2017年重庆国企改革调研分析报告
目录
第一节重庆：蓬勃发展的西部中心 (4)
一、重庆国资规模发展迅速 (4)
二、三大问题孕育改革空间 (7)
1、国企成分：资产证券化率低，国有独资主导 (7)
2、国资布局：集中于产能过剩领域，利润受到威胁 (8)
3、国资监管：体制陈旧，缺乏活力 (9)
三、重庆国有企业改革方向 (9)
1、重庆国改的目标 (9)
第二节重庆改革模式：五条途径推进混改，分类打造国资平台 (11)
一、“五条路径”多元推进混合所有制改革 (11)
1、引入投资者 (12)
2、国企上市IPO或者借壳上市(资产置换) (12)
3、股权投资基金 (13)
4、PPP模式纳入“混改” (15)
5、员工持股，由内而外实现混合所有制 (15)
二、组建国资投资运营公司，实现监管体制改革 (16)
1、经典案例：渝富模式 (18)
2、改革为金融企业带来业务机会 (19)
3、改革推动同属国企的金融机构发展 (20)
三、优化国有资本布局，配合供给侧改革去产能 (20)
1、以市场化方式去除无效供给 (20)
2、引导资本布局战略性新兴产业，增加有效供给 (21)
第三节重庆国企集团及相关企业分析 (22)
一、四十大国企支撑重庆今日发展 (22)
二、重庆国改投资分析 (25)
1、集团资产证券化率偏低的标的 (26)
2、大股东持股比例较高的标的 (27)
图表目录
图表1：重庆国有企业资产总额及销售收入（亿元） (4)
图表2：重庆国有企业利润总额及净资产利润率 (5)
图表3：重庆国有企业户数 (6)
图表4：重庆与全国国有企业资产负债率比较 (6)
图表5：重庆国资上市公司和重庆全部国资状况对比 (7)
图表6：重庆国资上市公司利润情况（2015年，亿元） (8)
图表7：重庆国资上市公司资产情况（2015年，亿元） (9)
图表8：2014年以来重庆市国企混改取得成效 (11)
图表9：重庆国资整体上市时间轴 (13)
图表10：中新互联互通投资基金管理有限公司融资结构 (14)
图表11：PPP模式分类 (15)
图表12：重庆银行员工持股改革历程及具体模式 (16)
图表13：重庆渝富资产经营管理集团有限公司各产业及旗下企业 (18)
图表14：重庆新兴产业布局：各类产业基金投向新兴产业 (21)
表格目录
表格1：重庆市国资上市公司情况 (8)
表格2：重庆市国资国企改革主要目标 (10)
表格3：重庆市国有资本投资运营“3+3+1”平台 (17)
表格4：重庆市煤炭、钢铁国企积极去产能 (21)
表格5：重庆大型国有企业集团 (22)
表格6：重庆市国资上市公司股票池 (25)
表格7：重庆市国资资产证券化率较低的集团 (27)
表格8：重庆市国资上市公司第一大股东占比 (27)
第一节重庆：蓬勃发展的西部中心
重庆被称为西部的上海，作为长江上游地区的经济中心、西部地区的重要增长极、中西部城镇化的重点地区，在新一轮国企改革的推动下,重庆经济将迎来历史性的发展机遇，重庆直辖以来积累的庞大国有资产也将成为资本关注的焦点。

2014年4月，重庆市深化国资国企改革的意见出台，设计了改革时间表和量化指标，明确指出，力争通过3-5年扎实推进，2/3国企发展成为混合所有制企业；80%以上的竞争类国企国有资本实现证券化。

2016年3月29日，重庆市审议通过了《关于深化市属国有企业改革的实施方案》，这标志着重庆国资国企“十三五”改革将正式开始。

目前，第三批自贸试验区落地临近，重庆最有希望入围，对当地企业的带动作用有望显现，重庆可借鉴上海模式，促进国资国企改革与自贸试验区建设联动，提升企业核心竞争力。

一、重庆国资规模发展迅速
直辖至今，重庆走过了高速发展的19年。

这期间，重庆经济发展增速全国瞩目，国有资产运行情况和重庆的经济增速保持一致，同样处于全国领先水平，实现了连续翻倍的增长。

2002年重庆市在整合各类分散的政府资源基础上组建了“八大投融资平台”，主要负责政府规划的基础设施建设项目的投融资任务。

自此，重庆国企国有资产总额也从2003年的561.7亿，到2014年突破1.2万亿，增幅超过20倍，成为地方国资重镇，国有企业的发展区域特色突出。

重庆国有企业不仅仅在规模上迅速扩张，在质量上也取得巨大突破，今年上半年，重庆国有企业实现利润总额185亿元，同比增长13.6%，利润水平迅速提高，大幅度跑赢全国水平。

图表1：重庆国有企业资产总额及销售收入（亿元）。