的出发点。 • 下一个问题将介绍。
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第十二讲国际收支调整理论
二、 国际收支的吸收分析法
• 前面已经指出国际收支调节的弹性理 论是在大萧条条件下产生的，它不能 适应战后的充分就业和经济增长条件。
• 这时产生的国际收支调节理论，则试 图超越弹性论在通货膨胀下的争论， 转而把贸易差额作为国民收入和国民 支出差额而展开分析。
• 增加出口，国民收入会增加，国际收支得到改善
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第十二讲国际收支调整理论
2.3 调整国际收支(2)
• 增加政府支出G，国民收入Y会以1/（1C+M)的倍数增加，
• Y增加后，M也会增加，但是X是Y的外 生变量，所以X不变，则X-M的差额会减少，
国际收支恶化。 • 综上所述：
– 出口增加，国民收入会增加，国际收支会改善； – 政府支出增加，国民收入会增加，但国际收支会恶化。
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第十二讲国际收支调整理论
2.1 国际收支的吸收分析法
• 国际收支的吸收分析法，是指只有当一国 商品、劳务的产出增加超过了其吸收能力 的增加时，该国的国际收支才能得以改善。
• 国际收支调节的吸收理论根据凯恩斯的宏 观经济理论，认为国际收支与整个国民经 济相联。
• 他们把贸易差额作为国内总吸收和国内总 支出差额而展开分析。
•若要使得贬值改善一国国际收支，则需要满足的条件是：
• EX + EM > 1，这就是所谓的马歇尔--勒纳条件
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2.4 货币贬值的时滞效应及J—曲线
• 马歇尔--勒纳条件表明：
– 在进出口商品的供给弹性 趋于无穷大的前提下；
– 如果进出口商品需求弹性 之和的绝对值大于1，则 货币贬值就能发挥其扭转 贸易状况，改善国际收支 的目的。
• CA = PX（e）－eP * M （ e ）
•dca/de•=•P•••dx/d •-•eP*•••dm/de•- •P * M •(1)
•E •=••ddxe//ex e •E •=•-••ddme//em
式•(2)式
x•dx/d •=•E •••mX/ •dm/d •=•-•E •••M/e •(3)
二、马歇尔--勒纳条件
• 国际收支的弹性分析 （以下简称弹性理论） 主要是由琼.罗宾逊在马 歇尔局部均衡分析的基 础上发展起来的。
• 它考虑货币贬值对贸易 收支差额的影响，而他 的根据则是由马歇尔提 出，勒纳加以发展的原 理，简称马歇尔--勒纳条 件。
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2.1 马歇尔--勒纳条件的假设
2. 弹性理论建立在局部分析均衡基础之上。局部均衡分 析的局限性决定了弹性分析的缺陷。
• 比如说，局部均衡分析注意力仅局限于进出口市场的 汇率变化的影响，供求曲线分析是决定单一商品价格 和产量的工具，但应用到进出口整体分析时，就有很 多疑问。这使得弹性分析显得十分不足。
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A = (C + I + G )
• 则最终可得： • B=Y-A
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2.2.1 吸收理论的基本公式
• 由吸收论的基本公式 B=Y-A 可以看出，纠 正贸易PPT文档演模板
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2.2.1 吸收理论的基本公式
会使国际收支状况进一步恶
化，只有经过一段时滞以后，
才会使贸易收入增加，并改
善国际收支状况。
•O
• 因为该曲线形状类似英文大
•t
写字母J，呈现先降后升的
趋势，故名“J曲线”。
• 如果用横轴表示时间，纵轴 表示贸易收支的变动，贸易 收支对货币贬值的反应如右 图：
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J－曲线形状的形成原因
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1.1 .1 国际收支弹性分析法
• 它所关注的是国际收支中 经常项目（贸易收支）失 衡的调节。
• 因此，属于局部均衡分析。
• 这和它的历史、理论背景 有关。
• 通常一国货币贬值，有利 于其出口、不利于其进口， 当一国处于逆差时，运用 汇率机制可以起到调节国 际收支的目的。
• 马歇尔--勒纳条件的假设是：
1. 弹性分析建立在局部均衡分析基础上，这意味着 它只考虑在进出口市场上汇率变化的影响。
– 假设其他条件不变（包括收入Y，其他商品价格， 偏好不变），货币贬值的收入效应和货币效应被 省略。
2. 一切有关产量的（进出口商品）供给弹性为无 穷大（P、P*不变）（重点假设）
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国际收支调整理论
