（一）资金交收原则-T+1日滚动交收
资金结算实行滚动交收，交收日为T+1 日。即中国结算上海分公司根据T 日 净额清算结果，于T+1 日对结算参与人的结算账户进行簿记处理，完成 与结算参与人的资金交收 。
T T+1 T+2 T+3 T+4
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：清算 ：交收
中国证券市场资金交收模式及流程介绍
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结算参与人
（一）场外基金资金结算流程（以申购为例）
投资者A 投资者B
公司建设银行 汇总账户
公司工商银行 汇总账户
公司交收账户
基金公司
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基金公司专户
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结算参与人
（二）场内基金资金结算流程（以认购为例）
投资者A
（二）资金交收时点要求
◆最终交收时点 交收日16：00
◆部分业务的特殊要求 上海权证行权为T+0日16：00交收 深圳公司债、企业债网上分销资金为T+1日14：00交收
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（三）资金划拨种类
1、结算备付金账户与存管银行账户之间 2、相同性质结算备付金账户之间 3、客户结算备付金账户与自营结算备
中国证券市场资金交收 模式及流程介绍
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2021年3月5日星期五
内容提要
一、证券交易结算概述 二、资金交收流程简介 三、资金交收模式分类 四、部分业务资金交收流程介绍 五、资金交收违约处理
六、货银对付交收简介
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管理人 费用账户
手续费、利息
利息
管理人 自有银行账户
说明：认购资金交收为非担保交收，申赎资金交收为担保交收
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（四）新股网上发行资金结算流程
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（五）新股网下发行资金结算流程
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合规
资金划拨
效率
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（六）资金划拨时间要求
资金划入登记公司
★办理时间为8：30-16：00 ★必须注明备付金账号 ★不要跨行划拨资金 ★及时查询进账情况
资金划出登记公司
★指定收款账户及跨市场划拨办 理时间为8：30-15：00 ★结算账户之间划拨办理时间为
沪市的自营 结算备付金账户
结算备付金账户
（客户） ②
④
沪市的客户 结算备付金账户
场内开放式基金 结算备付金账户
从沪市向深市 划款需向上海 分公司申请
结算备付金账户 （融资融券）
④
沪市的融资融券 结算备付金账户
结算公司
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（五）资金划拨原则 安全
公司建设银行 汇总账户
公司交收账户
投资者B
公司工商银行 汇总账户
场内开放式基金结算备付金账户
基金公司
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基金公司
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（三）集合资产管理计划-结算账户
角色1：管理人结算账户
★结算备付金账户 ★保证金账户 ★费用账户 ★上海、深圳分别开立
角色2：代销Байду номын сангаас结算账户
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概述-（四）结算路径
结算路径，是连接证券交易和证券结算的重要桥梁，是开 展结算业务的前提和基础。
结算参与人向交易所申请交易单元相关业务时，需同步向 中国结算沪、深分公司办理结算路径相关手续，在办妥结 算路径相关手续后方可进行证券交易。
结算路径主要由交易单元、清算编号、结算账号等要素构 成。
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概述-（三）结算账户
结算账户：与交易单元、 清算编号建立对应关系， 用来完成证券及资金交收 和存放
按用途分： 1、资金交收账户 2、证券交收账户
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按业务性质分： 1、客户业务结算账户 2、自营业务结算账户 3、融资融券业务结算 账户 4、开放式基金结算账 户
国债买断式回购到期购回、大宗专场、专项 资产管理计划转让、股配债、老股东配售的 增发、公司债场内分销等
交收日 T+1日 T+1日
T+1日
权证行权
T+0日
场内基金认购、权益分派；ETF现金替代退 补；ETF现金差额
T+N日
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概述-（一）结算
结算 ——是指交易双方根据成交结果确定和履行相应权利和义务的过程。 ——结算=清算+交收
清算 ——是指按照确定的规则，根据成交结果计算证券和资金应收应付数额 的行为。
交收 ——是指根据确定的清算结果，进行证券和资金划拨、了结债权债务的 过程 。 ——交收包括证券交收和资金交收，即卖方将其卖出的证券交付买方， 买方将其应付资金交给卖方。 ——只有交收完成之后，一笔证券交易才真正完成。
DVP 担保交收
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交收模式定义
◆多边净额担保交收是指结算公司将每个结算参与人所有达成交易的应 收应付证券或资金予以冲抵轧差，计算出每个结算参与人的应收应付 证券和资金的净额，再按照应收应付证券或资金的净额与每个结算参 与人进行交收的结算方式。 多边净额一般要求结算机构充当共同对手方组织交收。
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交收品种及模式分类一览表
交收模式 多边净额担保交收 DVP担保交收 全额逐笔非担保交收 全额逐笔非担保交收 资金代划付
适用业务品种
股票、基金、代办股份转让、配股、国债场 内分销等
权证交易、ETF交易、ETF申购及赎回、公司 债集中交易等
◆共同对手方，共同对手方又称中央对手方（Central Counter Party,简 称CCP），指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手， 并保证交收顺利完成的主体。共同对手方制度的核心内容是担保交收 。
◆ DVP交收也是担保交收，只是当且仅当资金交付时方完成证券过户。
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调整：每月的前三个工作日内，根据Ａ股结算参与人上月各证券 品种日均买入金额和最低结算备付金比例（债券10%，其他20% ），计算该结算参与人结算备付金账户的最低备付。
结算参与人应及时将最低备付补足，对连续最低备付不足的结算 参与人，中国结算将其连续最低备付不足的情况作为业务不良记 录登记在案，作为确定其风险程度的因素之一，并将视具体风险 情况，采取相关风险控制措施。
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概述-（二）结算参与人
结算参与人编码
结算账户
•资格审批 •业务权限审批 •监管
•各项业务的开展 •结算数据的汇总、传送 •结算账户的开立、变更、
注销
交易单元
•通过沪、深交易所会员 管理系统管理
•交易单元的开通、中止、 出租
中国结算 公司总部
中国结算 沪、深分
公司
交易所
询备付金账户资金变动情况
新股网下发行
配售对象将足额配售款划入中国结算上海分公司 在各结算银行的网下发行专户，主承销商根据申
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相比担保交收，非担保交收有如下差异：
交收对手不同：非担保交收下结算公司不充当共同对手方，交收在 结算参与人之间完成。 交收结果确定性不同：非担保交收对一笔交易，只有双方结算参与 人应付资金/应付证券均满足交收条件时，可完成交收，否则交收失 败。 非净额结算：非担保交收下，同一结算参与人应收资金(证券)和应付 资金（证券）不轧差。 不进行部分交收：资金（证券）的足额以单笔交易为最小单位，资 金（证券）足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收；前一 笔交收失败的，不必然导致后续交易的交收失败。
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（六）各类发行类业务之比较
股票首次公 开发行
股票增发
公司债券发 行
可转债发行
国债、地方 政府债发行
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新股网上发行
交收方式 在担保备付金账户进行交收，但不提供交收担保
交收结果/资金到账查询方式
日终发送的结算明细文件/通过PROP综 合业务终端资金存管-资金查询菜单查
分别设置经纪、自营两条清算路径。
学习改变命运另,知 行配置B股结算路径。
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概述-（四）结算路径
（以普通投资者交易为例）
证券交收账户（客户）
资金交收账户（客户）
专用证券交收账户（客户）
专用资金交收账户（客户）
清算编号（客户）
交易单元（客户专用）
指定交易 投资者证券账户
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概述-（六）结算工作特点
技术性
专业性
系统性
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准确性
及时性
安全性
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