沈阳工业大学《财务管理课程设计》报告浙江富润股份有限公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计学院：工程学院专业、班级：会计学0701班学生姓名：张晓川学号：220071126日期：2009-12-11目录第一章公司概况 (1)一、公司简介 (1)二、融资状况 (2)第二章财务分析 (4)一、短期偿债能力 (4)二、长期偿债能力分析 (5)三、盈利能力分析 (5)四、营运能力分析 (7)五、财务状况综合分析 (8)第三章投资计划 (9)第四章筹资计划 (10)第一章公司概况1.1公司简介公司名称：内蒙古伊利实业集团股份有限公司公司英文名称：Inner Mongolia Yili Industrial Group Limited by Share Ltd发行日期：1993年06月04日上市日期：1996月03月12日证券简称：浙江富润注册资本：14067.576万元公司简介：内蒙古伊利实业集团股份有限公司（一下简称伊利集团或本集团）是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。

2009年5月25日，伊利成功牵手2010年世博会，成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。

伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶奶酪等1000多个产品品种。

其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。

近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求康体魄和幸福生活服务。

作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型“责任为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。

在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。

2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七连冠”。

荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率只有2%－3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现，中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强。

从2003年至今，伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态为了持续发展的行业代表。

2009年，伊利全年实现主营业务收入242.08亿元，较上期增长12.4%；2010年第一季度，伊利业绩再创新高，实现营业收入70.14亿元，幅达37%，继续领跑中国乳业。

2010 年上半年，伊利集团实现主营业务收入146.93亿元，比上年同期增长20.27%；净利润3.45亿元，比上年同期增长35.58%。

2010年1-9月，伊利集团实现营业收入235.25亿元，同比增长22%；净利润5.63亿元中前三季度的主营业收入总和经超越伊利2008年奥运年全年主营业务收入的总和，再次创造了中国乳业发展的历史新记录。

伊利率先完成产品结构战略升级：高科技含量、高附加值的乳制品业务收入已占据伊利整个产品线的40%；其中，奶粉产品对主营业务收入的贡献进一步提升至20.34%。

伊利雪糕、冰淇产销量已连续17年居全国第一，伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产销量自2005年起即跃居全国第一位。

二、融资状况由于央行从去年至今已六次加息以及多次提高准备金率，紧缩了银根，抑制了银行贷款，导致市场对资金的需求极度渴求，股市大跌，而民间借贷利率则创历史新高，向民间贷款公司抵押房产贷款，月利率通常为8%，折合年利率高达96%，是基准利率的12.85倍。

针对股市资金需求紧张的情况，管理层正加紧制订“融资融券”相关措施，如果融资融券业务推出后，一定比例的股票将用于抵押融资，相当于体系内循环资金多生出相应的资金，每10%的比例就有好几千亿资金，这个蛋糕非常巨大。

“融资融券”将可以在阳光下进行，对于新兴的小额贷款公司来说，将带来庞大的客户群，股民、机构以股票作抵押小额融资力求“翻本”，手续简便，这种新型“钱庄”面临不错的机遇。

根据国外“融资融券”的经验，股民、机构小额融资多找财务公司解决，市场很大。

小额贷款公司被称为阳光下钱庄，银监会正式公布《关于小额贷款公司试点的意见》，针对小额贷款公司的资金来源问题首次提出，除股东缴纳和捐赠资金外，还可以从不超过两个银行业金融机构处融入。

相关规定小额贷款公司业务贷款利率可以不超过同期银行贷款利率的4倍，这意味贷款利率最高可达到30%多！而且银行业金融机构资金的进入，为小额信贷公司解决资金来源瓶颈问题开了一个口子，另外试点办法以及央行和银监会联合发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小额贷款公司有机会规范改造为“村镇银行”。

