2014年通信行业投资
分析报告
2013年11月
目录
一、技术变革，需求转换 (3)
1、技术趋势：ICT融合将赋予电信网络新涵义 (3)
2、ALL IP网络大幅降低单位带宽传输成本 (5)
3、带宽消费潜在需求：移动带宽成倍增长，固定带宽仍占绝对主导地位 (6)
4、蓝海市场：基于LTE技术的企业专网市场机遇 (7)
二、全球电信设备市场需求分析 (8)
1、连续两年出现经济走势与运营商资本开支趋势出现背离 (8)
2、破解电信带宽的投资回报低的恶行循环 (9)
3、国际市场对LTE关注度远高于对大数据、云计算的关注度 (10)
4、新兴市场仍拉动全球电信设备增量的关键市场 (11)
三、LTE国际市场需求以及设备商市场格局判断 (12)
1、美日韩是现阶段全球LTE部署的主力 (12)
2、全球LTE主设备市场规模：潜在需求首看中国，其次看EMEA (13)
3、LTE设备商市场格局判断：众多因素决定市场领导地位 (14)
四、终端市场：经济触底回升，推动终端市场繁荣 (16)
1、全球智能终端仍处于普及期具有较强的抗周期性 (16)
五、国内需求：刺激内需，加速推动LTE投资 (17)
1、运营商投资结构发展趋势分析与预测 (17)
2、2014年运营商资本开支预计增长20%：LTE投资将爆发 (19)
3、移动通信投资：13年投资低于预期，14年预计增长50% (20)
4、固定网络投资：未来3年复合增速计1.5% (22)
六、投资策略：行业景气度拐点，精选细分龙头 (22)
1、行业投资策略 (22)
2、细分行业排序：系统设备商>企业网与物联网>光纤光缆及配套 (24)
3、推荐组合：重点推荐LTE 组合和企业网及物联网组合 (26)
一、技术变革，需求转换
1、技术趋势：ICT融合将赋予电信网络新涵义
ICT 是信息、通信和技术三个英文单词的词头组合(Information and Communications Technology，简称ICT) ，它是信息技术与通信技术相融合而形成的一个新兴的技术领域。

传统通信时代，ICT 是指信息与通信技术两个领域在物理层面的一般连接，更多强调信息的互联互通，技术发展重点倾向在通信技术领域。

而在智能化网络时代，ICT 更多地被赋予信息化、智能化的内涵，互联网新业务、各类商业应用、大数据等将成为Information 的主要内容，传感网络、智能终端、All-IP 化网络、云数据中心将成为全新形态的Communication，而Technology 成为新一代信息技术特别是光通信技术、IP 化技术、虚拟化等技术的代名词。

电信在未来几年将被重新定义，业务领域将从语音业务占比超过70%下降至30%以下，而数据业务将超过70%，尤其是移动宽带占比将持续提升；运营商主营业务将从单纯卖带宽资源向经营云计算应用延伸，所有媒体的任何内容均在任何屏幕上线；客户群体从人到机器，网络无处不在、无时不有，一切皆在连接中（物联网）；电信技术从CT 到ICT，企业（尤其是中小企业）将迁移到云服务。

从行业增长空间看，传统通信设备市场日趋饱和，承载网IP 化，接入网多元化，网络架构日趋扁平化，移动网和固网最终趋于融合，技术升级将导致竞争格局进一步向技术领先的综合性网络设备商集中。

行业新的增量主要来自于网络延伸：一方面网络向下延伸到各类智能终端、传感网等感知层，另一方面向上延伸到云平台、各类商业应用等领域，打开更加广阔的市场空间。

从电信技术演进趋势看，电信网络将先后经历移动化→宽带化→IP 化→虚拟化的技术升级过程。

移动化主要是移动语音替代固定。