获取或出售相关资源；相 参考淘宝均价： 参与论坛活动； 1:1.2 关增值服务 交易平台
网易VIP邮箱付费；泡泡秀商 城虚拟财产；旗下网游点卡 与道具购买 人人网内增值服务 第二人生里的虚拟游戏币， 可与美元进行双向兑换，并 存在浮动汇率，以避免第二 人生内部的通货膨胀。 1点=0.1元
网易
人人豆
人人网
3、电子金融的出现 随着计算机和网络通信技术的迅猛的发展，互联网技术的应用逐渐向人类的 各种活动领域渗透，其中所蕴藏的无限商机使得 商家纷纷把目光投向电子商务。 目前，电子商务正在以人们难以打 想象的速度向社会经济生活的各个方面渗透。 传统的金融也密切 地注视到这股势不可挡的全球经济一体化、网络化的潮流。于 是，增殖服务是以美术为卖点，可以看作商品；而游戏里的宝剑则不 一种全新的 金融服务经营理念—— 电子金融便应运而生。 随着Internet的发展，货币存在的形式更加虚拟化，出现了摆脱任何事物形态， 只以电子信号形式存在的电子货币。
• 对公开市场操作业务的影响 中央银行对货币发行权的垄断是公开市场操作的前提,但虚拟货币的出现影响 了中央银行的垄断地位,公开市场操作业务的效果也受到影响。
• 对再贴现政策的影响 当虚拟货币和网络虚拟银行结合在一起时,中央银行通过再贴现率影响货币资 金“价格”的能力和货币资金价格调整货币供应量的能力,都受到了一定的挑战。 在利率市场化的情况下,资金提供者之间所产生发行收益将会使发行市场处于充分 竞争的状态,导致市场的长期均衡利率下降,最终维持在一个较低的水平上。市场 对中央银行的再贴现政策变得更加敏感。当出现再贴现率用作政策信号时,网络银 行的高效性,将使反应速度加快。同时,由于虚拟货币的发行者众多,使其能够在一 定程度上无需依赖中央银行而按照自身意愿进行头寸调节。
注：资料来源https:///
三、虚拟货币与货币政策
（一）虚拟货币对央行货币政策的挑战
1、对央行垄断地位的影响 虚拟货币的发行主要是由各个网络经营商根据自己提供的网络产品和服务来 确定的,当前我国对企业发行虚拟货币缺乏有效具体的法规措施,也没有形成统一 的网络虚拟货币的形式,因此虚拟货币分散发行的现状及其对现金的替代,必然会 造成货币流通的混乱,不利于中央银行制定和实施货币政策,有效地调节流通中的 货币量。
（二）产生原因
1、虚拟货币产生的技术背景 计算机通信技术的应用以及作为新兴媒体的互联网的发展是网络营销产生的 技术基础。Internet诞生于20世纪60年代，随着网络协议和相关硬件软件产品的 发展，互联网开始逐渐从军用向商用和民用转变。从20世纪90年代开始，互联网 逐渐进入到社会的日常生活当中。事实上，作为新兴媒体的互联网的发展速度超 过了以往其他所有的技术，广播在出现38年后才拥有5000万听众，电视用了13 年，而互联网只用了3～4年。因此，互联网被认为是近一百多年来对世界经济影 响最大的技术变革。
二、虚拟货币的国内外现状
（一）国内虚拟货币的发展
资料记载，我国最早出现的网络虚拟币是在2000 年，中文利网开始以积分的 形式，给消费者提供虚拟货币。国内互联网每年几十亿元的虚拟货币市场已经规 模初具。而这个市场还在以每年 20%以上的速度快速增长。
1、网上支付需求快速增长
据中国人民银行发布的《中国支付体系发展报告》显示网络支付业务快速增 长。2014年，互联网支付业务285.74 亿笔，金额1,376.02万亿元，同比分别增 长20.70%和29.72%。2014年，支付机构累计发生网络支付业务374.22亿笔，金 额24.72万亿元，同比分别增长93.43%和137.60%。 随着网络购物、航空机票、教育（网络教育和考试网上报名等）、网上代收 费、网络游戏（点卡）、数字出版等行业的发展，以及这些行业对网上支付极大 的需求和依赖，未来几年我国网上支付的市场规模继续扩大。
（三）国内外主要的虚拟货币
币种 Q币 人大经济论坛 币
一卡通
发行商 腾讯
流通范围 1、qq相关增值 服务 2、腾讯拍拍网
具体可用服务
qq相关增值服务，游戏点 券
价格 购买方式 1Q币=1元； 官方：充值卡； 1Q币=0.8元 财付通；交易 （财付通） 平台
人大经济论坛 人大经济论坛
1、增值服务 2、网易经营的网 友 仅限人
2、虚拟市场的形成 互联网引致了一个新的市场的出现，这个市场就是基于网络空间的虚拟市场。 互联网为消费者提供了大量的交流和沟通场所，同时也给企业提供了经营市场， 企业从以产品为核心，到以服务为核心，现在必须转变为以客户为核心。随着计 算机人工智能技术、数据库技术的发展，企业可以便利地搜集顾客的信息，做到 及时了解客户需求，改变企业经营策略，实时掌握经济动脉。
3、 网络游戏虚拟货币交易规模迅速膨胀
2008-2017 年中国网络游戏市场销售收入及预测（ 单位：亿元）
2005-2014 中国网民规模和互联网普及率
