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二、交割与交收方式
• 证券的收付称为交割，资金的收付称为交收 • 交收分为证券商之间的交收和证券商
与投资者之间的交收两个阶段，后者 应在前者之前完成。 • 我国目前存在三种滚动交收周期，即T+1、T+3和T+0。
三、证券过户
• 证券过户属于证券登记中的变更登记。 • 证券登记及证券的托管和存管
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■ 市价委托指令
市价委托指令是指证券投资者向证券经纪商发出买卖 某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易 所内当时的市场价格买进或卖出证券。
■ 限价委托指令
限价委托指令是指投资者要求证券经纪商在执行委托 指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价 格买卖证券。
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四、证券交易委托交易形式
• 柜台委托 • 非柜台委托：电话委托、传真委托和函电委托、
自助终端委托、网上委托等形式
五、证券交易委托受理和委托执行 六、证券交易委托中止
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• 投资者在证券流通市场买卖证券会形成
证券价格，即证券成交价格。
间断性交易机制
• 证券交易机制
从时间角度
连续性交易机制 竞价交易机制 做市商交易机制
的分类标准
从价格决定 的角度
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交易所交易机制
• 交易所内的证券交易按照“价格优先，时间优先”的原则
一、证券回购交易的概念
•
证券回购交易是指证券买卖双方在成交的同时，即约定卖方将于 未来某一约定时间，以某一约定价格再将卖出的证券从买方手中 买回。
证券回购交易分为证券质押式回购交易和证券• • • •
回购交易的过程一般都要通过两次交易来完成，第一次 是成交日的交易，第二次是购回日的反向交易。 我国证券回购交易的基本规则涉及券种、标准券的数量 及抵押债券等方面。
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谢 谢 大 家
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证券交易机制
415270112 罗彦
目 录
一．证券交易的概述
二．证券交易价格的形成
三．证券交易结算
四．证券的回购交易
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一、
现货交易
证券交易方式
信用交易 期货交易 期权交易
二、证券交易程序
开户
开 设 证 券 账 户 开 设 资 金 账 户
委托
成交
清算
交割
登记过户
股 权 过 户 债 权 过 户
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三、证券交易委托证券交易指令
竞价成交。
• 交易所竞价交易方式 + 集合竞价: 对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮 合 + 连续竞价: 对买卖申报逐笔连续撮合
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一、证券交易结算程序：证券清算→交割、交收
• 一般情况下，对于通过证券交易所达成的交易采取净额清
算方式。 • 为保证多边净额清算结果的法律效力，一般采取将结算机 构作为共同对手方的制度安排。 • 银货对付（Delivery Versus Payment，DVP），又称款券 两讫、钱货两清，是目前各国证券市场普遍遵循的原则。 • 我国的证券和资金结算实行分级结算原则。证券登记结算 机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算 交收；结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算 交收。
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二、交易与清算
• 回购交易的过程一般都要通过两次交易来完成，第一次
是成交日的交易，第二次是购回日的反向交易。
• 我国证券回购交易的基本规则涉及券种、标准券的数量
及抵押债券等方面。
• 上海、深圳证券交易所的回购交易清算是一次交易、两
次清算。资金清算通过清算银行或外地结算会员进行， 证券清算则统一由交易所中央证券登记结算公司完成， 清算按清算日不同分为两次清算。