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如果企业扣除生产经营中的成本费用 后收益1000万元。
付100万元的利息时，企业剩余： 1000 – 100 – 900×25%=675万元
付100万元的股息时，企业剩余： 1000 –1000×25% –100 =650万元
利息抵税=利息×所得税率 =100 ×25%=25万元
发行股票：包括普通股和优先股。优先股 较普通股有优先的权利：一是优先取得股 利；二是优先分配剩余财产。
企业内部积累：企业税后利润进行分配后 所形成的盈余公积和未分配利润。
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2、负债资金的筹资方式
银行借款：主要考察企业的偿债能力 和盈利能力。
发行债券：包括公司债券、可转换债 券和分离交易可转换债券。
融资租赁：带有商品销售性质的借贷 活动。
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项目融资是为一个特定投资项目所安排的 融资，主要资金来源是贷款。
BOT是Build-Operate-Transfer的简称，即 建设－经营－转让，是基础设施建设的一 类方式，有时被称为“公共工程特许权”。 政府给予某些公司新项目建设的特许权时， 通常采用BOT方式。
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（2）盈余公积
是指企业按照规定从净利润中提取的 各种积累资金。包括：法定公积金 （按税后利润的10%提取，法定公积 金累计额为公司注册资本的百分之五 十以上的，可以不再提取。 ）、任意 公积金（经股东大会决议提取）。
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（3）未分配利润
1000万元 - 250 750
- 75 150 - 75 600 - 400 200
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所有者权益
实收资本 100 资本公积 盈余公积 未分配利润 –50
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（4）资本公积
是指企业收到投资者的超出其在企业 注册资本（或股本）中所占份额的投 资。
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股东拥有参与企业经营管理的权利， 而债权人没有；
股东不能直接从企业抽回投资，而债 权人到期可收回投资；
股东投资收益不确定，而债权人收益 预先确定；
股东投资风险大，而债权人投资风险 相对较小。
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1、权益资金的筹资方式
股东直接投入：共同投资、共同经营、共 担风险、共负盈亏。
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一、负债与所有者权益
1、负债 是指过去的交易、事项形成的现时义
务，履行该义务预期会导致经济利益 流出企业。包括： 流动负债：一年内偿还的债务。 非流动负债：一年以后偿还的债务。
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2、所有者权益
是指企业资产扣除负债后由所有者享 有的剩余权益。主要包括企业所有者 投入的资产以及通过企业生产经营活 动所形成的积累。
总资产8000万元，负债2400万元， 净资产为5600万元。
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所有者权益 实收资本（股本） （股东权益） 资本公积 （净资产） 盈余公积
未分配利润 留存收益
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（1）实收资本
是投资者投入资本形成法定资本的价 值。实收资本的构成比例通常是确定 所有者在企业所有者权益中所占的份 额和参与企业财务经营决策的基础， 也是企业进行利润分配或股利分配的 依据，同时还是企业清算时确定所有 者对净资产的要求权的依据。
300 + 100 + 80
150 450 + 180
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二、筹资方式
企业的资金包括权益资金和负债资金。 权益资金是指企业所有者投入企业的
资金及经营中形成的积累，其出资人 是企业的股东。 负债资金是企业需以资产或劳务偿付 的那一部分资金，其出资人是企业的 债权人。
是企业留待以后年度进行分配的结存 利润。
从数量上讲，未分配利润是期初未分 配利润，加上本期实现的净利润，减 去提取的各种盈余公积和分出利润后 的余额。
企业对未分配利润的使用分配有较大 的自主权。
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利润总额 所得税 净利润 法定公积金 任意公积金 可分配利润 向股东分配 未分配利润
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第一部分 筹资管理
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资产=负债+所有者权益
240亿=120亿+120亿
214亿=361亿+（-147亿）
资产
负债及所有者权益
流动资产
流动负债
非流动资产
非流动负债
所有者权益
资产总计
负债及所有者权益总计
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三、资金成本
资金成本是指企业为筹集和使用资金 而付出的费用，包括资金筹集费和资 金使用费。资金筹集费如发行股票、 债券的承销费、手续费等，资金使用 费如贷款利息、债券利息 、 股东投资 的期望收益等。
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资金使用费 资金成本率=
筹资总额 – 资金筹集费
1000×12%
资金成本率=
=12.5%
1000 – 40
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资金来源 金额 资金成本率
银行借款 200 8%
发行债券 300 10%
股东投入 50
=（200×8%+300×10%+500×15%）/1000
BOT通常用于桥梁、公路、电厂、隧道、 污水处理等项目上。
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权益融资可增强企业的信誉和偿债能 力，没有固定的费用负担和到期日， 财务风险小；但分散企业控制权，资 金成本高，不能享受财务杠杆利益。
负债融资成本低，能产生杠杆作用， 不影响企业控制权；但有固定负担， 增加企业财务风险，降低企业经营灵 活性。
主要来源有：资本溢价或股本溢价。
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例：某有限责任公司是由甲、乙、丙 三位股东各出资100万元组成。三年后 留存收益为150万元，这时丁加入，希 望占25%的股份，问丁应出资多少？
甲 乙 丙 丁 100 100 100 ？ 1/4
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实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润