金融投资学期末考试（试卷B）标准答案一、是非判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分）1 金融投资和实物投资可以互相转换。

（对）2、优先股股东一般享有投票权。

（错）3、贴现债券是属于折扣方式发行的债券。

（对）4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派氏加权法计算。

（对）5、债券的三大发行条件一般是指：发行规模、偿还期限与发行价格。

（错）6、股票价格提高了，市盈率也随之提高。

（错）7、风险偏好者的效用函数具有一阶导数为正，二阶导数为负的性质。

（错）8、宏观经济分析方法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。

（对）9、增长型行业的收入增长速度与经济周期变动呈现同步状态。

（错）10、趋势线是被用来判断股票价格运动方向的切线。

（对）二、单项选择题（请把正确答案写在括号内，10分）1、某股票，某一年分红方案为：10送5派现金2元，股权登记日那一天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。

A、9.95元B、9.87元C、9.79元D、10.00元2、道-琼斯工业指数股票取自工业部门的（ B ）家公司。

A、15B、30C、60D、1003、在相同风险的情况下，处于马柯维茨有效边界上的证券组合A 的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合B的预期收益率RB相比，有（ B ）。

A、RA ≥RBB、RA ≤RBC、RA = RBD、RA < RB4、股票的内在价值等于其（C ）。

A、预期收益和B、预期收益与利率比值C、预期收益流量的现值D、价格5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发行一年后以1050元的市价买入，则此项投资的终值为：（ B ）。

A、610.51元B、1514.1元C、1464.1元D、1450元6、钢铁冶金行业的市场结构属于：（ C ）。

A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断7、哪种增资行为提高公司的资产负债率？（ C）A、配股B、增发新股C、发行债券D、首次发行新股8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。

A、光头阳线B、光头阴线C、光脚阳线D、光脚阴线9、根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（ C ）。

A、扇型线B、百分比线C、通道线D、速度线10、下列说法正确的是：（ D ）。

A、证券市场里的人分为多头和空头两种B、压力线只存在于上升行情中C、一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变D、支撑线和压力线是短暂的，可以相互转三、多项选择题（请把正确答案写在括号内20分）1、股票的收益由以下几种构成：（ ABCD ）A、现金股利B、股票股利C、资本利得D、资产增殖2、均值方差模型所涉及到的假设有：（BDE ）。

A、市场没有达到强式有效B、投资者只关心投资的期望收益和方差C、投资者认为安全性比收益性重要D、投资者希望期望收益率越高越好E、投资者希望方差越小越好3、股票内在价值的计算方法模型有：（ ACD ）。

A、现金流贴现模型B、内部收益率模型C、零增长模型 D.不变增长模型E.市盈率估价模型4、债券的理论价格的决定因素有（ ABC ）。

A、债券期值B、期限C、利率水平D、票面价值5、证券投资基本分析的理论主要包括（ABCD）。

A、经济学B、财政金融学C、财务管理学D、投资学6、宏观经济分析中的经济指标有：（ BCE ）。

A、领先指标B、先行指标C、同步指标D、反馈指标E、滞后指标7、国家调控经济的政策主要有：（AB ）。

A、财政政策B、货币政策C、利率政策D、行政手段E、汇率政策8、影响行业兴衰的主要因素,包括（ BCD ）。

A、行业的经济结构B、技术进步C、政府政策D、社会习惯的改变9、一条K线上完整的记录了哪些价格：（ABCD ）A、开盘价B、收盘价C、最高价D、最低价10、葛兰威尔法则所认为的买入信号有：（ ABD）A、均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线B、股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升C、股价连续两次以上触及平均线后反弹D、股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线四、计算题（20分）1、分析题：(本题14分)1、下表为X公司的资产负债表、损益表的有关资料：(1) 资产负债表：1998年12月31日单位：万元项目年初数年末数项目年初数年末数流动资产流动负债现金89 11000 短期借款5300 6600短期投资1508 3000 应付帐款1300 2500应收帐款18 3845 应付工资及福利费 0 0预付帐款303 655 应付股利0 0存货7982 10500 一年内到期的长期负债 0 2200流动资产合计 9900 29000 流动负债合计6600 11300长期投资长期负债长期投资0 2800 应付负债0 0固定资产长期借款6300 1800固定资产原价17072 17460 长期负债合计6300 1800 减：累计折旧6772 7660 股东权益固定资产净值10300 9800 股本5020 11077无形资产和其他资产资本公积2090 17070无形资产0 0 盈余公积25 53未分配利润165 300股东权益合计7300 28500资产总计20200 41600 负债及股东权益合计20200 41600(2) 损益表：1998年12月31日单位：万元项目本年累计上年累计一. 营业收入11900 10600减：营业成本（销售成本）6450 6630销售费用268 151管理费用722 687财务费用（利息费用）815 802营业税金（5%）595 530二. 营业利润3050 1800加：投资收益222 0营业外收入678 0减：营业外支出30 0三. 税前利润3920 1800减：所得税（33%）1293.6 594四. 税后净利润2626.4 1206(3) 其他资料：发行在外股票数：1997年5020万股1998年11077万股平均股价：1997年9元/股1998年10元/股1998年派发现金股息：2216万元要求：(1) 计算偿债能力指标：流动比率、速动比率、已获利息倍数、负债比率(2) 计算盈利能力指标：毛利率、净利率、资产收益率、股东权益收益率(3) 计算投资收益指标：每股收益、每股股息、股息支付率、每股获利率、市盈率、每股净资产。

