1、某项目的原始投资为20000元(发生在零期),以后各年净现金流量如下: 第一年获得净收益3000元,第二年至第十年每年均收益5000元。

项目计算期为10年,基准收益率为10%。

(1)请绘制该现金流量图;(2)按需要完善现金流量表;(3)计算静态投资回收期(Pt);(4)计算净现值(NPV);(5)计算内部收益率(IRR);(6)判断该项目就是否可行。

(计算结果保留小数后两位)(20分) 解:
1)绘制该现金流量图:
2分
2)完善现金流量表
3)计算静态投资回收期(Pt) Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+
当年净现金流量
绝对值
上年累计净现金流量的 2分
=5-1+年4.45000
2000=- 1分
4)计算净现值(NPV)
NPV(10%)=-20000+3000(P/F 、10%、1)+5000(P/A 、10%、9)(P/F 、10%、1) 2分
=-20000+3000×0、9091+5000×5、759×0、9091
=8904、83万元 1分 5)计算内部收益率(IRR)
设1i =15% 1分 NPV 1(15%)=-20000+3000(P/F 、15%、1)+5000(P/A 、15%、9)(P/F 、15%、1) 1
分
=-20000+(3000+5000×4、7716)×0、8696
=3355、72万元 1分 设2i =20% 1分 NPV 2(20%)=-20000+3000(P/F 、20%、1)+5000(P/A 、20%、9)(P/F 、20%、1) 1分
=-20000+(3000+5000×4、0310)×0、8333
=-704、94万元 1分 ∵IRR=1i +(2i -1i )
2
11
NPV NPV NPV + 2分
∴IRR=15%+(20%-15%)
3355.72
3355.72704.94
+=0、1913=19、13% 1
分
6)判断该项目就是否可行 ∵ Pt=4、4年＜10年
NPV(10%)=8904、83万元＞0 IRR=19、13%＞10%
∴该项目可行 2分
2、某建设项目现金流量如下表所示,若基准收益率i c=10％。

(1)请绘制该项目现金流量图;(2)按需要完善现金流量表;(3)计算静态投资回收期(Pt);(4)计算净现值(NPV);(5)计算内部收益率(IRR);(6)判断该项目就是否可行。

(计算结果保留小数后两位)(20分)
某项目现金流量表 单位:万元
1)绘制项目现金流量图
-400
100
2分2)编制现金流量表
某项目现金流量表单位:万元
1分3)计算静态投资回收期(Pt)
Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+
当年净现金流量绝对值
上年累计净现金流量的
2分
=5-1+
30
100
=4、33年 1分
4)计算净现值(NPV)
NPV(10%)=-400+80(P/F、10%、1)+90(P/F、10%、2)+100(P/A、10%、4)(P/F、
10%、
2)
2分
=-400+80×0、9091+(90+100×3、1699)×0、8265
=9、105万元 1分
5)计算内部收益率(IRR)
设i1=10% 1分
则NPV1=9、105万元 1分
设i2=12% 1分
NPV 2(12%)=-400+80(P/F 、12%、1)+90(P/F 、12%、2)+100(P/A 、12%、4)(P/F 、12%、2)
2分
=-400+80×0、8929+(90+100×3、037)×0、7972
=-14、71万元 1分
∵IRR=1i +(2i -1i )
2
11
NPV NPV NPV + 2分
∴IRR=10%+(12%-10%)
9.105
9.10514.71
+=0、1076=10、76% 1分
6)判断项目就是否可行
∵Pt=4、33年＜6年 NPV(10%)=9、105万元＞0 IRR=10、8%＞10% ∴该项目可行 2分 2、设互斥方案A 、B 的寿命期分别为5年与3年,其现金流量如下表所示,试用净年值法进行方案的比选(ic=10%)。

(10分)
现金流量表 单位:万元
NPV A =-400+120(P/A 、10%、5)
=-400+120×3、7908=54、896(万元) 2分 NPV B =-200+98(P/A 、10%、3)
=-200+98×2、4869=43、716(万元) 2分 2、求A 、B 两方案的净年值。

NAV A = NPV A (A/P 、10%、5)
=54、896×0、2638=14、482(万元) 2分
NAV B = NPV B (A/P 、10%、3)
=43、716×0、4021=17、578(万元) 2分 3、 NAV A >NAV B 且NAV A 与NAV B 均大于零
方案更优B ∴ 2分
2、A 、B 两方案(假设方案可重复进行)的现年流量如下表所示,已知基准收益率为10%,试选择最佳方案。

(10分)
现金流量表单位:元
∵两方案寿命期不等,且假设方案可重复进行。

∴用最小公倍数法对方案进行比选。

最小六倍数为6年。

1分
NPV A(10%)=-1000+300(P/A、10%、6) 2分
=-1000+300×4、3553
=306、59万元 2分NPV B(10%)=-1200+500(P/A、10%、6)-1200(P/F、10%、3) 2分
=-1200+500×4、3553-1200×0、7513
=76、09万元 2分∵NPV A(10%)＞NPV B(10%)＞0 ∴A方案优 1分
方法二:用净年值法:
NPV A(10%)=-1000+300(P/A、10%、6)
=-1000+300×4、3553=306、59万元 2分 NAV A(10%)= NPV A (A/P、10%、6)= 306、59×0、2296=70、39万元 2分
NPV B(10%)=-1200+500(P/A、10%、3)
=-1200+500×2、4869=43、45万元 2分 NAV B(10%)= NPV B(A/P、10%、3)=43、45×0、4021=17、47万元 2分∵NAV A(10%)＞NAV B(10%)＞0 ∴A方案优 2分。