复苏的表现
——就业增长与薪资增长缓慢
原因
失业下降、就业率上 薪升资的增反长馈缓慢的原因分
析及其前景预测
• 1、长期失业者占失业群的比重过大。
1、就业率上升，居民收入增加，购买力增强，消 费•增2多、则，是促在进就经业济市增场长复。苏的初始阶段，新增
就业岗位大多是薪酬较低的岗位。
• 3、通胀低迷，薪资没有经历通缩，衰退期间
度的中
2、强势美元加剧出口放缓
受刺国 限激因的影响
2、中国汇率稳定的预期增强，亚投行等 3、3薪、资通金增胀融长压走，力出消有去费限战增略加、以及国内金融改革的基
本面条件也会更加稳健。
素 4、4预、期薪通资货增膨长胀缓率慢上升
Thanks!
财经新闻分析
——美国经济复苏，利率正常化至少需要两年
目录
一、新闻关键内容提取 二、联储和政府 三、经济复苏的表现 四、美国利率正常化
新闻关键内容
——关键词及其结构
美国经济复苏 就业率上升 美元走强 债限危机 美联储加息 薪资逐步增长
预期通胀上升
联储和政府
——联储政策
长期低利 率政策
降低融 资成本
支持 经济 复苏
联储和政府
——政府作为
一、债限危机——政府违约
二、政府削减财政开支
复苏的表现
——美元走强
美元走强
资金回流 出口下降
热钱涌入，增 强金融风险
提高了世界货 币主导地位
削弱经济复苏 力度
复苏的表现
——预期通胀率上升
费雪效应：预期通胀 率上升，引起利率上 升，美国经济的通胀 压力有限，持续低于 2%的目标水平，较低 的通货膨胀率，使得 对未来预期通胀率上 涨幅度低，利率上涨 幅度低，利率正常化 进程缓慢。
2、没就有业大不幅断降增薪多，所，以劳经动济力复市苏场期接薪近资反饱弹和乏，议价权 性。未来生产率 增长、全球竞争力、科技变更本质、工业化 趋势，都不可控。
美国利率正常化
——美联储加息
加 息速加息加息对
1、10经.、7%济第1的，、复一负增升苏季面长度息影放经导响缓济致更表资加现本可慢流控如动；龟性速，GDP环比下降 2、没有财政拖累，如：限债危机
促进消 费
产业大幅 增长
购买债券值吗？成本——收益
大 量资产
假设： 成调节本私人投资由者于持诸有多资原产因，的投供资给收者变益化 组合的不同金融资产不
买组合 直接 平衡 联储成买本进债券
进 债机制 意义： 购买债
券的成
券本
损害证 券市场 的运行
具有完全替代性 传递积极的政策立场信号
潜在成本 资产组合平衡可供机私制人投资者支债持持券有经资济复苏 消除尾部风险产(的通供货给紧的缩变等化)信价可号值能影 经济 改降 众心低 的善公 信金融金稳市风融定险场响 收不的运到 益行这 率利外遭物些率飙受损资意升财失产的及收价其益格和 增长