解：(1) 29000流动比率＝───＝2.571130029000－10500速动比率＝──────＝1.64113003920＋815已获利息倍数＝─────＝5.8181541600－28500负债比率＝─────×100%＝31.49%41600(2) 11900－6450毛利率＝─────×100%＝45.80%119003050净利率＝───×100%＝25.63%119002626.4资产收益率＝───────×100%＝8.50%(20200＋41600)/22626.4股东权益收益率＝───────×100%＝14.67%(7300＋28500)/2(3) 28500每股帐面价值＝───────＝2.57 (元/股)(5020+11077)/22626.4每股收益＝───────＝0.33(元/股)(5020＋11077)/22216每股股息＝───＝0.20(元/股)110772216股息支付率＝───×100%＝84.37%2626.40.20每股获利率＝── ×100%＝2%10 10 市盈率＝── ＝30.300.33 10每股净资产= 28500──=2.57（元/股） 11077注：万元与万股均省略，因为，单位标准一样。

2、某投资者持有一由A 、B 两种证券构成的证券组合，它们各自的收益情况如下表：假使投资者对这两种证券的持有比例分别为：证券A60%、证券B40%，求：该证券组合的期望收益和方差。

（6分）解：公式：E （R ）=W A E （R A ）+W B E （R B ）…………（1分）已知：W A =60%；W B =40%E （R A ）= 0.3×5%+0.4×7%+0.3×6%=6.1%E （R B ）=0.3×2.5%+0.4×-0.05%+0.3×1.0%=1.03%E （R A+B ）=60%×6.1%+40%×1.03%=4.07%……（2分）COV AA =0.3×（5%—6.1%）2+0.4×（7%—6.1%）2+0.3×（6%—6.1%）2=0.0069% COV BB =0.3×（2.5%—1.03%）2+0.4×(-0.05%－1.03%)2+0.3×(1.0%－1.03%)2=0.0112% COV AB =0.3×（5%—6.1%）（2.5%—1.03%）+0.4×(7%－6.1%)(-0.05%－1.03%)+0.3×(6%－6.1%)(1.0%－1.03%)=-0.0087%V A+B =60%2×0.0069%+40%2×0.0112%+2×60%×40%×-0.0087%=0.0001%…..（2分）五、 简答题（25分）A BB B AA A B A W COV W COV W V 222)(++=+1、简述证券发行市场与交易市场的关系。

（6分）答：证券发行市场与证券交易市场相辅相成，缺一不可（2分）有了证券发行市场，才有证券市场，证券交易市场才有交易内容（2分）有了证券交易市场，投资者购买证券才可能自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。

（2分）2、试说明资本市场线、证券市场线与证券特征线之间的区别。

（6分）答：CML（资本市场线）反映的是证券期望收益和总风险的关系，SML（证券市场线）反映的是期望收益和系统风险的关系。

在均衡的条件下，所有的证券都应该该落在SML上。

CML 实际上是SML的一个特例，当一个证券或一组证券有效率，且与市场组合的相关系数等于1的时候。

（4分）在证券市场线的等式中，β是自变量，市场组合的超额收益是斜率；在特征线中，β是斜率。

（2分）3、什么是证券投资的风险？系统风险主要包括哪些内容？非系统风险又包括哪些内容？（7分）答：证券投资中，证券投资收益（收益率）的不确定性称之为证券投资风险。

（1分）系统风险包括：1 利率变动 2 通货膨胀 3 政治因素4 政策变化。

（3分）；非系统风险包括： 1 经营风险 2 财务风险 3 流动风险 4 违约风险（3分）4、试对技术分析的要素进行简要分析？（6分）答：技术分析的要素为：价、量、时、空价：主要指证券的成交价（收盘价最为重要），反映了证券市场过去和现在的市场行为。