二、多项选择题
三、判断题 1 .答案：X
2.答案：V
3.答案：X
解析：营业税金对企业而言属于不可控费用，
可作为客观因素忽略其对销售净利率的影
4.答案：
5.答案：X
解析：市盈率是指普通股股票每股市价与每股收益之间的比率, 收益的倍数。
市净率反映了股价相当于每股净资产的倍数。
6.答案：V
解析：去年的资产净利率
=5.顶.换
今年的资产净利率 £8刼咒2.纟旧第负
由于：净资产收益率= 资产净利率咒权益乘数。
两年的资产负债率相同，即权益乘数不 变。
因此，资产净利率提高，净资产收益率必然上升。
7.答案：V
解析：因为利润总额中可能包含了非经常或非正常因素的影响,
、单项选择题
第五章 习题参考答案
10 . D
1 . BD
2 . BCDE
3 . BCDE ABCD 5 . ABCDE
6 . CD
7 . ABC
8 . ABCE
ABE
响。
解析：盈利能力分析主要分析正常情况下的盈利状况, 因此，必须剔除非正常因素的影
响。
即每股市价相当于每股
只有连续比较多年的总
资产收益率，对其变动趋势进行判断，才能取得相对准确的判断。
8答案：X
时下降，可判断净资产收益率比上年降低了。
9•答案：X
解析：从股东的立场看，当资产收益率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反 之。
10.答案：7
解析：每股收益=4C0/^C0 + 5o （＞：9/⑵ =03 （元/股）
四、名词解释
1•盈利能力，是指公司赚取利润的能力，反映公司的资本增值能力。
2销售毛利率，是指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。
其计算公式 为：销售毛利率=（营业收入 申业成本），营业收入X 100%。
玉销售净利润率，是指净利润与营业收入之间的比率。
其计算公式为：销售净利润率= 净利润营业
收入X 10虧。
4总资产收益率，是指总资产收益率也称总资产报酬率，是公司一定时期内实现的收 益额与该时期公司平均资产总额的比率。
它是评价公司资产综合利用效果、
公司总资产盈利
能力以及公司经济效益的核心指标。
其计算公式为：总资产收益率 平均资产总额X 100詮。
5•净资产收益率、公司本期净利润与平均股东权益 （平均净资产）之比，表明公司股东
权益投入所获得的投资报酬。
其计算公式为：净资产收益率
公式为：投资收益率 我资净收益/平均外投资总额X 100%；另一方面投资收益率是投资中 心在一定期限内所获得的部门边际贡献与该部门所拥有的资产额的比率,
产额X 100%。
解析：净资产收益率= 销售净利率X 总资产周转率 淑益乘数。
销售增长率大于净利增长
率，则销售净利率下降。
总资产增长率大于销售增长率, 则总资产周转率下降。
负债总额增 长率小于资产增长率，则权益乘数下降。
销售净利率、
总资产周转率和权益乘数三个比率同
=（利润总额+利息支出）
m 争利润/平均股东权益X 100%。
6•投资收益率可以从两个方面进行衡量:
一方面投资收益率是指公司在一定期限内实 现公司对外投资的收益与对外投资总额的比率,
用于衡量公司对外投资的收益水平。
其计算
是最常见的公司内
部考核投资中心业绩的指标。
其计算公式为:
投资收益率=部门边际贡献/该部门拥有的资
7•基本每股收益，是指归属于普通股股东的当期净利润扣除应发放的优先股股利后的
余额与发行在外的普通股加权平均数之比。
其计算公式为：基本每股收益=净利润_优先股
股利/发行在外的普通股加权平均数。
8•稀释每股收益，是指当公司存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属于普通
股股东的当期净利润和发行在外的普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。
其计算
公式为：稀释每股收益餉整后的归属于普通股股东的当期净利润/（计算基本每股收益时
普通股加权平均数4假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加
权平均数）。
9•盈利质量，是指盈利的稳定性与盈利的现金保证程度。
对盈利质量进行分析的最终
目的是为了更准确地评价公司盈利稳定性及其现金保证程度。
