论文评定指导教师意见：指导教师：___________（签名）年月日原创性声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
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对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本声明的法律结果由本人承担。
论文作者签名：日期：年月日目录一、次贷危机发生的原因及其影响 (3)（二）次贷危机发生的机理分析 (3)（三）次贷危机的影响 (4)二、美国金融机构存在风险管理上的缺陷 (5)（一）金融机构盲目追求经济利益,冲动放贷 (5)（二）未能及时预测经济周期性变化，以识别系统性风险 (5)（三）资产证券化过程中蕴涵着风险 (6)三、我国房贷市场面临的风险 (6)（一）违约风险。
(7)（二）提前偿付风险 (7)四、我国银行房贷风险管理的启示 (7)（一）严格房贷申请资格的审查 (7)（二）谨慎推行金融创新 (8)（三）完善风险预警和防范机制 (8)（四）采取多种措施稳定房价 (8)（五）加强金融监管力度 (9)内容提要2007年3月13日，美国次级贷款机构新世纪金融宣告濒临破产，它的破产拉开了次贷危机的序幕。
在接下来的几个月中，不断有次级抵押贷款提供者和其他金融机构亏损或倒闭的消息付出，其中不乏花旗、美林、汇丰等国际银行界的巨头，它们都是因为发放或投资了次级抵押贷款及次债产品而损失惨重。
我国经济处于高速发展时期，但我国因为资本市场开放程度不够，金融机构对次贷产品的投资比较少，所以总体来说次贷危机对我国的直接影响并不大。
但在金融全球化、自由化的背景下，任何一个国家都不可能在危机面前“独善其身”，何况我国在防范金融风险方面的经验还尚显不足。
我们应该汲取次贷危机发生的教训，反省自己是否也存在类似的问题。
因此我们从金融风险管理角度对次贷危机进行分析，梳理出导致这场金融风暴发生的可能原因，并提出对我国银行房贷风险管理的启示和建议。
关键词：次贷危机次级抵押贷款房贷风险管理AbstractMarch 13, 2007, the U.S. subprime lender New Century Financial announced the brink of bankruptcy, its bankruptcy opened the prelude to the subprime crisis. In the next few months, there have been sub-prime mortgage loans and other financial institutions to pay the news of loss or failure, many of them Citigroup, Merrill Lynch, HSBC and other international banking giants, which are due to release or investment The sub-prime mortgage products and subprime losses. China's economy is in rapid development period, but the degree of openness of capital markets is not enough because the financial institutions to the sub-prime investment products is relatively small, so the whole subprime mortgage crisis on China's direct impact is not significant. However, financial globalization and liberalization in the context of, any country can face a crisis, "an exception", not to mention China in the prevention of financial risks of insufficient experience also. We should learn from the lessons of the subprime mortgage crisis, reflect on whether there are similar problems. Therefore, we from the financial point of view of risk management analysis of the subprime crisis, to tease out the cause of this financial turmoil, the possible causes and proposed mortgage banking risk management Our inspiration and advice.Key Words:Subprime crisis;Subprime mortgages;Mortgage Risk Management次贷危机及其对中国房贷风险管理的启示2007年3月13日，美国次级贷款机构新世纪金融宣告濒临破产，它的破产拉开了次贷危机的序幕。
