估值报告：
方法：自由现金流折现方法
第一节：算加权平均资本成本R wacc
一．权益资本成本的计算
1贝塔值。

根据resset数据库，挑选了36个月的_流通市值加权_累积收益_Beta。

选择36个月平均beta的原因：
原因一，信雅达上市了近十一年，主要的资产结构、主营构成、盈利能力外部经济环境都已经发生变化，因此质地已经明显变化，不能选择11年的数据进行平均。

但这三年来，宏观经济较为稳定，信雅达自身的盈利能力也在稳步提升，资产结构等变化不大，有很大的可比性，因此选择这三年的贝塔值。

原因二：之所以将36个月的beta值进行平均化处理，主要原因是防止某一月份或者说某一时间段内因特殊事件造成的股价的异常波动。

在计算这些贝塔值的平均值，得出，贝塔=0.9517
2. 市场收益率Rm。

信雅达2002年11月1日上市，上市时上证指数1510点，到2013年9月30日，2174.67点，上证市值139000亿。

深证指数起初2002年11月1日3050，2013年9月30日，8514，平均增长率为9.78%，深证流通总市值60500亿。

进行加权平均计算，原因：虽然信雅达在上海证券交易所上市，但是上证指数主要受市场中的大盘股影响，沪深A股市值前20家的企业中，有19家是在上海证券交易所上市，这些大盘股中又有相当一部分是国资委控制，这些国企在近几年里业绩表现不佳，影响大盘整体的收益率，而信雅达作为金融IT行业的亿元，市值只有约为26亿（最新数据），应该综合考虑沪深A股指数的收益率的加权平均，权重为相应的市值占比，得出几何平均收益增长率5.3%。

3. 无风险收益率：直接选用一年期定期存款的央行指定利率3%。

原因一，一年期定期存款利率是无风险利率的主要选择标准之一。

原因二，在我国居民主要的货币以存款形式保存，因此选择一年期的定期存款利率作为无风险利率。

4权益资本成本
R s=R f+β（R m-R f）
代入数据，权益资本成本：5.19%
二，债务资本成本
信雅达的主要债务为短期借款，其基本情况如下表
三．加权平均资本成本R wacc。

Rwacc=
B
B+S
∗Rb∗(1−T)+
S
B+S
∗Rs
其中，负债总额：3亿2717万，但实际需要支付债务资本成本的债务额为11350万元，. 权益总额5亿8475万。

企业所得税率为25%。

最后得出，信雅达的加权平均资本成本R wacc为4.49%。

第二节：计算自由现金流
一．财务数据资料：
主要的一些财务数据都实现了很高的增长率，其中利润总额的几何平均增长率达到了26.34%，为稳妥起见，我们假设，信雅达的利润总额乐观估计将保持25%的增长率。

二．财务报表主要数据的预测。

1．利息支出：。