第章长期投资决策补充题答案IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】第12章补充题及答案1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。
使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。
新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。
(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响).要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。
2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。
附：年金现值系数（4,12%）=复利现值系数(5,12%)=年金现值系数（5,12%）=复利现值系数(6,12%)=年金现值系数（6,12%）=复利现值系数(7,12%)=年金现值系数（7,12%）=旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/=；新设备:0年净现金流量=-145000;1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/=。
2.某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。
附：年金现值系数（2，10%）=复利现值系数(1,10%)=年金现值系数（3，10%）=复利现值系数(2,10%)=年金现值系数（6，10%）=年金现值系数（8，10%）=净现值=9**(20+15*+10*=(方案不可行)3.某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110000元，付现成本为38000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180000元，预计可使用4年，预计残值20000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120000元，付现成本22000元，公司的所得税为25%。
请问：如果贴现率为12%，公司该更新设备吗？要求：列明各方案的现金流量及其相关指标计算过程，用年平均净现值法判断。
附：年金现值系数（1,12%）=复利现值系数(1,12%)=年金现值系数（2,12%）=复利现值系数(2,12%)=年金现值系数（3,12%）=复利现值系数(3,12%)=年金现值系数（4,12%）=复利现值系数(4,12%)=年金现值系数（5,12%）=复利现值系数(5,12%)=年金现值系数（6,12%）=复利现值系数(6,12%)=年金现值系数（7,12%）=复利现值系数(7,12%)=（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额小于新设备每年等额回收额，所以应使用新设备比较合适。
4.资料：某企业拟用一新设备替换旧设备，以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，账面净值为60000元，预计可再用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元，使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年付现成本为60000元，如果现在将旧设备出售，变现价值为50000元。
新设备投资145000元，可使用7年，预计报废时有残值5000元，新设备年折旧额为20000元。
使用新设备不会增加收入，但付现成本每年降低15000元。
投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税率40%。
要求：（1）计算新、旧设备各年现金净流量；（2）计算新、旧设备的净现值和年等额投资回收额，并作出是否更新设备的决策。
附：年金现值系数（4，12%）=年金现值系数（5，12%）=年金现值系数（6，12%）=年金现值系数（7，12%）=复利现值系数（5，12%）=复利现值系数（6，12%）=复利现值系数（7，12%）=（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应继续使用旧设备比较合适。
5.某公司正在考虑一项初始投资为54200元的投资项目，该项目预计年限为5年，每年末将产生20600元的净现金流量，第5年末设备残值收入为3200元，公司要求的最低收益率为15%。
要求：（1）计算静态投资回收期；（2）净现值；（3）净现值率（4）现值指数；（5）内含投资报酬率。
已知：年金现值系数（5,15%）=，年金现值系数（4,15%）=，复利现值系数（5,15%）=，年金现值系数（5,24%）=，复利现值系数（5,24%）=，年金现值系数（5,28%）=，复利现值系数（5,28%）=回收期=54200÷20600=年净现值=20600×+3200×=70646-54200=16446净现值率=16446÷54200=现值指数=70646÷54200=内含投资报酬率IRR计算采用逐步测试法：i=24%时，净现值=20600×+3200×=3447i=28%时，净现值=20600×+3200×=-1110利用内插法求得：IRR=24%+（28%-24%）×3447/（3447+1110）=27%6.新兴公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为620000元，预计使用6年，预计残值20000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款220000元，使用旧设备每年营业收入200000元，付现成本为80000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为490000元，预计可使用4年，预计残值10000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入255000元，付现成本60000元，公司的所得税为25%。
请问：如果贴现率为12%，公司该更新设备吗？要求：列明各方案的现金流量及其相关指标计算过程，用年平均净现值法判断。
附：年金现值系数（1,12%）=复利现值系数(1,12%)=年金现值系数（2,12%）=复利现值系数(2,12%)=年金现值系数（3,12%）=复利现值系数(3,12%)=年金现值系数（4,12%）=复利现值系数(4,12%)=年金现值系数（5,12%）=复利现值系数(5,12%)=年金现值系数（6,12%）=复利现值系数(6,12%)=年金现值系数（7,12%）=复利现值系数(7,12%)=（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应使用旧设备比较合适。
因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应使用旧设备比较合适。
8.某公司计划进行投资，现有A和B两个投资方案可供选择。
（1）A方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元，全部资金于建设起点一次性投入。
项目运营期5年，期满残值为5万元，预计此案年收入90万元，每年总成本（含折旧）60万元；（2）B方案原始投资200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金80万元。
建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期末投入，固定资产残值8万元，投产后年营业收入170万元，付现成本80万元。
固定资产采取直线法计提折，全部流动资金于项目终结点收回。
企业所得税率25%。
要求（1）计算两个方案的净现金流量；（2）计算两个方案的投资回收期；（3）若折现率为10%，计算净现值，并判断可行与否。
【参考答案】(1)①A方案净现金流量年折旧额=（100-5）/5=19万元=-（100+50）=-150万元NCF=（90-60）×（1-25%）+19=+19=万元NCF1-4=+（50+5）=万元NCF5(2)②B方案净现金流量年折旧额=（120-8）/5=万元=-120万元NCFNCF=0万元1=-90万元NCF2=（）×（1-25%）+=+=万元NCF1-4NCF=+（80+8）=万元5（2）项目投资回收期A方案回收期=150/=年B方案回收期=2+200/=年（3）项目净现值A方案净现值=（×+55×1/）-150==万元B方案净现值=[×）+88×]-（120+80×）=万元因A、B方案的净现值都大于零，方案均可性。
虽然回收期略长，但都可以接受。
9.某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：（1）甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。
（2）乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。
（3）该项目的折现率为10%。
要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）用年等额净回收额法做出投资决策；（3）用方案重复法做出投资决策。
【参考答案】（1）乙方案的净现值＝500×（P/A,10%,3）×（P/F,10%,1）－950＝500××－950＝（万元）（2）甲方案的年等额净回收额＝150/（P/A,10%,6）＝150/＝（万元）乙方案的年等额净回收额＝（P/A,10%,4）＝＝（万元）结论：应该选择乙方案。
（3）4和6的最小公倍数为12用方案重复法计算的甲方案的净现值＝150＋150×（P/F,10%,6）＝150＋150×＝（万元） 用方案重复法计算乙方案的净现值 ＝＋×（P/F,10%,4）＋×（P/F,10%,8） ＝＋×＋×＝（万元） 结论：应该选择乙方案。
10.某公司准备购买一套设备，现有甲、乙两个方案可供选择，其中，甲方案需要投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，期末设备无残值。
5年中每年实现销售收入6000元，年付现成本2000元。
乙方案需投资12000元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。