• 由于联邦储备理事会的理事任期较长，其任期与政 府官员的任期相错开，且它们的收入来源并不通过 国会开支讨论的批准，因此联邦储备系统的独立性 也能够得到保证。 • 联邦储备系统的大部分收益来自于它们在公开市场 操作中购买的财政部证券的利息收益。美国的联邦 储备系统从它的收入中获得了巨大的独立性。 • 联储仍受国会的影响，因为有关联储结构的立法是 国会制定的，联储随时受立法变动的限制。
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2、欧洲中央银行（体系）
• 欧洲中央银行（European Central Bank, ECB）是根据 1992年《马斯特里赫特条约》的规定于1998年7月1日正 式成立的，其前身是设在法兰克福的欧洲货币局。1999 年1月起，欧洲中央银行承担起为欧元区制定和执行货币 政策的责任。 • 当1999年1月，欧盟11国中央银行将货币政策的权利和 责任转交给欧洲中央银行时，欧元区诞生；希腊在2001 年加入，而斯洛文尼亚在2007年加入。欧元区以及超越 国家的欧洲中央银行的形成，是欧洲整合这一漫长而复 杂过程的里程碑。 • 为加入欧元区，欧盟成员国须符合趋同标准 （convergence criteria）的要求，该标准涉及价格、财 政、汇率以及长期利率。
• 实际上，该法案将商业银行业务与投资银行 业务分离开。
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• 货币管理审计署担负着国民银行的主要监管责任； • 联邦储备系统和州的银行当局主要监管联邦储备系 统成员的州立银行； • 联邦储备系统还单独监管拥有一个或多个银行的公 司（银行控股公司，bank holding companies）， 并对国民银行负次要责任； • 联邦存款保险公司和州银行当局一起监管有联邦存 款保险公司保险但不是联邦储备系统成员的州立银 行。 • 州银行当局单独主管没有联邦存款保险公司保险的 州立银行。
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• 区行的分类董事制，目的在于确保每个联邦储备 银行的董事们都能代表美国各区的民众。体现分 权。 • 集权则通过建立一个设在首都华盛顿的联邦储备 理事会得以实现。
• 理事会成员由总统任命，与各地区银行分担制定 和执行政策的责任。通过给理事会成员提供一个 很长的任期和独立的运作经费，理事会避免了过 度的政府干预。14年，每2年有一位委员卸任， 理论备 体 系 7名成员由总统 任命，并由参议 院批准
在每家联邦 储备银行中 任命3位董 事
12家联邦储备银行 每家银行有9名董 事，负责任命银行 行长和其他官员
选举每家银行 的6位董事
大约4800 家成员商业 银行
选择
联邦公开市场委员会 7名联邦储备委员会委 员，加上纽约联邦储备 银行行长以及其他4位 联邦储备银行行长
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• 对大城市金融界的不信任，对取消美国第一银行产 生了巨大的政治压力，1811年迫于这些压力美国第 一银行未能更新其营业许可证。 • 由于州立银行的泛滥、以及1812年美英战争期间联 邦政府迫切需要一家联邦中央银行来帮助政府筹集 战争款项，1816年国会再次批准创建了美国第二银 行。 • 美国中央银行的建立再次引起联邦派和州立派的对 峙。 • 最后这场对峙随着州权的坚决拥护者安德鲁· 杰克逊 的当选，以美国第二银行的结束而告终。在1832年 当选后，杰克逊否决了美国第二银行作为全国性银 行的营业许可证申请，1836年美国第二银行经营期 限到期。
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• 违宪
• 国家财力过度集中于单一机构中 • 政府因此暴露于“外国利益”的控制下 • 国会议员过度监控 • 利于东北部各州，而不利于南部与西部（今中西部） 各州 • 杰克逊极度厌恶该行总裁尼古拉斯•毕多(Nicholas Biddle)的个性与政治立场
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• 直到1863年，美国所有的商业银行都是由它营业所 在州的银行委员会决定是否颁发营业许可证的。不 存在统一的全国性货币，银行主要是通过发行银行 券来获得资金。由于有些州对银行的监管非常松， 所以银行经常因为欺诈或银行资本金不足而破产， 其银行券也就没有价值。 • 为消除州政府许可的银行（州立银行，state banks） 的泛滥，1863年的国民银行法（以及之后的修正案） 创建了一种联邦特许银行（称为国民银行， national banks）的新银行体系。
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四、若干中央银行简况
• １、美国联邦储备体系 • ２、欧洲中央银行 • ３、中国人民银行
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一、美国银行系统的历史发展
• 美国现代商业银行业始于1782年费城的北美银行的 建立。随着北美银行的成功，其他银行也陆续开业， 标志着美国银行业的创立。 • 银行业早年的矛盾聚焦于应由联邦政府还是州政府 来颁发许可证。联邦政府以亚历山大· 汉密尔顿为首， 鼓吹银行业应由中央高度集权控制并应由联邦政府 颁发银行的营业许可证。1791年美国第一银行的创 建即是联邦派鼓吹的产物，美国第一银行既是私人 商业银行同时又兼任中央银行，负责美国货币供给 和信贷供给。 • 农业利益集团及其他利益集团对中央的集权控制作 用很怀疑，他们拥护由州政府来颁发银行的营业许 可证。
