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金融经济学课程论文 (1)

资金回收一般包括两个过程,一是从成品资金转化成结算资金的过程,二是从结算资金转化为货币资金的过程。这个转化过程的时间和金额的不确定性,就是资金回收风险。自我国经济改革开发以来,带来了信用工具的使用,而信用是把双刃剑,为企业加大机遇的同时也带来了风险。资金回收会受到国家宏观经济政策与公司管理情况共同的影响,可以通过加强信用管理,销售管理,应收账款的管理与及时观测国家经济走向来控制。
(2)资金调度的不合理性。资金调度是指对企业资金流入、流出与周转的规划和安排。合理的资金调度,可以相对节约资金占用,充分挖掘资金使用的潜力。但是如果销售货款不能及时收回,利润分配的时间安排不当,分配额度过大,都会影响公司的偿债能力。
(3)汇率风险。汇率风险存在于有外汇筹资业务的公司。
2、企业投资风险
不同的行业除了技术形态存在差异外,在财务管理上也存在巨大的不同,如盈利模式和销售方式的差别,丝毫不逊于产业特点。像这几年,许多电器、制药企业都投资于房地产业,由于房地产行业前期资金投入较大,从而使公司的营运资金发生困难,万一投资失败,血本无归,将会产生“多米诺骨牌”效应,造成更严重的财务风险。
(4)企业领导风险意识不强、财务人员素质较低
企业资金回收风险的产生受内因和外因的影响。
(1)外因表现为企业所处的大环境,即国家宏观经济政策和财政金融政策的影响。
1、信用风险。信用可以说是一把双刃剑,一方面为企业发展提供了机遇;另一方面加大了企业的资金回收风险,加大了坏账的可能。
2、另外在财政金融双紧缩时期,整个市场疲软,产品销售困难,企业间三角债严重,资金回收困难。
从筹资风险产生的原因划分,可分为现金性筹资风险与收支性筹资风险。
现金性筹资风险指企业在特定时间上,现金流出量超过现金流入量导致的不能偿债的风险。
收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的不能偿还到期债务的风险。
筹资风险产生的原因有以下:
(1)投资效益的不确定性。一个投资方案,可以取得很高的收益,也可能会有巨大的亏损。尤其是在竞争激烈的市场经济体制下,公司的投资效益具有很大的不确定性。
防止因决策失误而产生的财务风险。在决策过程中。应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。
(4)通过控制投资期限、投资品种来降低投资风险
一般来说,投资期越长,风险就越大,因此企业应该尽量选择短期投资。在进行证券投资的时候,应该采取分散投资的策略,选择若干种股票组成投资组合,通过组合中风险的相互抵销来降低风险。在对股票投资进行风险分析时,可以采用β系数的分析方法或资本资产定价模型来确定不同证券组合的风险。
投资风险来源于企业的投资活动。投资风险是指对未来投资收益的不确定性,在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险,因此对投资可行性的分析以及对未来内外环境变化的预测就变得尤为重要。
投资风险的主要成因有:
(1)企业财务管理环境的复杂性
企业的财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。企业财务管理环境涉及范围很广,目前我国许多企业由于企业财务管理环境系统复杂存在诸多问题而导致企业缺乏对外部环境变化的适应和应变能力。
(2)企业资金回收风险产生的内因取决于企业决策和管理水平的高低。这种风险,是企业可调整控制的因素,只要企业制定相应的控制管理对策,就能在扩大销售的同时,降低回收风险。
企业资金流动性风险
财务流动性风险是指企业资金的供给无法满足资金的需求而导致财务困境的可能性。而财务流动性风险管理就是运用一系列的风险管理策略,在事前、事中和事后对流动性风险进行防范、评估、监控和补救的一整套方案。
本文从广义财务风险的定义出发,以公司的资金流动方向为依据,将公司财务活动分为四个部分,每一个财务活动中都会产生一定的财务风险,因此,下文就将筹资活动、投资活动、运营活动和资金回收活动这四个财务活动对应的四种风险进行研究与分析。
1、企业筹资风险
筹资活动是公司经营活动的起点。公司筹资的目的是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。如果公司决策正确,管理有效,可以实现经营目的,但是如果决策失误,管理失当,就会导致损失。这种在筹资方面的不确定性即为筹资风险。筹资风险主要是指借入的资金不能产生效益,导致公司不能按期还本付息,使其付出更高的经济和社会的代价。
公司财务风险的影响因素分析及其预防
一、研究目的
公司通常是拥有和使用生产机会的实体,为了更加深入学习第二章中的基本框架以及基本的金融原理,我们有必要对公司的财务风险做详细分析。
财务风险是指企业在各项生产经营活动中,由于各种难以预计或无法控制的因素影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,从而产生损失的可能性。财务风险的存在,会对企业生产经营产生重大影响,如果忽视财务风险和投资决策失误,将会使企业陷入困境甚至倒闭。为了保障经营者正常进行生产经营,确保经营目标的实现就要合理地处置财务风险,恰当防止和减少风险所带来的损失,就需要进行风险管理,以达到企业财务管理的目标。随着市场竞争的日趋激烈,财务风险对企业生存发展的影响也越大,财务风险管理已经成了企业日常管理中一个非常重要的课题。
