存货相互搭配、存货质量、适用性等。

3) 反映盈利能力财务比率：盈利能力是各方面关心核心，也是企业成败关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。

因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力比率非常重视。

一般用下面几个指标衡量企业盈利能力，再以ABC公司为例：毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入= 71.73%营业利润率=营业利润/ 销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/ 销售收入= 36.64%净利润率= 净利润/ 销售收入= 35.5%总资产报酬率= 净利润/ 总资产平均值= 18.48%权益报酬率= 净利润/ 权益平均值= 23.77%每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687（假设该企业共有流通股10,000,000股）上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金盈利状况。

权益报酬率是股东最为关心内容，它与财务杠杆有关，如果资产报酬率相同，则财务杠杆越高企业权益报酬率也越高，因为股东用较少资金实现了同等收益能力。

每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目是为了更简洁地表示权益资本盈利情况。

衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业水平相比较才能得出结论。

就一般情况而言，ABC公司盈利指标是比较高。

对于上市公司来说，由于其发行股票有价格数据，一般还计算一个重要比率，就是市盈率。

市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得每一元钱利润所愿意支付价格。

它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价尺度，体现了投资该股票风险程度。

假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。

该项比率越高，表明投资者认为企业获利潜力越大，愿意付出更高价格购买该企业股票，但同时投资风险也高。

市盈率也有一定局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上差异和收益预测准确程度都为投资分析带来一定困难。

同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益确定口径难以统一，给准确分析带来困难。

在实际当中，我们更为关心可能还是企业未来盈利能力，即成长性。

成长性好企业具有更广阔发展前景，因而更能吸引投资者。

一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标增长幅度来预测其未来增长前景。

销售收入增长率=（本期销售收入－上期销售收入）/上期销售收入×100% = 95%营业利润增长率=（本期销售利润－上期销售利润）/上期销售利润×100% = 113%净利润增长率=（本期净利润－上期净利润）/上期净利润×100% = 83%从这几项指标来看，ABC公司获利能力和成长性都比较好。

当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势综合判断更加精确。

三、现金流分析在财务比率分析当中，没有考虑现金流问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。

分析现金流要从两个方面考虑。

一个方面是现金流数量，如果企业总现金流为正，则表明企业现金流入能够保证现金流出需要。

但是，企业是如何保证其现金流出需要呢？这就要看其现金流各组成部分关系了。

这方面分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。

另一个方面是现金流质量。

这包括现金流波动情况、企业管理情况，如销售收入增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收帐款可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。

最后是企业所处经营环境，如行业前景，行业内竞争格局，产品生命周期等。

所有这些因素都会影响企业产生未来现金流能力。

在部分一分析中我们已经指出，ABC公司现金流状况令人担忧，但从上面比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代作用。

四、小结对企业财务状况和经营成果分析主要通过比率分析实现。

常用财务比率衡量企业三个方面情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。

使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业整体状况。

对现金流分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流数量和质量两个方面评价企业现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流能力。

比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。