第一篇工程经济——1Z101020技术方案经济效果评价经济效果评价的内容和体系一、经济效果评价的内容经济效果评价的内容一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。
经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
【提示1】技术方案的财务生存能力基本条件：有足够的经营净现金流量；必要条件：在整个运营期间，各年累计盈余资金不应出现负值。
【提示2】若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。
【提示3】对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
【例题】对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（）。
A.盈利能力B.偿债能力C.财务生存能力D.抗风险能力『正确答案』C『答案解析』本题考查的是经济效果评价的基本内容对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的财务生存能力。
二、经济效果评价方法【例题】将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是（）。
A.评价方法是否考虑主观因素B.评价指标是否能够量化C.评价方法是否考虑时间因素D.经济效果评价是否考虑融资的影响『正确答案』C『答案解析』本题考查的是经济效果评价方法。
将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是评价方法是否考虑时间因素。
【提示】具体方案的分析步骤：1.融资前分析；2.初步确定融资方案；3.融资后分析。
（1）盈利能力的动态分析包括下列两个层次：★技术方案资本金现金流量分析。
计算资本金财务内部收益率指标，考察技术方案资本金可获得的收益水平。
★投资各方现金流量分析。
计算投资各方的财务内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平。
（2）静态分析主要计算资本金净利润率和总投资收益率。
三、经济效果评价的程序（一）熟悉技术方案的基本情况（二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数（三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表（四）经济效果评价★先进行融资前盈利分析（技术方案本身合理性），可行，进一步寻求适宜的资金来源和融资方案（融资后分析）。
四、经济效果评价方案五、技术方案的计算期计算期＝建设期＋运营期（投产期＋达产期）【提示】计算期不宜定得太长；计算期较长的技术方案多以年为时间单位。
折现评价指标受时间影响，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。
【例题】技术方案经济效果评价中的计算期包括技术方案的（）。
A.投资建设期B.投产期C.投资前策划期D.达产期E.后期评价『正确答案』ABD『答案解析』本题考查的是技术方案的计算期。
技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期，运营期又分为投产期和达产期。
六、经济效果评价指标体系静态分析指标计算简便。
适用于：对技术方案进行粗略评价；对短期投资方案进行评价；对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。
动态分析指标考虑资金时间价值，更为客观，对于方案而言，都应该采用。
【2018考题】技术方案的偿债能力评价指标有（）。
A.资产负债率B.投资回收期C.财务净现值D.生产能力利用率E.速动比率『正确答案』AE『答案解析』本题考查的是偿债能力指标。
偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。
【例题】建设项目财务评价时，可以采用静态评价指标进行评价的情形有（）。
A.评价精度要求较高B.项目年收益大致相等C.项目寿命期较短D.项目现金流量变动大E.可以不考虑资金的时间价值『正确答案』BCE『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。
对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可以采用的。
盈利能力的分析指标一、投资收益率分析（一）概念及计算投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。
意义：在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
判别准则：大于或等于基准投资收益率，则可以接受；否则，方案不可行。
投资收益率总投资收益率衡量整个技术方案的获利能力资本金净利润率衡量技术方案资本金的获利能力【结论】对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
【例题】已知某技术方案的拟投入资金和利润，如表所示。
计算该技术方案的总投资收益率和资本金利润率。
