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第五章 国际金融市场


欧洲货币市场定义的理解
1.欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明 市场的地理范围,即欧洲货币市场并不 限于欧洲各金融中心。 2.“货币市场”不说明该市场经营的业 务范围,即欧洲货币市场并不仅限于货 币市场业务(即不限于短期借贷)。 3.“欧洲货币”的发行国也可以设立欧 洲货币市场,如美国的“国际银行业务 设施”里面也有欧洲美元。
纷加强金融监管和宏观调控。
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义
欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的 总体,该市场以欧洲货币为交易货币,各项交 易在货币发行国境外进行,或在货币发行国境 内通过设立“国际银行业务设施”进行,是一 种新型的国际金融市场。
欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、 离岸货币(Off-shore Currency),是在货币发 行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。
5. 石油美元。
三、欧洲货币市场的类型
(一)功能中心(Functional Center): 指集中了众多的银行等金融机构,从事具体的 资金存贷,投、融资业务的中心。
1.一体型(内外混合型)中心 (Integrated Center):
离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融 市场业务不分离,是典型的国际市场和国内市 场一体化的情况。
4.以银行间交易为主。
五、欧洲货币市场的经营业务
国际金融市场是指在国际范围内,进行资 金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所 或网络。包括国际货币市场、国际资本市场、 国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工 具市场等。
(二)国际金融市场的类型:按历史划分
1.传统的国际金融市场:又称为在岸金融 市场 (Onshore Financial Market)
2. 国际资本市场(International Capital Market) 概念:指在国际范围内进行各种 期限在1年以上的长期资金交易活动的场 所与网络。
构成:国际银行中长期信贷市场、 国际债券市场和国际股票市场
3. 国际外汇市场(International Foreign Exchange Market)
二、欧洲货币市场形成和发展的原因 1.生产和资本的国际化,是欧洲货币市
场产生和发展的根本原因。 2.东西方的冷战是直接原因。朝鲜战争期
间,美国冻结了中国的存款;于是苏联将存放 在美国的存款转移至伦敦,形成了最早的“欧 洲美元”。
3. 西欧国家有意发展金融市场,因此外 汇管制不断放松。
4.美国国际收支连年逆差;以及美国政府 对国内银行活动的管制。
典型代表如英国伦敦。
2.内外分离型中心(Segregated Center):
(1) 离岸金融市场业务和市场所 在国在岸金融市场业务分离。
(2)分离目的:防止离岸金融交易 活动影响、冲击本国货币金融政策的实 施
(3)典型代表:美国、日本、新加 坡等。
(二)名义中心(Paper Center):又称 避税港(Tax Haven)型中心,只是起着 为在其他金融市场上发生的资金交易进 行注册、记账、转账的作用。
2. 新兴的欧洲货币市场的形成与发展 20世纪60年代以后,大量美元流到美国
境外,成为“欧洲美元”,伦敦成为规模最大 的欧洲美元市场。
20世纪70年代以后,国际金融市场快速 扩张到世界各地,包括巴黎、法兰克福、阿姆 斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、 际金融市场形成的条件
(1)是在各国国内金融市场的基础上形成 的,是国内金融市场的对外延伸。
(2)一般以市场所在国雄厚的经济实力为 后盾,主要以市场所在国货币为交易对象;交 易主要在所在国居民与外国居民之间进行;受 所在国政府管制较多。
2.新型的国际金融市场:又称离岸金融市场 (Offshore Financial Market) 突破了国际金 融市场首先必须是国内金融市场的限制,使国 际金融市场不再局限于少数发达国家。
第五章 国际金融市场与国际资本流动 本章主要内容 1、 国际金融市场的组成和功能 2、 欧洲货币市场 3、 国际资本市场 4、 国际资本流动
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义及类型 (一)国际金融市场的含义: 国际金融市场(International Financial
Market)
1. 目的:逃避管制和征税。
2. 典型代表:巴哈马、开曼群岛、 英属维尔京、百慕大、巴拿马、列支敦 士登等。
四、欧洲货币市场的特征
1. 经营自由,很少受市场所在国金 融政策、法规以及外汇管制的限制。
2. 交易货币是境外货币,币种较多、 大部分可完全自由兑换;交易规模大。
3. 具有独特的利率结构,存贷利差 小。
主要特点: ① 主要以市场所在国以外国家的货币即
境外货币为交易对象; ② 交易活动很多是在 市场所在国的非居民与非居民之间进行; ③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家 法规和税收的管辖。
因此,今天的国际金融市场可以表 述为三个层次:国内金融市场、在岸金 融市场、离岸金融市场。
其中离岸金融市场,就是我们下面 要说的欧洲货币市场。
1.政局稳定;
2.无外汇管制或实行较宽松的外汇管 制,外汇交易自由,资金调拨灵活;
3. 较为完善的金融制度与金融机构;
4.优越的地理位置、便利的交通条件 以及现代化的国际通讯设施;拥有一支 国际金融知识水平较高、经验较丰富的 专业队伍。
四、国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势 4. 国际游资规模日益扩大,各国纷
4. 国际黄金市场(International Gold Market)
5. 金融衍生工具市场
(Financial Derivatives Market)
二、国际金融市场的形成与发展
1. 传统国际金融市场的形成
(1)第一次世界大战以前:英国伦敦成为 世界上最大的国际金融市场。
(2)1914年至第二次世界大战爆发期间: 美国纽约成为世界上最大的国际金融市场;瑞 士苏黎世金融市场迅速发展;纽约、伦敦和苏 黎世“三足鼎立”,成为世界三大国际金融市 场。
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