即期外汇交易（spot transaction）
1、选择对象 2、自报家门
3、询价
两个营业日
4、报价 5、成交 6、证实
交易程序
三、外汇交易头寸
即外汇买卖敞口、买卖余额 1.长头寸、多头 2.短头寸、空头头寸 3.轧平头寸、平仓
四、即期外汇交易的报价
1.双向报价 2.用语规范 3.银行间报价只报最后两位数
五、套汇交易
（一）套汇交易（Arbitrage）的含义 指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率 差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的 行为。
五、套汇交易
（二）套汇交易（Arbitrage）的类型
1.直接套汇
纽约：
1英镑=1.6780/90美元
伦敦： 1英镑＝1.6720/30美元
套汇者同时在伦敦买入英镑、在纽约市场 卖出英镑，则套汇者每1英镑就可以获取 汇差收益0.0050美元的利润。
五、套汇交易
（二）套汇交易（Arbitrage）的类型 3.利息套汇（套利） 利息套汇是指：利用不同国家和地区的利 率差异，将外汇由利率低的地区转移到利 率高的地区以获得利差收益的外汇交易。
第三节、远期外汇交易
一、远期外汇交易的含义 又称期汇交易，是指买卖双方预先签订 合同，规定买卖的币种、金额、汇率及 将来的交割日期，待到约定的到期日再 进行现汇实际交割的外汇业务。
率的“升水”、“贴水”、“平价” 来表示
（二）计算
在直接标价法的情况下 远期汇率如果是升水 远期汇率=即期汇率+升水数 如果是远期贴 水 远期汇率=即期汇率-贴水数
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
在间接标价法的情况下，正好相反， 远期汇率如果是升水 即期汇率-升水数=远期汇率； 如果是远期贴水 即期汇率+贴水数=远期汇率
第七章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场
一、外汇市场的交易层次
外汇市场的交易分三个层次：
银行和顾客之间的外汇交易
外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。 是一个零售市场。
一、外汇银行的交易层次
外汇市场的交易分三个层次：
银行同业间的外汇交易 一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交 易及时将多头（long position）抛出，将空头 （short position）补进；另一方面，银行出于投 机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的 买卖差价。
一、外汇期货交易
（二）外汇期货交易的参与者 1. 交易所
专门的、有组织的、规范化的交易市场
2.清算所
职能机构，负责交易双方最后的业务清算
3.佣金商
代理客户交易并收取佣金的个人或组织
4.场内交易员
交易所内实际交易的人员
一、外汇期货交易
（三）外汇期货交易的特点 1.标准化的外汇期货合约 2.有形市场上公开竞价 3.实行保证金制度 4.完整的结算制度 5.独特的报价方式：限价交易 6.实行佣金制度
一、外汇期货交易
（四）外汇期货交易的运用 1.保值交易 1）买入套期保值 债务人为防止将来所支付的外币价格上涨而在 期货市场上作先买后卖的交易，以便用期货市 场的盈利来弥补现货市场的亏损。 2）卖出套期保值 债权人为防止将来所收到的外币价格下跌而在 期货市场上作先卖后买的交易，以便用期货市 场的盈利来弥补现货市场的亏损。
记忆法则
小数在前,大数在后,相加”+” 大数在前,小数在后,相减”-”
五、远期外汇交易的应用
1、套期保值 2、投机 3、套利
第四节、掉期交易
一、掉期交易的含义 将货币相同、金额相同、方向相反、交割期 限不同的两笔或两笔以上的交易结合起来进 行。
二、类型
1、即期对即期 2、即期对远期 3、远期对远期
第二节、即期外汇交易（spot transaction）
一、含义 又称现汇交易，是指买卖双方成交后， 在两个营业日（工作日）内办理交割的 交易。
二、即期外汇交易的交割日期
1.当日交割：T 港元兑美元 2.次日交易：T+1 港元兑日元等 3.标准交割日交割：T+2 欧美地区
交割日、营业日、基本点的概念
三、应用
1、套期保值：防范国际经济交易中的外 汇风险（国际贸易、国际投资、借贷等）
2、投机：根据预测进行投机
3、使远期外汇交易展期或提前到期
第五节 衍生的金融交易
一、外汇期货交易
（一）概念 外汇期货，又叫货币期货，它是指 在固定的货币交易场所，买卖双方通 过公开竞价的方式买进或卖出具有标 准合同金额和标准交割日期的外汇期货 合约的交易。
二、远期外汇交易的交割日期
1.固定交割日期 双方按照事先规定的交割时间到期办理交割。 2.选择交割日期 交割日期不确定，买卖双方可以在约定期限内
的任何一个营业日交割。
三、远期交割日的确定
1、日对日 2、节假日顺延 3、不跨月
四、远期汇率的标价方法及计算
（一）标价方法 1.直接标明远期汇率（日本、瑞士） 2.间接标明远期汇率 以即期汇率为基础的，即用即期汇
一、外汇银行的交易层次
外汇市场的交易分三个层次：
银行与中央银行之间的外汇交易
主要体现为中央银行的外汇干预
外汇市场的其他类型
有形市场和无形市场 国际外汇市场与国内外汇市场 官方外汇市场、自由外汇市场、外
汇黑市 即期、远期、外汇期货、期权市场
一体化趋势：空间、时间
二、参与者
外汇市场上的参与者主要有： 外汇银行 外汇经纪人、 顾客（公司和个人） 中央银行。
五、套汇交易
（二）套汇交易（Arbitrage）的类型
2.间接套汇
纽约：
USD100＝FRF500.0000
巴黎：
GBP1＝FRF8.5400
伦敦：
GBP1＝USD1.7200
套汇者如果同时在纽约拿美元买法郎，在巴黎 卖法郎、买英镑，在伦敦买美元、卖英镑，则 套汇者每最初的1美元就可以收回1.007美元。
一、外汇期货交易
假定在6月15日，在市场购买欧元9月期 货，价格为每欧元1.10美元，购入8份合 约，每份标准合约125000欧元，于是持有 100万欧元多头。假定初始保证金4％，对应 44000美元，维持保证金75％；假定6月16日 欧元9月期货价值下降，当日价格为1.095美元， 据此结算将遭受5000美元损失，保证金账户 的剩余价值为39000美元；若6月17日价格进 一步下跌到1.089美元，保证金账户剩余 33000美元，恰好等于维持保证金。若进一步 下跌，则会收到追加保证金的通知。