评分:_________
SHANGHAI UNIVERSITY
课程论文
COURSE PAPER
公司财务风险的影响因素分析
及其预防
学 院 经济学院
组 别 第三组
课程名称 金融经济学
小组成员 12120376 姚哲婳 12120392 卫桥春
12120396 夏 天 12120494 张慧怡
12120495 张雅静 11120569 曹子藩
二是收款延迟。因为客户的原因,企业应收账款没有按照约定的期限回收,导致收款延迟,应收账款周转期相应延长。
三是付款提前。因为供应商或企业内部管理的原因,提前偿还了供应商的货款,导致企业应付账款周转期减少。
(2)销售规模扩大
如果一个企业以超过其财务资源允许的业务量进行经营,将可能会导致过度交易,从而造成企业营运资金不足。
④盈利能力。盈利能力是影响流动性风险的长期因素。盈利能力越低,流动性风险越高。
(2)企业外部的流动性风险因素
①市场变动的不确定性。
②不同资产具有不同特征属性, 其中在流动性方面存在较大差异。当受到外部冲击时, 其流动性程度受到的影响也不一样。而资产流动性与收益性又是反向变动的。
③股票流动性的差异。
三、企业财务风险的预防
二、企业财务风险的影响因素分析
狭义的财务风险是由于企业的资产结构中负债经营所带来的,到期不能连本带息偿还债务而引起的风险。
广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中,由于企业所处的内外环境的不断变化,以及各种无法控制与难以预料的因素、事件所引起的财务活动在运行中便利了原有计划与预期目标,而是企业蒙受经济损失的可能性。
③资产质量。资产质量指资产转化为现金的能力,资产转化为现金的能力越强,流动性就越高。在全部资产中,流动资产变现能力的强弱对资产变现有着重要影响,流动性资产品质越差,风险越高。流动资产中大量积压的存货和收不回来的应收账款, 减弱资产变现能力。现金是企业全部资产中流动性最强的资产,现金持有量过少, 资金流动性较差。反之,企业持有的现金越多,支付能力越强,流动性也越好。
1、企业筹资风险的预防
(1)对于一个筹资项目应准备多种筹资方案,并从多个筹资方案中选出最优的方案,强化筹资来源的确定性及预期收益的稳定性
(2)尽可能地使筹资渠道多元化,结合利用多种筹资方式,提高融资能力。
(3)还款期限分散化。
根据资产负债表结构可以分为四种类型:保守型、稳健性、风险型和危机型。
(3)合理选择筹资币种,尽可能借入多种货币,以避免外汇汇率变动带来的筹资风险。
其主要原因如下:
(1)现金周转速度减慢
如果企业没有足够的现金储备或借款额度,就无法增加资金投入,企业原有的营运资金就会因现金周转速度的减慢而无法满足企业正常生产经营活动的需要, 营运资金将出现一定额度的缺口。
现金周期速度减慢有以下三个原因:
一是存货增加。由于企业产品销售不畅,导致产品积压,库存增加,存货周转期延长。
2.协调管理职能,强化经营中的现金流管理。
企业从组织管理特点和经营活动程序,实施周期性的、滚动式的现金流量管理,提高营运资金的财务效率、有效约束与规避营运资金不必要的低效运作与浪费。
3.细化供应、销售两个与外界相连的经营端点的动态管理,强化存货、应收账款的科学管理和前瞻性管理。
严格各种原材料、各生产程序的半成品之间的匹配性管理、减少库存资金占用、防止存货资金沉淀。考虑企业外部市场行情、同业竞争、主要客户信息动态,将企业销售经营与财务资金结算、商业信用管理等紧密衔接。
(5)将企业风险进行转移
企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担,包括保险转移和非保险转移。采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担,可以大大降低企业的财务风险。
3、营运风险的预防
1.从企业价值最大化角度权衡风险与收益、规划营运资金有序管理。
对风险与收益权衡应置于企业价值最大化目标下考虑,使企业在承担既定的财务风险情况下成本最小、收益最大或是预计收益水平有限情况下,将营运资金风险控制在较低水平。
企业最高管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的设置情况,管理风险意识弱的企业根本不进行财务风险管理,更谈不上设置风险管理机构。
3.营运资金风险
营运资金风险是指因营运资金不足等原因给企业财务状况和财务成果带来负面影响、造成经济损失的可能性。作为企业面临的主要财务风险之一。营运资金风险主要体现在:营运资金作为维持企业日常生产经营所需的资金,与企业经营活动的现金循环有着密切的关系,如果营运资金不足,现金循环就无法顺利完成,从而影响企业正常的生产经营活动,受到企业整体经营管理能力的影响。
(2)财务管理可控范围的局限性
财务管理过程中存在大量的主观判 断,财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、计划、决策和控制所依据 的会计报表、财务分析、经营分析、市场分 析等信息都只可能尽量接近真实情况而不 可能完全反映事实,管理依据的不可靠决 定了财务风险的存在。
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