拟进军小额贷款公司领域的浙江富润出现强劲反弹，市场正为“融资融券”相关业务措施推出而热身。

公司通过融资来发展新型项目，将对公司盈利能力产生较大的影响。

一是缓解产能紧张压力。

募投项目的投放时间集中在2009-2010年，部分项目可在2009年投产。

公司2008年完成产品打样后，由于生产工期无法安排而流失的订单约占打样产品的20%，流失订单件数约占公司生产量的15%。

募资项目的完成将较好解决产能紧张的问题。

二是延伸产业链缓解面料供应瓶颈。

目前国内出口高档女装面料主要依赖进口，因此面料项目投产后，公司不仅可以赚取上游面料生产的利润，还可以降低服装生产的成本公司的毛利率将得到提升。

三是通过进军北斗卫星科技行业顺应行业转型趋势，尝试业务多元化发展，为形成产业化积极开拓市场。

第二章财务分析偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。

一、短期偿债能力短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。

它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。

财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。

反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：1.流动比率；2.速动比率；3.现金比率。

图2-1 短期偿债能力分析从表中可以看出2006-2008年这三年中的短期偿债能力偏低。

原因分析：（一）流动比率。

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且也表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。

按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。

从上表可以看出，在2006-2008这三年当中，公司的流动比率一直保持在较低的状态，虽然07和08两年的流动比率分别达到了0.98和0.92，但仍然小于1。

较低的流动比率表明，公司流动资产占用较少，严重影响了资金的使用效率和公司的获利能力。

其原因可能是由于应收帐款占用太少，在产品、产成品呆滞、积压的结果。

（二）速动比率。

速动比率是用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力，它能更准确的反映企业的短期偿债能力。

根据经验，一般认为速动比率喂1：1较为合适。

而根据上表中数据可以看出，公司06年-08年的速动比率分别为0.6、0.78和0.77，但结合流动比率来看，虽然06-08年的流动比率比较高，但流动资产结构中存货比重过大，以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转；（三）现金比率。

现金比率是指来自经营的现金流量与期间内平均流动负债之间的比率。

这个比率在反映企业短期变现能力方面，反映企业的直接支付能力方面，可以弥补上两个指标的不足。

一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但是可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。

另外，现金比率一般认为20%以上为好。

但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。

二、长期偿债能力长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。

对长期负债偿还能力应进行分析，要预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。

然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。

因为一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。

公司的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。

图2-2 长期偿债能力分析从上表中可以看出，公司的长期偿债能力偏低。

从总体上看，公司的资产负债率偏低，表明公司的短期融资项目不够积极，这一方面说明公司充分利用了低成本的流动负债来改变筹资结构，原因分析：资产负债率反映了在总资产中负债资金所占的比重。

资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。

从长期偿债能力角度看，资产负债率越低越好，因为在清算时，资产变现所得很可能低于帐面价值。

所以此比率越低，债权人所得到的保障程度越高。

而对经营者和投资者来说，企业资产负债率越高，意味着负债经营程度提高，在企业资本收益率或投资收益率高于债务资金成本率的情况下，带来的财务杠杆利益越大，能提高资本收益率。

较大的资产负债率能给企业带来较多的利润，企业也就有较好的盈利水平。

但财务风险也越大。

若企业经营不善，过度的负债经营，将遭到财务杠杆的惩罚，降低资本收益率，并可能导致“资不抵债”而破产。

企业适度负债经营的杠杆比率，一般也应掌握在不超过资产负债率的50％。

由图可知，浙江富润股份有限公司2006年年末的资产负债率为52.30%，2007年年末的资产负债率为43.26%，2008年年末的资产负债率为37.81%。

该公司三年的资产负债率都在50%左右或低于50%，表明其公司的偿还债务的能力较强。

然而，从长远来看，该公司的资产负债率还有一个上升的空间，上升到50%左右就行。

因为，负债率高一点，这样该公司得到的杠杆利益就会多一些。

总之，确定企业的资产负债比率一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部市场环境，在收益和风险之间权衡利弊得失，然后作出正确的财务决策。

根据上图的数据得知，浙江富润股份有限公司2006年年末的股东权益比为43.8182，2007年年末的股东权益比为39.0730，2008年年末的股东权益比为32.9905。