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货期林格
? 买入期权的局面
? 风险有限，收益无限; ? 概率: 总体来说，买方处于概率上的
劣势； ? 时间值的耗损: 期权本身是一种随着时
间的推移而耗损的资产，时间是买方 的敌人； ? 波动性: 波动性/不确定性是买入期权 最为重要的一个特点，也是买方最重 要的朋友。
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货期林格
? 卖出期权的局面
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货期林格
? 期权的分类 1、平值期权 2、实值期权 3、虚值期权
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货期林格
? 建议买入虚值期权 ? 1、成本更低 ? 2、风险更小 ? 3、收益基本一致
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货期林格
? 美式期权和欧式期权
? 1、美式期权在到期日前任一天均 可履约
? 2、欧式期权只能在到期日履约 ? 3、美式期权更加灵活 ? 4、美式期权对买方更加公平 ? 5、全球大多数期权为美式期权
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货期林格
? 格林期货首席分析师 于军礼
? 电话：010---66214438 ? 手机：13691518326 ? 信箱： yutong@ ? 地址：金融街投资广场 B座20层 ? 邮编：100032
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? 风险无限，收益有限 ? 概率: 总体来说，卖方占有概率上的优
势； ? 时间值的耗损: 时间是卖方最好的朋
友，随着时间的流逝，期权的时间值 日渐减少并趋于零； ? 波动性: 市场的巨大波动性对期权卖 方来说是最严重的威胁。
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货期林格
? 期货和期权组合投资策略
? 1、买入期货合约，买入看跌期权 ? 2、卖出期货合约，买入看涨期权 ? 3、直接买入看涨期权 ? 4、直接买入看跌期权
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货期林格
? 中国即将上市的期权
? 1、郑商所强麦、棉花期权（美式） ? 2、大商所大豆、豆粕期权（美式） ?权的初级产品 ? 1、宝钢权证 ? 2、长电权证 ? 3、上证50ETF 权证（实质上为
上证50指数和指数期权）
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货期林格
? 期权交易的时机选择 ? 1、把握波段性大行情 ? 2、趋势操作
期货与期权组合策略
2019/3/19
格林期货首席分析师
于军礼
格林期货
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看涨期权买方盈利与风险分布
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? 看跌期权买方盈利与风险分布
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? 看涨期权卖方盈利与风险分布
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? 看跌期权卖方盈利与风险分布
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买入期权方式投资的优点 1、成本效益很高 2、风险可控 3、交易灵活