华侨大学金融市场学课件习题答案—科目老师:刘卫红(希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿)来源:金融市场习题答案1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资,发行折扣为5720元,期限为60天,则该票据投资者的实际收益率为多少?2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据,在持有30天后将其出售,此时市场利率为5%,则该商业票据的市场价格为多少?该投资者的实际收益为多少?•元实际收益=995850.62-994280=1570.62元3、某银行发行大额可转让存单,面值50万元,存单利率5%,期限270天,某投资者持有该存单4个月后出售,出售时市场利率为4%,计算存单的转让价格。
4、某证券的回购价格为100万元,回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少?回购利息=回购价格×回购利率×回购天数/360=100万×5.5%×7/360=1069.44元,售价=100万-1069.44=998930.56元5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少?投资收益=2500万×6.75%×5/360=2.344万总利息收入=2500万×(6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%)×1/360=2.29万1、息票债券的票面利率为8%,面值1000元,距到期日还有5年,到期收益率为7%,在下列情况下分别求债券的现值。
(1)每年付息一次;(2)半年付息一次;(3)每季度付息一次(1)(2)(3)2、一张零息债券面值为1000元,现在价格为800元,距到期日还有4年,计算该债券的到期收益率。
,3、某公司可转换债券的转换比率为20,其普通股票当期市场价格为40元,该债券的市场价格为1000元。
请计算转换平价、转换升水与转换升水比率。
转换平价=债券市场价格/转换比例=1000/20=50元转换升水=债券市场价格—转换价值=市场价格—标的股票价格×转换比例=1000—40×20=200转换升水率=200/800=25%4、信达公司是一家专门从事有价证券投资的公司。
2005年1月信达公司根据当时证券市场情况,决定进行公司债券的投资。
投资项目决策者对下列公司债券进行分析后,选择了B债券进行投资。
问(1)你认为项目投资者选择B债券作为投资对象的理由是什么?(2)三种债券的到期收益率是多少?品种信用级别面额(元)券面利率年付息次数到期日市场价格(元)A债券AA10009%1次2007.1.1998B债券BB+100012.5%2次2008.1.1995C债券B-100014%1次2009.1.1996(1)略(2)A债券B债券C债券1、股价同为10元的A、B两只股票,当前市盈率分别为40倍和20倍,问(1)其每股收益各为多少?(2)如果从现在开始A股票的每股盈利以每年比上年高40%的速度增长,B股票则以每年比上年高20%的速度增长,假设市盈率不变,3年后两者的股价将相差多少?(1)A股票每股收益=10/40=0.25元,B股票每股收益=10/20=0.5元(2)元元,即两者的股价将相差10.16元2、假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
(1)如果A股票价格立即变为①22元,②20元,③18元,你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比?当股价为22元时,净值增加(22-20)×1000=2000元,上升了2000/15000=13.33%当股价为20元时,净值(20-20)×1000=0元,不变当股价为18元时,净值减少(18-20)×1000=-2000元,下降了-2000/15000=-13.33%(2)如果维持保证金比率为25%,A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知?设股价跌至X,则(1000x-5000)/1000x=25%X=6.67元(3)如果你在购买时只用了10 000元自有资金,那么第(2)题的答案会有何变化?(1000x-10000)/1000x=25%,x=13.33元(4)假设该公司未支付现金红利。
一年以后,若A股票价格变为:①22元,②20元,③18元,你的投资收益率是多少?一年贷款本息和=5000×(1+6%)=5300元当股价变为22元,投资收益率=(1000×22-5300-15000)/15000=11.33%当股价变为20元,投资收益率=(1000×20-5300-15000)/15000=-2%当股价变为18元,投资收益率=(1000×18-5300-15000)/15000=-15.33%3、某股份公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元,相应的贴现率(必要收益率)为10%,当时该公司股票价格为18元,试计算该公司股票的内在价值并对该股票价格的高低作出判断。
股票内在价值=2/10%=20元,股价低于内在价值,具有投资价值4、某股份公司去年支付每股股利2.50元,预计在未来该公司股票的股利按每年2%的速度增长,假定必要收益率为8%,现实该股票价格为45元,试计算该公司股票的内在价值并对现实股票价格的高低进行判断。
,股价高于内在价值,不具备投资价值1、一张五年期国债,面值1000元,票面利率10%,每年年底支付一次利息。
