2015-2016学年第一学期2012级财务分析---课程作业煤业股份有限公司的财报分析小组对本组案例分析情况总体评价结果: A老师评价结果:2015年11月22日煤业股份有限公司财务报表分析行业现状：煤业股份有限公司传统能源行业，而传统能源行业是夕阳产业，行业整体盈利水平每况愈下，前景堪忧,亟待寻找突破口走出行业困境。

公司概况：煤业股份有限公司（SH:601001）是由煤矿集团有限责任公司为主发起人，联合中国中煤能源集团公司、港务集团有限公司、中国华能集团公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院、市地方煤炭集团有限责任公司等其他七家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2001年7月25日注册成立，于2006年6月23日在上海交易所挂牌交易，法定代表人为有喜。

本公司主要业务围为：煤炭采掘、加工、销售; 机械制造、修理；高岭岩加工、销售；工业设备维修；仪器仪表修理；建筑工程施工；铁路工程施工；铁路运输及本公司铁路线维护。

其中一煤炭的采掘加工销售为主导，2013年的煤炭销售收入占营业收入的78.9%,而2014年之占45.74%。

根据其2013年和2014年的资产负债表编制煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。

煤业股份有限公司资产负债表水平分析表企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业经营规模的变动，资产存量规模也处在经常变动之中。

资产作为保证企业经营过动正常进行的物质基础，它的获得必须有相应的资产来源。

资产、权益分别列示在资产负债表的左右两方，反映企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析评价也应从这两大方面进行。

资产负债变结构反映了资产负债表各项目的相互关系以及各项目所占比重。

根据其2013年和2014年的资产负债表编制煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。

煤业股份有限公司资产负债表垂直分析表(1)从静态方面分析，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。

所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。

该公司2014年流动资产比重仅为37.75%，而非流动资产比重高达62.25%。

根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较差，资产风险较大。

(2)从动态方面分析，2014年该公司的流动资产比重上升了6.38%，非流动资产比重下降了6.38%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了11.04%，债权资产下降了8.83%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

2014年煤炭销售收入较2013年减少21.15亿元。

主要是受煤炭市场价格下跌之影响，煤炭销售收入较2013年减少10.65亿元；其次由于销量的减少，导致销售收入较2013年减少10.5亿元，销量减少主要是出售同家梁矿和四老沟矿及实际销量的减少所致。

货币资金增长的主要影响因素为本年向母公司同煤集团整体转让四老沟、同家梁矿形成的营业外收入12.6亿。

无形资产增长的原因是公司以开采优质动力煤炭闻名，是国最有品牌认知度的煤种；公司具有较强的技术优势，与国多家知名科研院所建立了长期的战略合作关系，形成了多项科技成果。

石炭系塔山矿综采放顶煤技术开创了我国特厚煤层综放技术的先例；研发费用增加。

流动资产结构分析表从表中可以看出，货币资产比重上升，有助于提高该公司的即期支付能力；债权资产比重下降，企业的收入风险较小，不容易发生坏帐；存货资产比重变化不大。

煤业股份有限利润表分析煤业股份有限合并利润表金额单位：千元利润表是反映企业一定会计期间（如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果的会计报表。

企业一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。

它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出，以及企业实现的利润或发生的亏损情况。

（1）净利润或税后利润分析。

净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配利润或使用的财务成果。

煤业股份有限公司2014年实现净利润664147千元，比上年增长了1520127千元，增长率为77.59增长幅度很高。

其中，归属于母公司股东的净利润比上年增长了148993千元，增长率为17.41%,少数股东权益比上年增长了515152千元，增长率为60.18%。

从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长了1081523千元引起的，由于所得税费用比上年增长了417376千元，二者相抵，导致净利润增长了664147千元。

（2）利润总额分析。

利润总额是反应企业全部财务成果的指标，它不仅反应企业的营业利润，而且反应企业的营业外收支情况。

煤业股份有限公司，利润总额增长1981523千元，关键原因是公司营业外支出减少，公司营业外支出减少17439千元，同时，营业成本下降也是导致利润总额增长的有力因素，营业成本比上年减少了1808135千元，同时营业外收入的增长使利润总额增加了1282639千元,综合作用的影响，导致利润总额增加了1249059千元.2014年的投资收益/营利利润=-41.57%而2013年为34.30%，经营活动的现金净流量/营业利润2014年为-188.01%，2013年为660.19%，（主营业务收入-主营业务支出）/营业利润2014年为-1571.01%,2013年为-2153.17%,以上数据显示英语2013年和2014年的营业利润为负值，所以无论是投资还是经营活动现金流量所占营业利润的比重都很大。

煤业股份有限所者权益变动表一般分析合并所有者权益变动表金额单位：万元一、从表中可见煤业2014年所有者权益比2013年增加了135788万元，增长幅度为12.46%；从影响主要项目看，最主要的原因是少数股东权益的增加，占所有者权益增加额的102.84%。

