燕京啤酒股份有限公司财务分析报告
一，公司简介：
燕京1980年建厂，1993年组建集团。

经过30多年快速、健康的发展，燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。

燕京用20年的时间跨越了世界啤酒业100年的发展历程。

2012年燕京发展成为拥有有形资产187亿元、2011年燕京商标商誉价值总计365.94亿元。

员工43000人，占地389万平方米，拥有控股子公司（厂）42个，其中啤酒生产企业40个，相关和附属产品企业2家。

燕京总部是亚洲最大的啤酒生产厂。

连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。

燕京啤酒集团一九九六年开始股份制改造，经过一年筹备工作，燕京啤酒集团公司于1997年完成了股份制改造，并在半年内获得了两个融资渠道：一个是1997年5月参加了北京控股有限公司在香港的红筹股上市，二是1997年6月25日在深圳证券市场A 股上市。

二，财务报表分析：
（一）资产负债表分析
（1）水平分析：
表1 燕京啤酒期资产负债表水平分析表单位：元
资产负债表结构变动情况的分析评价
根据表1，可以对燕京啤酒总资产变动情况作如下分析评价：
该公司总资产本期增加了2,814,767,645.99元，增长幅度为23.74%，说明该公司2012年资产规模有较大幅度增长。

进一步分析可以发现：
1，流动资产本期增加了1,167,637,395.37元，增长幅度为29.86%，使总资产规模增加了9.85%。

非流动资产本期增加了1,647,130,250.62元，增长幅度为20.73%，使总资产规模增加了13.89%。

两者合计是总资产增加了2,814,767,645.99元，增长幅度为23.74%。

2，本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。

尽管非流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是在建工程的大规模增长。

在建工程本期增加了655,899,233.41元，增长幅度为186.07%，对总资产的影响为5.53%。

在建工程的增长说明企业正在扩大生产规模，也说明企业生产能力的增加。

二是固定资产的增加。

固定资产本期增加了624,673,797.54元，增长幅度为9.12%，对总资产的影响为5.27%。

固定资产的增加，说明企业生产规模的扩大，生产能力的增强。

3，流动资产的变动主要体现在两个方面。

一是存货的大规模增长。

存货本期增加了553,013,808.59元，增长幅度为22.76%，对总资产的影响为4.66%。

结合固定资产和在建工程的增长情况，进一步说明了企业现实生产能力的增强。

二是货币资金的增长。

货币资金本期增加了474,106,289.29元，增长幅度为45.49%，对总资产的影响为4.00%。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。

当然对于货币资金的这种变化，还应结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出恰当的评价。

（2）垂直分析
表2 燕京啤酒资产负债表垂直分析表单位：元
资产负债表结构变动情况的分析评价
1，资产结构的分析评价
从表2可以看出：
（1）从静态方面分析。

就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。

该公司本期流动资产比重为34.61%，而非流动资产比重高达65.39%。

根据该公司的资产结构，可认为该公司资产的流动性较差，资产风险较大。

（2）从动态方面分析。

本期公司流动资产比重上升了 1.63%，非流动资产比重下降了1.63%。

结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金比重上升了1.55%，预付款项比重上升了1.04%，固定资产比重下降了6.82%，在建工程比重上升了3.90%外，其他资产比重变动不大，说明该公司当期有可能存在处置固定资产和扩建行为。

总体来说该公司的资产结构相对比较稳定。

2，资本结构的分析评价
（1）从静态方面看，该公司股东权益比重为64.82%，负债比重为35.18%，资产负债率等于35.18%，该比率相对较小，说明企业经营相对比较安全，但企业同时也会较多的负担资金成本。

（2）从动态方面看，该公司股东权益比重下降了8.08%，负债比重上升了8.08%，除归属于母公司所有者权益合计比重下降了6.32%，资本公积下比重降了4.25%变动较大外，其他各项比重变动幅度不大，表明该公司资本结构还是相对稳定的，财务实力有所下降。

（二）利润表分析
从表3 可以看出2012年度各项财务成果的构成情况。

其中，营业利润比2011年营业利润增长165448282.42元，增长率为20.2%。

其增长的原因主要是扩大市场等原因。

2012年资产减值损失有所减少，主要是集团内部加以控制，降低了减值损失。

（三）现金流量表分析
从表4中可以看出，在2012年现金流量有变化，公司的经营活动现金流出增加，筹集活动的现金流入和流出增加，公司的现金流动有了较大的变化，而在2012年经营活动的现金流
入减少，公司的资金流入主要来自于现金及现金等价物。

但是总体来说现金还是比较充足，不会导致经营上的问题。

三，财务效率分析
（一）偿债能力分析
1，短期偿债能力
流动比率：
流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：
流动比率＝(流动资产/流动负债)*100%
流动比率越高说明资产流动性强，短期偿债能力强。

从表5中看出公司在这两年中流动比率呈上升趋势，总体来说偿债能力在变强。

流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，企业还债不用动用固定资产，公司的短期偿债能力很强。

速动比率
速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：
速动比率＝（速动资产/流动负债）*100%
速动资产=流动资产—存货
以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。

速动比率越高资产的流动性越强，短期偿债能力越强。

2，长期偿债能力
资产负债率
资产负债率＝（负债总额/资产总额）*100%，这是分析长期偿债能力时非常重要的一个指标
从表6中可以看出，公司的资产负债率有所上升，但是资产负债率一直在0.4以下，说明公司的长期偿债能力不是很强。

（二），营运能力分析
流动资产周转率＝主营业务收入÷平均流动资产
其中：平均流动资产=（年初流动资产+年末流动资产）/2
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。

周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。

下面从总资产周转率，存货周转率和流动资产周转率来说明燕京啤酒的营运能力：
从表7中可以看出，从11年到12年，公司的总资产周转率上升。

但是流动资产周转率有所下降，但是固定资产周转率增加，说明公司资产调整中流动资产和其他资产用于固定资产的额增加。

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差。

而存货周转率比较稳定，说明公司的销售策略良好。

（三）盈利能力分析
获利能力分析之所以重要，是因为：
〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉；
〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障；
〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。

主要指标
（1），毛利率：
计算公式：毛利 / 销售净额
其中：毛利 = 销售净额—销货成本
这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基础。

（2）营业利润率：营业利润 / 销售净额
其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润
（3）净利润 / 销售净额
其中：净利润可以包括投资收益（也可以不包括），但通常不包括非常项目。

从获利能力表中可以看出，2012年企业毛利率增加，营业利率也大幅增加。

主要是市场不断扩大使收入增加。

但净利润率在2012年都有所下降，这是因为受到市场扩大成本有所增加影响。

但是总体来说燕京啤酒公司的利率呈稳定趋势，公司的获利能力应该继续上升。

五，结论
本文通过对燕京啤酒2011年和2012年的财务报表分析，分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流状况进行分析，来掌握财务报表分析的基本知识，获得所需的会计信息。

从分析可以看出，燕京啤酒公司的资产结构合理，短期偿债能力较强，长期偿债能力较弱，这与企业的性质有关。

燕京啤酒在市场上的获利能力较强，这取决于其良好的经营策略和管理运行能力。