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四、证券投资基金
（一）含义
既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工 具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
（二）主要类型
按不同标准有不同划分方法，我们这里主要介绍 公司型与契约型，以及开放式与封闭式基金。
1，契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金，一般由基金管理公司、基金 保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我 国发行的大部分是契约型基金。
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2，按发行主体的不同，可分为政府、金融、 公司、国际债券。；按偿还期限可分为短期（1年 内）、中期（1－10年）、长期（10年以上）、永久 （无偿还期）；按计息方式的不同，可分为附息债 券，贴息债券，单利债券，累进利率债券。
（二）债券的特征
即偿还性、流动性、收益性、安全性。
三、股票
（一）定义
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是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用
多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，
还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质
是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因
素复杂，具有波动性和不可预测性。
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二、证券市场的基本功能
（一）优化了融资结构
1，证券市场的发展使融资结构中直接融资的比 重加大并快速发展。
2，直接融资的优势是：不增加货币供给量，利 于货币政策的稳定；使投资决策社会化，从而全面 分散了投资风险；其融资期限较长，利于企业经营 决策的长期化和稳定性。
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年10月14日星期 三12时5分52秒 00:05: 5214 October 2020
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午12时5分52秒 上午12时5分00:05:5220.10.14
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10.1420.10.1400: 0500:05:5200: 05:52Oct-20
利后所得到的利率称为有效利率，有效利率r’与 名义利率r之间的关系为：
1＋r’＝ [1+(r/m)]m 4,如果将复利次数无限增加，即在[1+(r/m)]m中，
m→∞，则可得到连续复利，即：
lim [1 (r / m)]m er
m
其中e＝2.71828…，为自然对数的底。此时有 效利率与名义利率的关系为：
主要包括对投资对象及其比例的限制（如股
票、债券）；投资方法的限制（如限制基金相互间
的交易）。
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第二节 证券市场
一、证券市场的定义与特征
（一）定义
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市 场和证券流通市场。
（二）特征：
①交ห้องสมุดไป่ตู้对象是有价证券；②市场上的有价证券具有
再根据72法则，该投资的翻倍时间为72/5＝14.4 年。
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.1420.10.14Wednes day, October 14, 2020
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。00:05:5200:05: 5200:0510/14/2020 12:05:52 AM
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2，公司型基金是依据公司法成立，通过发行基
金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。类
似于股份公司。
3，封闭型基金是指基金份额在发行前即确定，
发行后基金总额不再变动；投资者只能在证券市场
买卖基金，而不能赎回。
4，开放型基金基金总额不固定，可发行新基
金，投资者也可赎回。
（三）证券投资基金的投资限制
踏实肯干，努力奋斗。2020年10月14日上午12时5分 20.10.1420.10.14
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年10月14日星期 三上午12时5分 52秒00:05:5220.10.14
按章操作莫乱改，合理建议提出来。2020年10月上 午12时5分20.10.1400: 05October 14, 2020
证券市场总体上分为证券发行市场和证券交易市 场。证券市场的产生丰富了投融资渠道、优化了投 融资结构，并最终促进了资源的优化配置。
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练习题
一、基本概念
有价证券 债券 股票 优先股特点 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金
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二、简答题
证券市场的特征 证券市场的基本功能
1＋r’=er 21
5，由连续复利的公式可见，连续复利下投资额 呈指数增长。如图
价值
年份
三、例题
假设一企业债券，年利率为5％，每年复利一 次，如果对该债券投资1000元，求3年后该投资的 价值，并计算该投资的翻倍时间。