二、少数股东权益=子公司所有者权益×少数股东所持股权比例，所以如果所有者权益增加或者少数股东持股比例上升（也就是母公司持股比例下降）都有可能引起少数股东权益增加。

三、从表中可以看出股本没有变动，资本公积变动很小，说明没有发生大规模的资本公积，盈余公积和利润分配的转入。

也没有发行新股等。

四、未分配利润是企业留待以后年度分配的结存利润。

2014未分配利润当期增加13410万元，增幅达7.11%，从影响的主要项目看，最主要的原因是本年净利润增加的贡献。

五、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项事项概述2014年9月30日，公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于向煤矿集团财务有限责任公司增资的议案》，审议通过了对财务公司增资扩股项目的经济行为。

财务公司拟新增注册资本20亿元，将注册资本金由人民币10亿元增加至30亿元，并吸收漳泽电力入股。

本次增资完成后，同煤集团出资比例为60%，公司出资比例为20%，漳泽电力出资比例为20%。

(详见2014年10月1日刊登在上海证券交易所、中国证券报、上海证券报、证券日报的公司临2014-036号公告。

)六、专项储备，2014年从年初174092万元到年末155239万元，本期发生额为18853万元，发生额较大，说明公司进行本期安全生产投入较大。

煤业股份有限现金流量表分析煤业股份有限公司合并现金流量表金额单位：千元(1）2014年公司经营活动产生的现金流量净额389661千元，同比减少718771千元，主要原因一是销售回款较去年同期减少，2013年公司在应收账款清收方面加大了力度，销售回款大幅增加，而2014年经济形式仍未好转，以前年度欠款回收难度更加艰难，使得2014年销售回款较去年同期减少；二十采购支出本年用现金支付的比重较去年有所增加。

（2）2014年公司投资活动产生的现金流量净额为-1215689千元，同比增加833917千元，主要原因是公司为增加存量资金收益，暂时将闲置资金办理了定期存款性质的理财业务。

（3）2014年公司筹资活动产生的现金流量净额为3216585千元，同比增加3016391千元，主要原因是公司为确保明年生产经营工作的顺利进行，做好资金储备，本年年末增加了部分借款。

(4)现金及现金等价物增加净额2390557千元，比上年同期增长3131536千元，主要是企业短期投资增加较大以及存货的周转加快等引起的。

煤业股份有限公司财务效率分析(1)盈利能力分析。

资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。

资本经营是通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，以实现最大限度增值目标。

资产经营是以企业经营绩效最大化为目的，以企业资产的流动重组为特征，以生产经营为基础和以获取最有利的盈利机会。

二者的区别：1）资本经营是围绕资本保值增值进行经营管理；资产经营则是在产品经营的基础上，借助于企业资产的流动与重组而展开的。

2）资本经营的着眼点在于资本二字，即通过金融运作；资产经营的着眼点则是把企业本身作为商品来生产和经营。

3）资本经营注重资金的交流，充分利用现金的特性；资产经营重视的是价值流，关注投资效益和资金的循环周转与增值。

4）资本经营不要求多元化，可以单一品种经营；资产经营要求企业资产多元化，以多轮驱动和多角经营战略支撑企业净资产收益率=净利润/平均净资产=5.49%而行业平均为10.31%,可见企业远低于行业平均水平，亟待突破。

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产=4.86%低于行业的5.64%煤业股份有限公司每股收益2014年与2013年没有变化。

(2)企业营运能力营业收入利润率=营业利润/营业收入=-2.39%远低于行业的8.81% 销售净利润率=净利润/营业收入=7.65% 营业成本利润率=营业利润/营业成本=-3.82% 营业费用利润率=营业利润/营业费用=-9.51% 全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）=30.24% 总资产产值率=总产值/平均总资产=67.49% 总资产收入率=营业收入/平均总资产=38.69%,上述各项指标说明企业营运资产的效率低下，效益堪忧，如果公司不需求解决办法，公司能否营运下去，营运多久都是问题。

(3)企业发展能力股东权益增长率=本期股东权益增长额/股东权益期初余额=（5092242-5339616）/5339616=-4.63%利润增长率=本期增加额/上期净利润=（1081523+167536）/-167536=-745.55% 收入增加率=本期营业收入增加额/上期营业收入=（8676260-10843633）/10843633=-19.99%资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额=（24655249-20195912）/20195912=22.08%通过以上分析，对煤业股份有限公司可以得出这样一个结论，即该公司除了个别方面的增长存在一些小问题外，大多数方面都表现出较强的增长能力，在行业中处于中等不错的水平，因而总体而言，煤业股份有限公司有较强的整体发展能力。