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• 联邦公开市场操作委员会（FOMC）由12名 成员提供。联邦储备理事会的成员是联邦公 开市场的永久成员，其他5人是各联邦储备银 行行长。纽约联邦储备银行行长是永久成员。 其他联邦银行行长以1年为期限轮流担任。 • 联邦公开市场委员会主要负责制定关于公开 市场业务的决策，以此影响货币供给量和利 息率；同时负责外汇交易以影响汇率。每年 开8次会。
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二、中央银行的发展简史
• 中央银行产生于17世纪后半期﹐其雏型是瑞 典银行﹐成立于1656年﹐并于1661年发行银 行券。
• 1833年英国议会规定英格兰银行发行的银行 券为无限法偿币﹐标志着第一家中央银行的 诞生。 • 19世纪初形成较完善的中央银行制度。1920 年布鲁塞尔国际金融会议提出发行银行应脱 离各国政府控制，该观点成为各国建立中央 银行最重要的理论根据。 4
• 联储影响货币供给量和利息率，也致力于商业银行和全国支付 系统能够健康、有效地运作。
• 联储系统的分权是通过成立12家地区性或区域性联邦储备银行 实现的，资产额最大的三个联邦储备银行在纽约、芝加哥、旧 金山。这些银行由会员商业银行“拥有”，是准公共机构，其 大多数董事也由商业银行选举产生。
• 区行的董事：A类的3个董事（由会员银行选出）是职业银行家； B类的3个董事（由会员银行选出）是来自工业、劳工、农业和 消费领域的杰出领袖；C类的3个董事由联储委员会任命，代表 公共利益，不能是军官、雇员或银行的股东。
• 双轨银行制度（dual banking system）：联邦政府 监管的银行和州政府监管的银行并存。
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• 20世纪以前，美国政治的一个主要特征是对 中央集权的恐惧，因而抵制建立中央银行。 美国社会对金融业抱有固有的偏见，而中央 银行是金融业的最突出代表。 • 1811年，美国第一银行解散，1836年，美国 第二银行延长特许经营权的要求被否决。 • 缺乏最后贷款人的后果：
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• 联邦储备系统还负责改进支票清算系统以建立一个 有效的、全国性的支付系统。
• 货币政策成为一项重要的联邦储备职能。
• 联邦储备理事会是联邦储备系统的核心机构，它包 括7名由美国总统任命并经参议院批准的理事。 • 联邦储备理事会对货币政策的所有工具都负有一些 责任，它全权负责所有存款机构的法定储备比率的 变动。对各联邦储备银行改动再贴现率的建议拥有 最终的赞成权或否决权。它与区域性联储银行共同 承担公开市场操作的责任。
• 中央银行应该是一家私有银行还是一个政 府机构？
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• 为了给建立中央银行争取必要的政治支持, 总统伍德罗· 威尔逊和众议院银行委员会主 席卡特· 格拉斯借鉴了美国政治体制所采取 的中央和地方相互制衡的联邦制结构模式。 • 这一思想体现在《1913年联邦储备法》中, 并保持至今。 • 遍布全国的12个联邦储备银行组成的分散 机构，而非华盛顿或纽约；准私人机构；
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美国的中央银行----联邦储备系统
• 联邦储备理事会 • 联邦公开市场委员会
• 联邦储备银行
• 联邦咨询委员会 • 会员商业银行
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• 联邦储备系统，也称“联储”，即美国的中央银行。其基本职 责在于改善金融部门的条件，使经济体系能行之有效地实现物 价稳定下的充分就业和平稳经济增长的基本目标。
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旧钞票最上面写着“中央银行上海” 字样，其下为孙中山的头像，而头 像下还写着“凭票即付”和“关金 伍佰万圆”，印钞时间为“民国十 九年印”。关金券是旧社会为缴纳 进口关税专用的一种纸币，这种 1931年开始发行直型关金券发行流 通面极狭小，只能用于交纳关税。
当时关金1元相当于0.88克纯金， 几乎与美金1元等值，但其后国民党 政府大量发行高额关金券，套取百 姓手中的银元。“发行面值巨大是 因为当时金融混乱，通货膨胀已经 不可收拾，老百姓都拿它糊墙了。”
指导 检查和决定 确定
联邦咨询委员会 12位成员（银行家）
制定（受 到限制）
政 策 工 具
法定准备 金率
公开市场 操作
贴现率
联邦储备系统的正式结构和工具分配
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联邦储备委 员会主席
制定日程 监督 投票和制定日程
联邦咨询委 员会成员
建议
联邦储备委员会 的其他6名成员
投票
联邦公开市 场委员会
投票
5位联邦储备 银行行长
• 各国央行的政策目标 • 中国人民银行的政策目标：由“发展经济、稳定货币” 的双重目标转变为“保持货币币值的稳定，并以此促 进经济增长”的单一目标。 • 《中华人民共和国中国人民银行法》第三条“ 货币政 策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增 长。”
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1923年，德国马克的价 值接连暴跌，已发展到 无法控制的地步。 1923年年初，马克币 值一度达到2.38美元， 但是同年夏季， 一个美 国人能以7美元兑换到40 亿马克。在危机最严重 的时候，通货膨胀率每 月上升2500%。 工人 们的工资一天要分两次 支付，到了傍晚，一只 面包的价格等于早上一 幢房屋的价 值。