在接下来的几个月中，不断有次级抵押贷款提供者和其他金融机构亏损或倒闭的消息付出，它们都是因为发放或投资了次级抵押贷款及次债产品而损失惨重。
我国因为资本市场开放程度不高，金融机构对次贷产品的投资比较少。
但在金融全球化、自由化的背景下，任何一个国家都不可能在危机面前“独善其身”，何况我国在防范金融风险方面的经验还尚显不足。
一、次贷危机发生的原因及其影响（一）什么是次级抵押贷款次级贷款的全称是次级按揭贷款，是房屋贷款中按客户信用度分类的一种贷款。
相对优质贷款而言，次级贷款就是给信用情况较差、缺乏还款能力证明和收入证明的客户发放住房贷款。
这种贷款审批程序不太严格，利率较高，借款人对利率和房屋价格的变动相对敏感。
美国房地产抵押贷款市场分为三类：优质抵押贷款市场(Prime Market)、次优级抵押贷款市场(ALT-A Market)和次级抵押贷款市场(Subprime Market)。
优质抵押贷款市场主要面向信用等级高(信用分数在660分以上，收入稳定可靠，债务负担合理)的优良客户，主要采用最为传统的30年或15年固定利率按揭贷款，较少采用复杂的创新按揭工具。
“ALT-A”抵押贷款市场主要面向信用分数在620～660分之间，缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件的客户。
次级抵押贷款市场面向信用分数低于620、收入证明缺失、负债较重的客户。
因信用要求程度不高，贷款利率通常比一般抵押贷款高出2～3%，它往往采用先低后高的还款方式, 主要实行首付低于15%或月供超过收入55%的浮动利率按揭贷款①。
（二）次贷危机发生的机理分析次贷危机的发生是多种因素共同作用的结果，它是次级抵押贷款市场风险长期积累的总爆发。
此次危机的爆发与次贷提供者（放贷者）、借款人、和金融监管机构（美联储等）都有关系。
从放贷者的角度来看，房地产市场景气的时候这些贷款的风险并不高，坏账率也始终保持在极低的水平。
为了能在激烈的竞争之中寻求立锥之地，许多放贷机构调低了针对所有借款人的信用门槛。
放贷机构在增加次级贷款发放量的同时，还通过资产证券化等手段创造出许多次级抵押贷款衍生产品（即次级债），把风险分散到次级债的投资者身上，从借款人的角度来看，一方面在房价不断上涨时期，尽管次级贷款的利息高于普通贷款，但房价的增值部分可以补偿高利息①李进、张凯：《美国次级住房抵押贷款危机原因及其影响研究》[J]，《世界经济》2008年第10期的损失，购房者的收益仍大于支出。
另一方面复杂的次级贷款衍生产品往往在前期要求的还款额较低，使得借款者容易高估自己的还款能力。
正是由于借贷双方对房地产市场的美好预期，在进行次级抵押贷款时，放贷机构和借款人都表现出强烈的欲望，他们认为即使出现还款困难，也完全可以通过出售房产或者以房产抵押来解决。
但是住房市场不可能一直长盛不衰，一旦整个住房市场降温，借款人很难为自己的房屋找到买主，房屋价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的地步。
事实正是如此，美联储为了舒缓由房地产和其他资产价格上涨带来的通贷膨胀的压力，从2004年6月到2007年6月三年间连续17次加息，利率水平由1%上升到5.25%①在收入情况没有明显改变的情况下，借款者的还款负担逐年加重（次级贷款的利率比优级抵押贷款高2%～3%），借款者的违约风险逐渐显现，住房抵押贷款的风险也逐步增加。
同时，美国房地产市场自2006年开始迅速降温。
一方面，房价下跌导致房子很难卖出。
另一方面，即使能够勉强卖出，卖房所得也可能小于购买时的价格，仍不足以偿还购房贷款。
图1是次贷危机发生的机理。
正是在多重因素的作用下，次级抵押贷款的违约不断上升。
图1：次贷危机机理示意图②（三）次贷危机的影响从其直接影响来看： 首先，受到冲击的是众多收入不高的购房者。
由于无力偿还贷款，他们将面临住房被银行收回的困难局面。
其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护。
最①梅新育：《美国房贷风潮的根源与影响》[J]，《新理财》2007年4期②曾芳琴：《次级债危机的蔓延机制及影响》[J]，《中国贷币市场》2008年第3期后，由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品。
次贷危机发生后，不仅是房地产业一蹶不振，美国民众的消费也受到一定影响，美国经济放缓对世界经济的走势产生重大影响。
美国是世界上最重要的进口国，美国经济衰退将降低其进口需求，反过来就是其他国家的出口减少。
这对于那些依靠净出口拉动经济增长的国家如德国、加拿大、墨西哥、东亚新兴市场国家、石油输出国等的影响尤为明显。
这些国家因为出口的萎缩而影响就业市场和经济发展。
二、美国金融机构存在风险管理上的缺陷（一）金融机构盲目追求经济利益,冲动放贷一方面，随着美国金融市场的发展壮大，企业开始充分利用资本市场进行直接融资，从而取代了以往利用银行部门进行间接融资的发展模式。
另一方面，金融自由化的热浪打破了银行业的准入门槛，竞争更加激烈，银行靠传统的、日趋标准化的、面向企业的信贷业务已经无法保证自己能够获得持续稳定的收入增长。