三九集团债务危机案例分析
第五组
Company
LOGO
目录
1
2 3
案例背景
风险的分类与评估
风险管理中出现的问题
4
启示
Company Logo
一、案例背景
三九集团的发展之路
90年代中期，在医药领域进行相关多元化并购。 2000年后，开始大规模的非相关多元化并购。 形成了医药、汽车、食品、制酒、旅游饭店、商 业、农业和房地产八大行业。 没有关联度、缺乏整合的购并已经埋下了十分险 恶的种子。
Company Logo
二、风险的分类与评估
风险 关联交易变相转移国有资 产。账务造假欺骗银行与 公众。 对国家经济形势与走向把 握不准却，三九汽车、房 地产陷入困境。 大肆扩大企业规模，超速 发展。在大规模的并购中， 被并购一方存在隐瞒债务， 虚标资产等问题。 企业超速发展中资金占用 量大，资金压力大，债务 风险增加，银行追债。
Company
LOGO
风险类别
风险产生部门
法律与合规风险
财务部门/子公司管理层
市场风险
战略制定部门
战略与信用风险
战略制定部门/财务部门
财务风险
财务部门
Company Logo
三、在风险管理中出现的问题
收集风险管理初级信息
进行风险评估 风险管理 基本流程
制定风险管理策略
提出和实施风险管理解决方案
风险管理监督与改进
Company Logo
信息收集
制定策略
监督改进
管理层级过多
过度集权
约束机制欠缺
Company Logo
三九集团风险控制失效的原因
1
盲目扩张企业规 模却缺乏必备的 专业储备。
2
机构冗余庞杂， 难于管理，信息 传递不畅。
3
企业缺乏风险管 理意识，领导者 独断专行，没有 合理的评估与监 督机制。
Company Logo
三九集团债务危机的启示
合理地进行多元化经营，避免盲目扩张， 处理好主业与副业的关系。避免因为副业 的扩张而使优势产业被稀释。
启示一
启示二
分散管理着的权利。三九集团中赵新先身 兼四职，在进行决策的过程中缺乏民主和 专业性。
启示三
建立合理的风险管理制度，尤其加强对财 务的监督管理。
Company Logo

Company Logo
一、案例背景
三九债务危机
新扩张的项目很快就变成负资产，危及到集团流 动资金的周转。 东墙补西墙，并发展到最后抽取上市公司的巨额 资金用于维持运营。 2001年8月，中国证监会对其最核心企业三九医药 作出通报批评，披露上市公司控股股东三九集团 占用资金高达25亿元。 2003年，三九集团再陷债务危机，21家债权银行 开始集中追讨债务并纷纷起诉，“三九系”整体银行 债务高达98亿元。