• 现实经济中，国际收支失衡现象经常出现。而 且，外部失衡将导致内部均衡的重新调整。
• 而且很多时候，国际收支失衡不能自动恢复平 衡。
• 因此对国际收支调整机制的研究，即采用何种 机制、通过何种渠道恢复平衡，则显得十分重 要。
• 本讲介绍三种国际收支调整理论：
CA = PX（e）－eP * M （ e ）= 0 – 下面马歇尔—勒纳条件的推导就是以这一公式为
基础得出的。 – 本币贬值，可以改善经常项目的差额， – 即e增加，CA也增加， – 所以，e和CA之间是同方向变化的， – 即dCA/de>0
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2.3 马歇尔--勒纳条件的推导
•edca/d •=•xE •••ePX/e•+•Eem • P •-•mP * M
式 •(4)
•edca/d •••1x/ P * •=•Ex*•MPX•/•e P * M•+•E •-•1 •式(5)式
•edca/de •M1/ P * M•= •E •+Em-1
m
•(6)式
•dca/de>0 •即Ex +Exm-1>0
8
0
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第十二讲国际收支调整理论
案例小结
• 一国贸易收支的改善有以下因素的 影响：
– 该国货币贬值 （直接标价法下名义汇率上升。）
– 与该国进出口需求弹性有关。 • 马歇尔—勒纳条件所研究的就是满足何
种条件，一国货币贬值，可以成功改善 国际收支状况。
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第十二讲国际收支调整理论
•2.4 吸收理论的应用
初始状况 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支均衡
3. 贸易最初是均衡的。 （CA = 出口收入-进口支出= 0）
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2.2 贸易收支均衡所依赖的变量分析
• 我们已经知道，贸易收支均衡即：
CA = 出口收入—进口支出 = PX（Y*，e）－eP * M （Y， e ）= 0
– 其中，Y，Y*假定不变。上边的公式就变为
• 从而在本国货币汇率变动 的瞬间到实际部门进出口 数量的调整与随之而来的 国际收支的均衡的恢复之 间产生一个时间上的延滞。
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2.4.2 J—曲线（重要名词解释）
• 贬值与贸易量调整存在的这 种时滞效应可用著名的“J-
•△C A
曲线”来描述。
• 即一国货币贬值后，最初只
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第十二讲国际收支调整理论
弹性理论的缺陷
• 弹性理论本身也是有缺陷的，表现在以下几 个方面：
1. 弹性理论在分析时，假设货币贬值前贸易收支处于平 衡状态，这一假设不符合实际情况。
• 因为货币贬值的目的不在于创造国际收支顺差，而是 为了消除已有的逆差，然而，国际收支已经处于平衡， 那还有什么必要进行货币贬值呢？这是弹性理论无法 回答的问题。
出口商 品的国 内单价
汇率
1美元=？ 人民币
出口商 品的美 元单价
出口数 量
出口的 外币收 入（美
元）
价格变 动率 （%）
出口商 品数量 变动率 （%）
0
7
$1/7 •$1 •10000 •$10000
1
•7 •$1/ •$0.875 •11000 •$9625 •12.5% •10%
8
2
•7
•$1/ •$0.875 •1200 •$10500 •12.5% •20%
•封闭条件下的乘数 1/s>1/(1-c+m)，即开放经济乘数变小了。
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2.2.1 吸收理论的基本公式
• 一般而言， 1/(1-c+m)>1，而且I、G、X不 受国民收入Y的影响。
– 这表明收入的提高会增加收入与吸收之间的 比率，从而改善经常项目；
– 而收入的减少则会降低收入与吸收之间的比 率，从而恶化经常项目。
• 这一点正是国际收支收入调整机制的核心 思想。
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2.3 调整国际收支(1)
• 增加出口X，国民收入Y会以1/（1-C+M) 的倍数增加
• Y增加后，M也会增加，国际收支的差 额X-M呢？
• X - M = Y -（C+I+G）
– Y增加，I、G不变，C增加， – 但是C增加的幅度要小于Y的增加幅度， – 所以Y -（C+I+G）的差额会增加， – 则X-M的差额也会增加，国际收支得到改善。
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•Joan Robinson
第十二讲国际收支调整理论
案例分析
• 货币贬值会引起进出口 商品的价格变动，进而 引起进出口商品数量发 生变动，最终引起贸易 收支变动。
• 马歇尔—勒纳条件研究 的是：在什么情况下， 贬值才能导致贸易收支 的改善？