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解：根据复利的计算公式V=A(1+r)n，有： V=1000(1+0.05)3 =1157.625元
1，按发行主体不同，可分为公债券、金融证 券、公司证券。此三类证券是投资学研究的核心， 也是金融衍生产品的基础性证券。
2，根据上市与否，可分为上市证券和非上市证 券。证券投资学主要研究上市类证券。
二、债券
（一）债券的定义与类型
1，是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而 向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到 期偿还本金的债权债务凭证。
2,由公式可见，投资额随时间的变动以线性方式增 长。如图，图中直线的斜率为固定的利率r。
r
年
二、复利Compound Interest
（一）复利的含义
1，所谓复利，即第一年所得利息r会加到初始 的本金A之中，从而第二年记息的本金额会增大。也 就是说，复利是对利息进行记息。
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2，在复利情况下，若初始本金为A，则一年后 本金为A(1+r)，两年后为A(1+r)2，n年后即为 A(1+r)n。即复利下，投资额会随着时间的推移而呈 几何式加速增长。
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.1400:05:5200:05O ct-2014-Oct-20
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。00: 05:5200:05:5200:05Wednes day, October 14, 2020
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.1420.10.1400: 05:5200:05:52October 14, 2020
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第二章 证券定价的金融学基础
第一节 本金与利息
一、单利Simple Interest
（一）含义
所谓单利，是指货币投资的累计利息与投资年限 成正比关系，即每年投资产生的利息等于利息率r与 初始投资的乘积。
（二）计算公式
1，如果初始投资为A，以单利r计息，则n年后 该投资的总价值V为：
V=(1+rn)A 18
3，深成指。按一定标准从所有上市公司中选出 一定数量有代表性的公司作为成分股，以成分股的 流通股数为权数，以1994年7月20日为基期。又分为 A股成分指数和B股成分指数。
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4，上证30指数。上交所从所有上市A股中选出 有代表性的30种股票为样本，以其流通股数为权 数，以96年1－3月的平均流通市值为基期，基期值 1000。
3，间接融资的缺点是：银行具有货币创造功 能，影响货币政策；使风险集中于银行等金融机 构；相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其 稳定性。
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（二）拓展了融资渠道
没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有 资金。
（三）为中央银行的宏观调控提供了场 所和工具
如买卖国债。
（四）促进了资源合理配置
使资金流向效益好的企业或地区。
（二）国外主要指数
主要有道•琼斯股价平均指数，标准－普尔指 数，《金融时报》指数，日经价格指数，恒生指 数。
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本章小结
本章主要阐述了证券投资工具、证券市场和市场 指数三大内容。
证券投资工具我们主要介绍了债券、股票、证券 投资基金三大工具。这三大投资工具也构成了大部 分的金融创新和金融衍生产品的基础性工具。此 外，债券和股票二者既是投资工具，也是主要的间 接融资工具。
二、国内外著名指数
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（一）国内指数
1，上证综合指数。是上交所股票价格综合指数 的简称，以1990年12月19日为基期，基期值100，以 全部上市股票（包括A股、B股）为样本，以股票发 行量为权数。
2，深圳综合指数。以1991年4月3日为基期，基 期值100，以全部上市股票为样本，以基期总股本为 权数。
（五）为产权交易提供了定价机制
三、证券发行市场与交易市场
（一）发行市场概述
1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。
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2，构成要素 由发行人、投资人、中介人构成。
3，证券发行方式 可分为私募发行（一般不容许上市）、公募发 行；直接发行、间接发行（我国《公司法》要求股 份公司发行股票必须间接发行）。 4，发行类别 分为初次发行、增资发行、配股发行三类。
以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息
和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要
求退股，只能通过证券市场转让。
（二）分类
1，普通股
其特点是，发行量最大的股票；风险最大的股
票。
2，优先股
特点是：股息率确定；先于普通股得到清偿；
投票权受限（一般没有，当得不到股息时才有，也
叫“状态依存权”）；可赎回。
（二）复利的计算技巧
在复利条件下，计算投资额的翻倍时间可依据 72法则，即：
投资额翻倍时间＝72/i 式中i为利率。如年利率为8％，则投资额的翻 倍时间为9年（72/8）。这一公式可适用于利率小于 20％的情况。
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（三）复利的记息频率
1，复利可以以任何频率进行，如果年利率为r， 每年复利m次，则每期复利的利率为r/m。 2，一年内经m次复利，则增长因子为[1+(r/m)]m。 3,将年利率或银行给定的利率称为名义利率，将复