军用连接器行业品牌企业中航光电调研分析报告
一、中航光电基本情况 (5)
（一）公司发展沿革回顾 (5)
（二）业绩稳步增长，线缆组件及集成类产品占比不断提升 (7)
二、国内外连接器市场概况 (9)
（一）连接器市场空间巨大，中国已成为最重要的连接器市场 (9)
（二）全球市场向头部集中，中航光电已成为细分领域领先者 (12)
（三）中航光电是国际知名，国内领先的连接器供应商 (14)
三、军品业务保持稳定增长，民品业务迎来重大发展机遇 (16)
（一）军品：受益于国防投入持续增加，保持中高速增长 (17)
（二）通信领域：受益于5G建设大潮来临，有望进入快速增长期 (19)
（三）新能源汽车：新能源大势所趋，抓住机遇提升市场份额 (22)
四、激励机制完善，军工企业市场化经营典范 (25)
（一）贯彻以客户为中心，按劳分配的管理理念 (25)
（二）开展股权激励，提升公司经营积极性 (26)
五、盈利预测与投资建议 (28)
六、风险提示 (29)
图1：中航光电股权结构 (5)
图2：中航光电子公司历年收入增长情况（亿元） (7)
图3：中航光电子公司历年净利润增长情况（亿元） (7)
图4：公司营业收入持续增长（亿元） (7)
图5：公司历年归母净利润情况（亿元） (7)
图6：公司整体毛利率维持在30%左右的水平 (8)
图7：公司各项业务毛利率情况一览 (8)
图8：2018年公司主营业务收入占比 (8)
图9：2018年公司主营业务毛利占比 (8)
图10：中航光电线缆组件及集成类产品占比不断提升 (8)
图11：连接器产业链上下游情况 (10)
图12：全球连接器市场增速（亿美元） (10)
图13：中国连接器市场增速（亿美元） (12)
图14：全球前十大连接器供应商市场份额（亿美元） (12)
图15：历年全球前十大连接器供应商 (13)
图16：2018年全球各地区前十大连接器供应商排名 (13)
图17：2018年全球各领域前十大连接器供应商排名 (14)
图18：我国前五大连接器供应商收入增长（亿） (15)
图19：我国前五大连接器供应商市场份额 (15)
图20：我国前五大连接器供应商毛利率 (16)
图21：我国前五大连接器供应商净利润率 (16)
图22：我国前五大连接器供应商研发支出（亿） (16)
图23：我国前五大连接器供应商研发支出占比 (16)
图24：我国军费预算保持持续稳定增长趋势 (17)
图25：我国军费中装备费规模和占比持续提升 (17)
图26：ITT公司连接器产品在战机上的应用 (18)
图27：ITT公司连接器产品在坦克上的应用 (18)
图28：我国军用连接器市场规模（亿） (18)
图29：我国前五大军用连接器供应商规模（亿） (19)
图30：我国前五大军用连接器供应商市场份额 (19)
图31：连接器在5G建设中应用广泛 (21)
图32：典型的无线通信系统的基站内部互联 (21)
图33：连接器在新能源汽车中应用广泛 (23)
图34：中国新能源乘用车市场规模预测 (24)
图35：特斯拉在上海建设首个海外超级工厂 (24)
图36：我国前五大连接器供应商人均创收 (25)
图37：我国前五大连接器供应商人均创利 (25)
图38：中航光电人均薪酬与公司效益基本保持同步增长 (25)
图39：中航光电公布第一期股权激励方案后股价走势 (27)
图40：中航光电历史PE Band (29)
图41：中航光电历史PB Band (29)
表1：中航光电发展轨迹 (6)
表2：中航光电主要子公司经营情况一览（亿） (6)
表3：连接器的分类 (9)
表4：全球连接器市场情况（亿美元） (10)
表5：全球连接器分板块应用情况（亿美元） (11)
表6：我国连接器市场梯队划分 (14)
表7：2019年中国电子元件百强企业榜单 (15)
表8：我国5G商用全面加速 (19)
表9：11城基站建设时间表 (20)
表10：三大运营商5G建网进度测算 (20)
表11：新能源乘用车按级别和动力类型分类（剔除少量缺省车型，辆） (23)
表12：中航光电2017年第一期限制性股票激励计划授予情况 (26)
表13：中航光电2017年第一期限制性股票激励计划解锁条件 (26)
表14：中航光电2019年第二期限制性股票激励计划授予情况 (27)
表15：中航光电2019年第二期限制性股票激励计划解锁条件 (27)
表16：中航光电2019年第二期限制性股票激励计划对标21家企业名单 (28)
附：财务预测表 (30)。