某投资者于发行后第三年年初以1020元的价格买入该债券,一直持有到期,试计算其复利到期收益率。
,r=9.21%2、假设B公司股票目前市价为每股20元,你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
(1)如果该股票不付现金红利,则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时,你的投资收益率是多少?22元时投资收益率=(20-22)×1000/15000=-13.33%20元时投资收益率=(20-20)×1000/15000=018元时投资收益率=(20-18)×1000/15000=13.33%(2)如果维持保证金比率为25%,当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知?设股价为x, 则即当股价升至28元时会收到追缴保证金通知3、某客户在期货经纪公司开户后存入保证金200万元,在5月7日开仓买进6月份沪深300股指期货合约20手,成交价2550点,同一天卖出平仓10手,成交价2575点,当日结算价为2560点。
假设保证金比例为10%,手续费为合约价值的万分之五,合约乘数为300元,试计算该客户当天的平仓盈亏、开仓持仓盈亏、当日权益、保证金占用及资金余额。
平仓盈亏=(2575-2550)×300×10=75000元开仓持仓盈亏=(2560-2550)×300×(20-10)=30000元手续费=2550×300×20×0.05%+2575×300×10×0.05%=11512.5元当日权益=2000000+75000+30000-11512.5=2093487.5元保证金占用=2560×300×10×10%=768000元资金余额=2093487.5-768000=1325487.5元1、某交易者买入了某种股票的看涨期权,有效期3个月,约定价格为每股60元,数量1000股,期权费为每股4元。
到期时股票价格上涨为66元/股。
此时,交易者是否执行期权?该交易者的收益是多少?(不考虑其他费用)执行期权,收益=(66-60-4)×1000=2000元2、假设A公司股票目前的市价为每股25元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的10000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为5%。
(1)如果A股票价格立即变为①27元,②25元,③22元,你在经纪人账户上的净值会变动多少?(2)如果维持保证金比率为25%,A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知?(3)假设该公司未支付现金红利。
一年以后,若A股票价格变为:①28元,②25元,③20元,你的投资收益率分别是多少?(略,解题方法见前面习题)1、假设1月1日国库券现货市场价格为87(利率为13%),某银行准备将4个月后收回的100万美元贷款投资于3个月短期国库券,希望获得当前的收益水平。
为避免利率下降使银行收益减少,该银行在期货市场以86.5的价格购入100万美元6月份交割的90天国库券期货。
假设5月1日国库券现货市场价格为89.5(利率10.5%),期货市场6月份交割的90天国库券期货价格为88.75。
该银行套期保值的结果如何?现货市场,由于利率下降,银行损失(89.5-87)%×100万×3/12=-0.625万美元期货市场,银行盈利(88.75-86.5)%×100万×3/12=0.5625万美元,由于进行了套期保值,只损失0.625-0.5625=0.0625万美元3、判断下列交易是(1)货币市场交易还是资本市场交易?(2)一级市场交易还是二级市场交易?(3)公开市场交易还是协议市场交易?(4)现货市场还是远期市场、期货市场、期权市场交易?①你拜访了当地一家银行,并寻求到一笔三年期贷款用于购买一辆新车。
资本市场,协议市场②你联系了当地一家储蓄贷款协会,根据你和对方商定的利率购买了一张期限一年,金额20000元的存单。
货币市场,一级市场,协议市场,现货市场③看到A公司股票价格一直上涨,你打电话给你的经纪人要求其为你买入1000股该公司的股票。
资本市场,二级市场,公开市场,现货市场④考虑到日元的变化趋势,你联系了当地一家银行购买了100万日元,交割期为6个月。
货币市场,协议市场,远期市场2、1月1日6个月LIBOR为12%,某公司将在6个月后向银行借款100万英镑,为降低利率上升的风险,该公司决定利用短期国库券期货交易达到套期保值的目的,于是以89的价格出售200万英镑,9月交割的6个月期国库券期货。
7月1日,该公司向银行借款100万英镑,利率为16%,与此同时,公司在期货市场以85的价格买入200万英镑9月交割的国库券期货。
问该公司套期保值的结果如何?现货市场,由于利率上升,该公司须多支付借款成本=(16%-12%)×100万6/12=2万英镑,期货市场,该公司盈利(89-85)%×200万×6/12=4万英镑,由于进行了套期保值,该公司不仅抵消了利率上升的风险且盈利2万英镑3、判断下列交易是(1)货币市场交易还是资本市场交易?(2)一级市场交易还是二级市场交易?(3)公开市场交易还是协议市场交易?(4)现货市场还是远期市场、期货市场、期权市场交易?①李某今天购买了一笔3年期国债,价格为9800元,并于当天办理了交割;资本市场,二级市场,公开市场,现货市场②你委托经纪人卖出你持有的2000股B公司的股票;资本市场,二级市场,公开市场,现货市场③C公司和A银行达成一笔100万美元,交割期3个月的外汇买卖;货币市场,协议市场,远期市场④D银行急需2000万资金用于短期资金周转,于是将其持有的尚有20天到期的商业票据向C银行进行融资。