第五章筹资管理（下）一、单项选择题1. 某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。

A. 正向B. 反向C.不变D. 不确定2. 下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。

A. 可节约利息支出B. 筹资效率高C. 存在不转换的财务压力D .资本成本较高3. 下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。

A. 是一种融资促进工具B. 有助于改善上市公司的治理结构C. 有利于推进上市公司的股权激励机制D .是一种拥有股权的证券4. 某公司2012 年资金平均占用额为500 万元，经分析，其中不合理部分为20 万元，预计2013 年销售增长8%，但资金周转下降3%。

则预测2013 年资金需要量为（）万元。

556.62 C.502.85 D.523.85. 某公司2012 年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520 万元，销售收2013 入为2400 万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013 年需要从外部筹集的资金为（）万元。

A. 21B.20C.9D.06. 在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。

A. 定额预测法B. 比率预测法C. 资金习性预测法D. 成本习性预测法7. 甲企业取得3年期长期借款150 万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。

A. 6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%8. 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5 年、票面年利率为7%的公司债券一批。

每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。

A. 4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%9. 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000 元，则该项融资租赁资本成本率为（）。

A. 12.33%B.13.55%C.12.95%D.13.59%10. 目前某公司普通股的市价为20 元/ 股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75 元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。

11. 某公司普通股目前的股价为15 元/ 股，筹资费用率为4%，刚刚支付的每股股利为1.1 元，已知该股票的资本成本率为10.50%，则该股票的股利年增长率为（）。

12. 目前国库券收益率为4%市场平均报酬率为12%该股票的B系数为1.25 , 那么该股票的资本成本为（）。

A. 14%B.6%C.17%D.12%1 3.预计某公司2013年的财务杠杆系数为1.45，2012年息税前利润为120万元，则2012年该公司的利息费用为（）万元。

14. 某企业2012 年的销售额为5000万元，变动成本1800 万元，固定经营成本1400 万元，利息费用50 万元，则2013 年该企业的总杠杆系数为（）。

15. 适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析的资本结构优化方法是（）。

A. 每股收益分析法B. 平均资本成本比较法C. 回归直线法D. 公司价值分析法二、多项选择题1. 下列筹资方式中，属于混合筹资的有（）。

A. 商业信用B. 认股权证C.可转换债券D. 融资租赁2. 下列各项中，有关可转换债券基本要素的表述正确的有（）。

A. 标的股票可以是发行公司上市子公司的股票B. 转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限C. 我国上市公司发行可转换公司债券，以发行前1个月股票的平均价格为基准上浮一定幅度确定转换价格D. 回售条款有利于降低债券筹资者的风险3. 可转换债券的基本性质有（）。

A. 证券期权性B. 资本转换性C. 赎回与回售D .资本保全性4. 发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件有（）A. 最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在5%以上B. 可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70%C. 累计债券余额不超过公司净资产额的40%D. 上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公幵发行股票的条件5. 下列各项，属于可转换债券筹资优点的有（）。

A. 筹资灵活性B. 资本成本较低C. 筹资效率高D .财务压力小6. 下列关于认股权证的表述中，正确的有（）。

A. 认股权证本身有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权B. 认股权证是一种具有内在价值的投资工具C. 认股权证是买权D. 认股权证是常用的员工激励工具7. 采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（）。

A. 现金B. 应付票据C.短期借款D. 公司债券8. 下列关于销售百分比法基本步骤的说法中，正确的有（）。

A. 第一步，确定随销售额而变动的资产和负债项目B. 第二步，确定有关项目与销售额的稳定比例关系C. 第三步，确定需要增加的筹资数量D. 第四步，确定外部筹资额9. 下列各项资金占用中，属于变动资金的有（）。

A.直接构成产品实体的原材料B. 直接构成产品实体的外购件C. 厂房、设备D. 原材料的保险储备10. 运用线性回归法确定a和b时，必须注意的有（）。

A. 资金需要量与业务量之间线性关系的假定应符合实际情况B. 应利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料C. 应考虑价格等因素的变动情况D. 应采用高低点法来计算项目中不变资金和变动资金数额11. 下列各项费用中，属于筹资费的有（）。

A.借款手续费B .公司债券的发行费C. 股利D. 借款利息12. 下列表述中，属于资本成本作用的有（）。

A. 是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B. 是衡量资本结构是否合理的依据C. 是评价投资项目可行性的主要标准D. 是评价企业整体业绩的重要依据13. 下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（）A. 通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B. 如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就高C. 如果企业经营风险咼，财务风险大，企业筹资的资本成本就咼D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高14. 下列措施中，会增加企业经营风险的有（）。

A. 增加产品销售量B. 降低利息费用C. 提高变动成本D. 提高固定成本15. 某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（）。

A. 息税前利润将增加2%B. 息税前利润将增加3%C .每股收益将增加3%D .每股收益将增加6%16. 下列有关公司价值分析法的表述正确的有（）。

A. 没有考虑货币时间价值B. 没有考虑风险因素C. 适用于对现有资本结构进行调整D. 在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本也是最低的三、判断题1. 一般可转换债券的特征是可转换债券发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。

（）2. 可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。

（）3. 欧式认股证是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产的权证。

（）4. 销售百分比法在具体运用时，如果有关因素发生了变动，必须相应地调整原有的销售百分比。

（）5. 运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。

（）6. 在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。

（）7. 企业筹得的资本付诸使用以后，只要投资报酬率不低于资本成本，就表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。

（）8. 融资规模、时限与资本成本之间的正向相关性是线性关系。

（）9. 企业全部资本中，权益资本与债务资本的比是1：1，则该企业经营风险和财务风险可以相互抵消。

（）10. 在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。

（）11. 一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。

（）12. 企业投资人和管理当局的态度会影响资本结构，一般来说，稳健的管理当局偏好于高负债比例的资本结构。

（）13. 最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

（）14. 筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。

广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益构成比率。

本书所指的资本结构是指狭义的资本结构。

（）15. 平均资本成本比较法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。

（）四、计算分析题1. 某公司是一家上市公司，2013年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。

2013年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%（如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为10%,按年计息。

同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1 : 1，行权价格为24元/股。

认股权证存续期为5年（即2013年1 月1日到2018年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。

假定债券和认股权证发行当日即上市。

公司2013年年末总股份为15亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。

预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。

要求：（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2013年可节约的利息。

（2）计算2013年公司的基本每股收益。

（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少？（4）说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些？2. 某公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：大的上市公司资本结构优化分析。

（）已知该公司2013年预计的业务量为120万件。

要求：(1)采用高低点法预测该公司2013年的资金需求量；(2)采用回归直线法预测该公司2013年的资金需求量。

3. 某公司有关资料如下：资料一：2012年12月31日的资产负债表简表：单位：万元资料二：2012年度的销售收入为10000万元，销售成本为7600万元。

2013年的目标销售收入增长率为100%且销售净利率和股利支付率保持不变。

适用的企业所得税税率为25%2012年度相关财务指标数据如下表所示:资料三：假定资本市场完全有效，该公司普通股B系数为 1.2，此时一年期国债利率为4%市场平均报酬率为14%资料四：2013年年初该公司以1160元/张的价格新发行每张面值1000元、5年期、票面利息率为8%每年年末付息、到期一次还本的公司债券。