梦想是取代信用卡，成为在线货币提供商，只要 上花钱购买一定数量的网络货币，就可以在加盟的零售店中购物，这 种想法有点类似于商场提供的代金券，这种超前的新生物，但在2001年网络泡沫 破灭时遭遇倒闭的厄运。 “网豆”，是一家名为的公司的产品，消费者可以在近200家认可 网豆支付方式的电子商务网站消费。正致力于拓宽其使用范围，近期 同万事达卡（Master Card）下属的Mondex达成协议，将网豆同Mondex的智能 卡结合在一起。的经营模式是，将虚拟的Beenz以每一个美分的价钱 卖给网站，网站再通过活动等方式发Beenz给网友，或让网友赢得Beenz。网友 赢得Beenz后，可以将其当作现金，在网络商店消费。最后公司会以 每个 0.5 美分的价格，向网络商家购回。
（二）虚拟货币与通货膨胀
• 首先,如果网络运营商规定只能用法定货币购买虚拟货币,不能通过长时间在线 或其他方式获取的话,通货膨胀就不会发生。 • 其次,现实中流通的大多数虚拟货币还可以通过玩游戏的“奖励”等方式来获 取。网络运营商无偿发行这种虚拟货币的原因在于他们可以获得广告收益。很 多网络运营商通过“试用”、“免费赠送”等方式吸引更多的消费者,获得更 多的点击率,通过增加虚拟货币的发行量扩大用户群体,增加广告收入。因此只 要网络运行商把握好虚拟货币的发行量,在牺牲小利益的同时获得更大的利益, 就能维持虚拟货币的物价,不会发生通货膨胀。
“第二人生”（Second Life 简称SL）是硅谷互联网公司“林登实验室” （Linden Lab）在 2003 年推出的一个互动三维平台。通过粗略的学习，客户端 界面中简单易用的制作软件就能帮助普通用户在虚拟世界中进行三维模型的搭建， 盖房子、制造汽车、销售自己创作的纹身。真实的物理环境，完全开放式的客户 体验，知识产权的全面保护，“第二人生”具备了成为一个虚拟经济体的基本条 件。而让“第二人生”成为一个真正的在线经济体的，是林登实验室在 2005 年 10 月正式推出的“第二人生”中的虚拟货币“林登币”（Linden Dollar）与美元 兑换的交易平台“林登指数”（Lindex）。实验室根据这个浮动的兑换比率控制 “第二人生”的货币供给，维持经济平衡。目前，1 美元大约可以买入 186 林登 币，而 285 林登币可以兑换成 1 美元（2015年数据）。这就意味着，虚拟公民 们可以建造、拥有或者销售他们的数字物品，兑换成真金白银。
网络虚拟货币大致分类： 第一类是大家熟悉的游戏币。在单机游戏时代，主角靠打倒敌人、进赌馆赢 钱等方式积累货币，用这些购买草药和装备，但只能在自己的游戏机里使用。那 时，玩家之间没有“市场”。自从互联网建立起门户和社区、实现游戏联网以来， 虚拟货币便有了“金融市场”，玩家之间可以交易游戏币。 第二类是门户网站或者即时通讯工具服务商发行的专用货币，用于购买本网 站内的服务。使用最广泛的当属腾讯公司的Q 币，可用来购买会员资格、QQ秀 等增值服务。 第三类互联网上的虚拟货币，如比特币（BTC）、莱特货币（LTC）等，比 特币是一种由开源的P2P软体产生的电子货币，也有人将比特币意译为“比特 金”，是一种网络虚拟货币。主要用于互联网金融投资，也可以作为新式货币直 接用于生活中使用。
1豆=1元
官方：充值卡； 财付通；交易 平台 官方：充值卡； 财付通；交易 平台
林登币
美国林登实验室 “第二人生”
浮动汇率制
官方：lindeX系 统；“第二人生” 虚拟银行；交易 平台 挖矿；交易平台
比特币
中本聪
流通较广
用途较广，一度可在现实世 界使用
市场交易
（四）比特币的发展
注：资料来源：https:///
虚拟货币的出现,对中央银行的铸币税收入构成了威胁。虚拟货币被广泛地 作为小额交易的支付工具使用,人们对法定货币需求就会随之减少,中央银行所发 行的通货将被明显取代,中央银行的铸币税收入也会减少,中央银行发行的货币竞 争力越弱,铸币税减少的程度就越严重,从而会危及到中央银行的垄断地位。
2、虚拟货币对货币政策中介目标及工具的影响 （1）对货币政策中介目标的影响 虚拟货币的出现及广泛使用在使基础货币变得不稳定的同时,对货币供给的 稳定性也造成影响,货币供应量作为货币政策的中介目标不再合适,利率成为更好 的选择。但虚拟货币的出现也使货币供给与需求波动更加剧烈,二者的相互作用使 利率的形成机制更加复杂化。
虚拟货币及其对货币政策的影响研究
目 录
一、虚拟货币的定义
二、虚拟货币国内外发展现状 三、虚拟货币与货币政策
四、虚拟货币的金融监管
五、对于虚拟货币的展望
一、虚拟货币的定义
（一）虚拟货币(virtual currency) 以货币为介质的交易体系深深地影响着我们生活的方方面面，现实社会中货 币交易的原则，正在越来越广泛地影响到互联网。除以纯粹交易为目的的网络交 易平台外，网络游戏也正在体现其货币交易的强大能力，从QQ游戏、《传奇》 到《魔兽世界》、《天堂Ⅱ》，人们正在频繁地采用货币交易的形式完成各项 “工作”，随着这些交易体系的日益完善，虚拟的网络世界与现实社会的关系也 越来越密切。