案例：XX公司资产管理业务
XX公司 XX资产管理部
投资理念与策略 投资产品 管理流程 组织结构
关于XX公司
中国国际金融有限公司（XX公司）成立于1995 年，是由国内外著名金融机构和大型公司共同投 资、具有战略伙伴关系的国际投资银行，总部设 在北京，股东总资产逾5800亿美元。XX公司是 中国第一家提供投资银行服务的国际金融机构。 XX公司的股东分别为：中国建设银行（占42.5% ）摩根士丹利国际公司（占35%）中国经济技术 投资但保公司（7.5%）香港名力集团（占7.5 % ）经政府有关部门批准，XX公司从事的业务范围 包括：企业重组、收购与合并顾问项目融资顾问 投资顾问及其它相关顾问业务人同币普通股票、 人民币特种股票、境外发行股票、境内外政府债 券的承销人民币特种股票、境外发行股票、境内 外政府债券的自营买卖基金的发起与管理外汇买 卖境外企业等。
XX公司竞争优势
与国内外投资银行比较，已经在品牌形象、客户 关系、业务能力、财务状况、风险控制、管理团 队等方面形成了自己的核心竞争力。
国际市场运作能力 A股市场运作能力 宏观政策把握能力 与客户战略关系 管理水平与业务能力 风险控制能力 财务状况
2.4 我国资产管理业务的主要类型
1. 现金管理 2. 委托理财 3. 基金资产管理 4. …
2.5 过去几年资产管理业务为 什么问题层出不穷？（1）
1. “保底收益” 2. 投资管理水平低 3. 规模失去控制 4. 4. 投资对象单一
2.5过去几年资产管理业务为 什么问题层出不穷？（2）
A:有的券商采取分散管理的方式，将资产管理业务的权限下 放到各地营业部和地区管理总部。营业部由于专业人才 较缺乏、运营资金规模较小，资金运作能力较低，抗风 险能力较弱，容易出现管理漏洞和债务窟窿。 B：有的 券商客户资产没有与自有资产分别管理。证监会《证券 公司内部控制指引》中也要求券商的资产管理业务要与 公司的自营、经纪、承销等其他业务严格区分，对受托 资产要进行专户操作、独立核算。C：《资产管理业务的 资金大都具有时间性（目前一般为半年或一年），有到 期面临回赎的压力，如果承诺回报，在目前资本市场整 体系统风险较大又缺乏有效避险机制和避险工具的情况 下，一旦回赎时资金运作不佳，回赎困难，发生客户挤 兑，将有可能导致整个公司资金链断裂的危险。
◆ 客户优先原则 ◆ 维护市场原则 ◆ 隔离墙原则 ◆ 业务控制原则
2.1 资产管理业务的发展
受托资产管理在国外是一种非常普遍的间接 投资方式和金融服务方式。资产管理人是连结投 资者和金融市场之间的纽带，绝大多数金融投资 活动都可通过资产管理的方式实现。1999年，全 球资产管理业务的总量已达到33万亿欧元，比 1995年增长了95%。并且，随着各国股票市场、 保险公司以及养老金计划等的迅速发展，银行在 金融和经济体制中的地位相对下降，资产管理在 经济活动中的地位仍将进一步凸显
2.2 资产管理业务的特点
1. 是委托代理关系的体现 2. 管理的资产具有多样性 3. 可以是满足个性化的需求 4. 业务监督管理的困难
5.
2.3 我国投行资产管理业务的起源
国内券商的资产管理业务是伴随着投资银 行业务发展起来的。1993年后，随着证券公司投 资银行业务发展，与之配合需要定向引进一些大 的客户，久之形成了相对固定的业务关系和良好 的信任基础，大客户将资金委托给券商进行新股 认购等投资活动。到了1997、1998年，由于当 时一级市场非常活跃，上市公司也将募集资金的 空余款项委托主承销商进行投资。进入1999年后 ，资本市场的急剧扩张，引发了巨大的投资需求 ， 一方面，证监会允许三类企业入市，一方面， 又明确规定综合券商可以从事资产委托管理业务 ，使得券商的资产管理业务蓬勃发展起来
1.3 自营投资的对象
股票：在我国，没有做空机制。 债券：券商资金压力大，预期回报低，兴趣不大 金融衍生产品：如股票指数期货、商品期货、外 汇期货等。风险很 主要是获取差价 3. 不必支付首先手续费 4. 自己承担投资风险
1.5 自营投资的原则
投资银行资产管理业务
1.1 投资银行的自营业务
自营：在证券市场上投资银行以自己的帐 户以获利为目的进行投资，独立承担风险 的经营活动。 除自营业务外，与投资相关的业务还包括 委托资产管理、做市商业务等。
1.2 自营投资业务的意义（1）
❖ 美林证券2004年资产管理与自营业务合计占 净收入的比例为44％，2003年该比例则为49 ％。
❖ 国信证券 2002 总利润 5805万， 自营-4077万 2003 总利润 2.20亿 ，自营1.4亿
1.3 自营业务的风险
2004年自营业务成重灾区 自营业务和委托理财作为券商的两个“软肋”，在2005 年报中表现得比较突出。58家券商共取得自营证券差价收入 6广6167万元，占全部收入的4.2%。东方、申银万国、红塔、 发、招商5家券商自营差价收入过亿，在去年低迷的市场环境 下殊为可贵。同时也有湘财证券和国信证券这样兵败自营的券 商净，利两润家大在幅自亏营损上的分重别要损原失因了。24018万元和13001万元，成为 券财的证在市券价和资和第产成一负本证债价券表，外和两，净者其资的余本差券计额商算即公表为布中自了，营自券证营商券证分跌券别价市公准价布备总了。值自除，营湘截证 至元2，0平04均年每年家底5，83这4566万家元公；司其的中自47营家证公券司市同价时合公计布为了3自26营.74证亿券 跌价准备，合计金额高达32.58亿元，仅国泰君安一家就计提 了，12.11亿元。以300多亿元自营规模和30多亿元的跌价准备 仅是换一来些券6亿商多自的营差差价价收收入入，比券例商偏自高营，风如险红之塔大证可券见(6一7.斑1%。)、特东别 方务稳证位定券居性净值(45利得.5润怀%排疑)、名。首前创列证，券但(4随4.着2%其)自，营虽证然券这资些产公的司老凭化借，自业营绩业