RR = r x D
个公 ，则
r x D = R
公式两边同时除以r 公式两边同时变动， 公式两边同时变动，用⊿表示 1 ∆D = × ∆R = m × ∆R r Your site here
1 D = ×R r
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2.货币供给模型和货币乘数 2.货币供给模型和货币乘数
在简化模型中， 在简化模型中，我们忽略了对公众持有现金和银行持有超 额准备金的变动对存款创造的影响。下面， 额准备金的变动对存款创造的影响。下面，我们将把这些 因素的变动考虑进货币供给模型中。 因素的变动考虑进货币供给模型中。 我们假定现金水平C和超额准备金ER与支票存款的比率在均 我们假定现金水平C和超额准备金ER与支票存款的比率在均 ER 衡状态下不变： 衡状态下不变：
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2.货币供给模型和货币乘数 2.货币供给模型和货币乘数
法定准备金总额等于法定准备金率r乘以支票存款D：
RR = r × D
代入方程（ ），有 代入方程（1），有
R = r × D + ER
由于基础货币MB等于现金C和准备金R之和， 由于基础货币MB等于现金C和准备金R之和，则有 MB等于现金
c = {C / D} = 现金比率
e = {ER / D} = 超额准备金比率
我们的推导从下面的等式入手： 我们的推导从下面的等式入手：
R = RR + ER
（1 ）
这个等式说明，银行体系的准备金总额R等于法定准备金RR 这个等式说明，银行体系的准备金总额R等于法定准备金RR 和超额准备金ER之和（前面的简化模型中曾假定ER ER之和 ER为 和超额准备金ER之和（前面的简化模型中曾假定ER为0）。
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3.货币乘数背后的意义 3.货币乘数背后的意义
※由以上数据可知，准备金余额
R = MB − C = 13.3 − 3.7 = 9.6万亿
※ 中国人民银行2010年1月12日决定，从2010年1 月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备 金率0.5个百分点，即从原来的16%上调至 16.5% 。假定2010年1月份准备金余额为10万亿 （上面的计算得到9.6万亿），则金融机构存款余 额约为10/16%=62.5万亿。调高0.5%的存款准备金 率，将相应冻结62.5x0.5%=0.3125万亿存款准备金， 即减少约3000亿基础货币。
货币供 货币供给 2010
田秋生教授
货币 数
1.多倍存款创造： 1.多倍存款创造：简化模型 多倍存款创造
我们假定银行不持有任何超额准备金， 我们假定银行不持有任何超额准备金，这意味着 银行体系法定准备金总量RR等于银行体系的准备 金总量R：
RR = R
法定准备金总量等于法定存款准备金率r乘以支票 存款总量D：
1+ c m= r+e+c
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货币乘数 m 可表示为
3.货币乘数背后的意义 3.货币乘数背后的意义
※ 截止2009年9月末，中国基础货币余额为
13.3万亿元，比年初增加4185亿元，同比增长 13.7%。流通中现金余额C为3.7万亿元，同比 增长16.0%。9月末，货币乘数为4.39，比上年 同期高0.53，货币扩张能力仍然较强。（摘自 《中国货币政策执行报告2009年第 r +e+c
M=D+C） 利用货币供给等于现金加上支票存款的定义式（M=D+C），再 次将C替换为 c x D，有
M = D + c × D = (1 + c) × D KK (3)
将方程（ 将方程（2）代入方程（3），得到 代入方程（ ），得到
1+ c M= × MB = m × MB r +e+c
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MB = R + C = r × D + ER + C
由于 有
ER = e × D, C = c × D
MB = r × D + e × D + c × D = (r + e + c) × D
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2.货币供给模型和货币乘数 2.货币供给模型和货币乘数
在等式两边同时除以括号里的项，就可得到支票存款D 在等式两边同时除以括号里的项，就可得到支票存款D与基 础货币MB之间联系的表达式： MB之间联系的表达式 础货币MB之间联系的表达式：