10.市盈率，亦称价格与收益比率，是指普通股每股市价与当期每股收益之间的比率,
即每股市价相当于每股收益的倍数。
该指标可用来判断公司股票与其他公司股票相比其潜在
的价值。
其计算公式为：市盈率=每股市价/每股收益。
五、简述题
1 •对销售净利率进行深入分析一般按下列步骤进行: 首先是对企业最近3-5年的销售净
利率指标进行趋势分析，根据该比率的走势把握其盈利能力的变化趋势及其稳定状况; 其次, 进行同业比较分析，还可以发现企业在行业中盈利能力的相对地位, 也可以进一步了解是否存在引起销售净利率变化的外部原因；最后，进行影响因素分析，以进一步了解是否存在引起销售净利率变化的企业自身的内在原因。
进行销售净利率的影响因素分析可以从两个角度
进行：一是直接利用其计算公式，分析影响销售净利率的两大因素，即销售净利和主营业务
收入的影响；二是将销售净利率进一步分解为销售净利率=销售毛利率 -营业税金率-销
售费用率进行分析。
2•影响总资产收益率的因素有二个，一是息税前利润额。
息税前利润额是总资产收益
率的正影响因素，息税前利润额越大，总资产收益率越高。
在息税前利润由营业利润总额、
投资收益额和营业外收支净额三部分构成，其中起决定性影响作用的是营业利润总额。
不仅要分析利润总额，还要分析其质量，息税前利润应尽可能多的来源于营业利润尤其是主营业
务利润，以形成长期、稳定的总资产收益率。
二是资产平均占用总额。
资产平均占用总额是
总资产收益率的负影响因素，即在息税前利润一定的前提下，资产平均占用额越大，总资产
收益率越低。
3.提高净资产收益率的基本途径是：增强企业销售盈利能力，同时提高资产运用效率,
以便尽可能提高资产净利率；在既定资产净利率的前提下，通过调整资本结构，适度提高资产负债率，从而进一步提高净资产收益率。
4 .净资产收益率=［总资产收益率+（总资产收益率-负债利息率）X负债/平均股东权益］
X （1-所得税税率）。
当资产收益率大于负债利息率时，财务杠杆将产生正效应，负债比率
越高，净资产收益率越大于资产收益率，即净资产收益能力越强；当资产收益率小于负债利
息率时，财务杠杆将对净资产收益率产生负效应，负债比率越高，净资产收益率越小于资产收益率。
5.每股收益具有以下主要作用：（1）具有连接资产负债表与损益表的功能，能综合反
映多因素作用形成的结果；（3能较好的反映股东的投资报酬；（3）是确定股票价格的主要依据之一。
6.在评价股东权益报酬时，常用的指标有每股收益和净资产收益率。
两个指标的相同
之处在于都是评价股东权益报酬的指标。
不同之处在于它们的计算原理不同，因此功能也不同。
每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率, 它从基本股权份额的角度，评价
股东权益投资报酬，表示每股股票的收益。
每股收益指标较好的反映了股东的投资报酬, 定了股东的收益数量。
每股收益值越高，股东的投资收益能力越强，股东的投资报酬就越好, 每一股份所得的利润也越多。
反之则越差。
每股收益还是确定企业股票价格的主要参考指标。
在其他因素不变的情况下，每股收益越高，该种股票的市价上升空间则越大。
反之，企业股
票的市价也会越低。
净资产收益率亦称所有者权益报酬率或股东权益报酬率, 它是企业利润净额与平均所有
者权益之比。
该指标表明了企业所有者权益所获得的投资收益。
净资产收益率立足于所有者
总权益的角度考核其投资报酬，直接关系着投资者投资报酬的实现程度，因而它是最被所有
者关注的、对企业具有重大影响的指标。
通过净资产收益率指标，可以判定企业的投资效益,
这将影响到所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向, 从而影响着企业的筹资方式、筹资
规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势；另一方面体现了企业管理水平的高低、经济效
益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资效益的好坏，是所有者考核其投
入企业资本保值增值程度的基本方式。
毫无疑问，该指标值越大，说明投资人投入资本的投
资收益能力越强，因而对投资者越具吸引力。
案例讨论（略）。