某技术方案拟投入资金和利润表单位：万元序号 1 2 3 4 5 6 7～101 建设投资1.1 自有资金部分1200 3401.2 贷款本金20001.3 贷款利息（年利率为6%，投产后前4年等本偿还，利息照付）60 123.6 92.7 61.8 30.92 流动资金2.1 自有资金部分3002.2 贷款100 4002.3 贷款利息（年利率为4%）4 20 20 20 203 所得税前利润-50 550 590 620 6504 所得税后利润（所得税率为25%）-50 425 442.5 465 487.5【解】（1）计算总投资收益率（ROI）①总投资TI＝建设投资＋建设期贷款利息＋全部流动资金＝（1200＋340＋2000）＋60＋（300＋100＋400）＝4400万元②年平均息税前利润EBIT＝[（123.6＋92.7＋61.8＋30.9＋4＋20×7）＋（－50＋550＋590＋620＋650×4）]÷8 ＝（453＋4310）÷8＝595.4万元③总投资收益率（ROI）（2）计算资本金净利润率（ROE）①资本金EC＝1200＋340＋300＝1840（万元）②年平均净利润NP＝（－50＋425＋442.5＋465＋487.5×4）÷8＝3232.5÷8＝404.06万元③资本金净利润率（ROE）＝404.06/1840×100%＝21.96%优点意义明确、直观，计算简便，可适用于各种投资规模。
缺点忽略了资金的时间价值；正常年份的选取主观色彩浓厚。
【结论】适合于方案评价的初期，以及工艺简单、计算期较短而生产情况变化不大的情况。
【例题】某建设项目建设期3年，生产经营期17年，建设投资5500万元，流动资金500万元，建设期一次第1年初贷款2000万元，年利率9%，贷款期限5年，每年复利息一次，到期一次还本付息，该项目的总投资为（）万元。
A.6000B.6540C.6590D.7077『正确答案』C『答案解析』本题考查的是投资收益率的判别准则和应用式。
总投资=建设投资+流动资金投资+建设期贷款利息＝5500＋500＋[2000×（1＋9%）3－2000]＝6590.058（万元）。
【例题】某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。
则该方案的资本金净利润率为（）。
A.26.7%B.37.5%C.42.9%D.47.5%『正确答案』B『答案解析』本题考查的是投资收益率的判别准则和应用式。
资本金净利润率＝（利润总额-所得税）/技术方案资本金。
（400－100）/（1500－700）＝37.5%。
【2018考题】某项目建设投资为9700万元（其中：建设期贷款利息700万元），全部流动资金为900万元，项目投产后正常年份的年息税前利润为950万元，则该项目的总投资收益率为（）万元。
A.10.56%B.9.79%C.9.60%D.8.96%『正确答案』D『答案解析』本题考查的是投资收益率分析。
总投资收益率=技术方案运营期内正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/技术方案总投资×100%，其中技术方案总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金。
即ROI＝950/（9700＋900）×100%＝8.96%。
二、投资回收期分析（一）概念返本期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。
方法：在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。
★宜从技术方案建设开始年（投资开始）算起。
【提示】通过例题予以理解【例题】某技术方案投资现金流量表的数据如表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。
解：某技术方案投资现金流量表单位：万元计算期0 1 2 3 4 5 6 7 81.现金流入———800 1200 1200 1200 1200 12002.现金流出—600 900 500 700 700 700 700 7003.净现金流量—-600 -900 300 500 500 500 500 5004.累计净现金流量—-600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300（二）判别标准若投资回收期（Pt）≤基准投资回收期（Pc），则方案可行；否则，不可行。
（三）优劣优点简便，易懂；反映了资本的周转速度（越快越好）；适合于更新迅速、资金短缺或未来情况难于预测但投资者又特别关心资金补偿等情况。
缺点没能反映资金回收之后的情况；只能作为辅助指标。
【2018考题】某项目估计建设投资为1000万元，全部流动资金为200万元，建设当年即投产并达到设计生产能力，各年净收益均为270万元，则该项目的静态投资回收期为（）年。
A.2.13B.3.70C.3.93D.4.44『正确答案』D『答案解析』本题考查的是投资回收期分析。
总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。
静态回收期=技术方案总投资/技术方案每年的净收益＝（1000＋200）/270＝4.44（年）。
三、财务净现值分析（一）概念反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
方法：用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。
（二）判别准则FNPV＞0，获得超额收益，可行；FNPV＝0，刚好满足要求，可行；FNPV＜0，不可行。
【例题】已知某技术方案有如下现金流量，设i＝8%，试计算财务净现值（FNPV）。
年份 1 2 3 4 5 6 7净现金流量（万元）-4200 -4700 2000 2500 2500 2500 2500解：根据式（IZ101025），可以得到：方法1：FNPV＝－4200（P/F，8%，1）－4700（P/F，8%，2）＋2000（P/F，8%，3）＋2500（P/F，8%，4）＋2500（P/F，8%，5）＋2500（P/F，8%，6）＋2500（P/F，8%，7）＝－4200×0.9259－4700×0.8573＋2000×0.7938＋2500×0.7350＋2500×0.6806＋2500×0.6302＋2500×0.5835＝242.76（万元）方法2：FNPV＝－4200/（1＋8%）－4700/（1＋8%）2＋2000/（1＋8%）3＋2500（P/A，8%，4）（P/F，8%，3）＝242.76（万元）由于FNPV＝242.76（万元）＞0，所以该技术方案在经济上可行。